Informe de Fluid Q4 2025

1) Resumen ejecutivo

Fluid $FLUID es un proyecto DeFi unificado que combina préstamos y trading en DEX a través de su Capa de Liquidez, un fondo de liquidez compartido del que todos los productos extraen simultáneamente. El proyecto gestiona el riesgo a través de la automatización de contratos inteligentes, ofreciendo ratios de préstamo a valor de hasta el 95% y sanciones de liquidación tan bajas como el 0.1%, habilitado al agrupar posiciones en "ticks" para liquidaciones por lotes. Desde su lanzamiento en Ethereum, Fluid se ha expandido a seis cadenas: Ethereum, Arbitrum One, Solana (a través de Jupiter Lend), Plasma, Base y Polygon. El proyecto también ha diversificado su gama de productos a través de Fluid Lite, un producto de bóveda simplificado con estrategias de rendimiento automatizadas.

El cuarto trimestre marcó un crecimiento continuo en TVL, préstamos activos y usuarios, mientras que el volumen de trading y los ingresos se moderaron respecto a los niveles del tercer trimestre. Las comisiones se mantuvieron estables a pesar de la menor actividad de trading. Mientras que Ethereum sigue siendo el mayor despliegue en TVL, préstamos activos y volumen de trading, las cadenas no Ethereum impulsaron la mayor parte del crecimiento en el cuarto trimestre. Ethereum también recuperó el liderazgo en usuarios activos mensuales después de haber estado detrás de Arbitrum One en el tercer trimestre.

🔑 Métricas clave (Q4 2025):

• Valor total bloqueado: $5.24b (+54.57% QoQ)

• Préstamos activos: $2.28b (+46.02% QoQ)

• Volumen de trading: $54.21b (-21.68% QoQ)

• Comisiones: $20.12m (-1.47% QoQ)

• Ingresos: $3.19m (-7.42% QoQ)

• Usuarios activos mensuales: 141.10k (+38.88% QoQ)

👥 Comentarios del equipo de Fluid

"Fluid se lanzó en Plasma, creció en casi todas las métricas y aseguró más asociaciones e integraciones en el cuarto trimestre. El despliegue en Plasma es ahora el segundo mayor despliegue de EVM de Fluid con ~$1b en TVL, y Fluid DEX es el mayor DEX por volumen en la cadena Plasma.

El desarrollo clave para el primer trimestre de 2026 es el DEX v2. Ya hemos completado auditorías privadas y comenzado con el concurso de auditoría pública en Sherlock con un fondo de premios de $200,000. El objetivo para el DEX v2 para 2026 es convertirse en el mayor DEX por volumen a través de todas las cadenas combinadas, lo que creemos que sucederá.

Fluid también se lanzará en la cadena BNB en colaboración con Venus, llevando el mercado de préstamos de Fluid y el DEX al ecosistema BNB. Prevemos que este despliegue se convierta en uno, si no el mayor despliegue de Fluid en EVM en 2026."

2) Valor total bloqueado

El valor total bloqueado (TVL) mide el valor total en USD de los depósitos de los usuarios y los préstamos activos a través de todos los productos de Fluid. El TVL del cuarto trimestre promedió $5.24b, en comparación con $3.39b en el tercer trimestre, lo que representa un aumento del 54.57% en comparación con el trimestre anterior. Fluid en Ethereum representó $1.94b (37.05% del total del cuarto trimestre), seguido de Jupiter Lend en Solana con $1.46b (27.82%), Fluid en Plasma con $1.11b (21.12%), Fluid en Arbitrum One con $335.36m (6.40%), Fluid Lite en Ethereum con $254.83m (4.86%), Fluid en Base con $92.94m (1.77%) y Fluid en Polygon con $46.56m (0.89%). Jupiter Lend creció un 153.47% QoQ mientras que Fluid en Plasma creció un 347.54% QoQ.

👥 Comentarios del equipo de Fluid

"Fluid cerró el cuarto trimestre con un crecimiento del +54% QoQ a pesar de la caída general del mercado. El éxito del cuarto trimestre fue impulsado principalmente por el crecimiento de Fluid en Solana (Jupiter Lend) y en la cadena Plasma."

3) Préstamos activos

Los préstamos activos miden el valor total en USD de los préstamos pendientes a través de todos los mercados de préstamos de Fluid. Los préstamos activos del cuarto trimestre promediaron $2.28b, en comparación con $1.56b en el tercer trimestre, lo que representa un aumento del 46.02% en comparación con el trimestre anterior. Fluid en Ethereum representó $1.00b (44.05% del total del cuarto trimestre), seguido de Jupiter Lend en Solana con $580.41m (25.47%), Fluid en Plasma con $511.56m (22.45%), Fluid en Arbitrum One con $130.68m (5.73%), Fluid en Base con $37.25m (1.63%) y Fluid en Polygon con $15.77m (0.69%). Fluid en Plasma creció un 519.05% QoQ desde $82.65m. Fluid en Ethereum disminuyó un 16.68% QoQ.

👥 Comentarios del equipo de Fluid

"Al igual que con el gráfico de TVL, Fluid siguió creciendo en préstamos activos, con la mayoría de los nuevos préstamos originados de las cadenas Solana y Plasma."

4) Volumen de trading

El volumen de trading mide el valor total en USD de los tokens negociados en el DEX de Fluid a través de Ethereum, Arbitrum One, Plasma, Base y Polygon. El volumen de trading del cuarto trimestre totalizó $54.21b, en comparación con $69.22b en el tercer trimestre, lo que representa una disminución del 21.68% en comparación con el trimestre anterior. Fluid DEX en Ethereum generó $44.20B (81.54% del total del cuarto trimestre), seguido de Fluid DEX en Arbitrum One con $5.71b (10.54%), Fluid DEX Lite en Ethereum con $2.65b (4.89%), Fluid DEX en Plasma con $1.43b (2.64%), Fluid DEX en Base con $150.94m (0.28%) y Fluid DEX en Polygon con $57.50m (0.11%). Fluid DEX en Plasma creció un 354.32% QoQ mientras que Fluid DEX Lite creció un 133.33% QoQ. El volumen de trading total del año 2025 alcanzó $177.30b.

👥 Comentarios del equipo de Fluid

"El volumen de trading disminuyó en comparación con el tercer trimestre, principalmente porque el mercado fue menos volátil en el cuarto trimestre. El lanzamiento del DEX v2 y la introducción de pares volátiles aumentarán significativamente los volúmenes de Fluid DEX."

5) Comisiones y ingresos

Las comisiones miden el valor total en USD de las comisiones pagadas por los usuarios a través de todos los productos de Fluid. Esta métrica agrega comisiones de tres fuentes principales: interés de préstamos y créditos, comisiones de rendimiento de las estrategias automatizadas de la bóveda del producto Lite y comisiones de intercambio de trading DEX. Las comisiones del cuarto trimestre totalizaron $20.12m, en comparación con $20.42m en el tercer trimestre, lo que representa una disminución del 1.47% en comparación con el trimestre anterior. Los ingresos, que miden las comisiones retenidas por el protocolo Fluid, totalizaron $3.19m, una disminución del 7.42% respecto a $3.45m en el tercer trimestre. Las comisiones totales del año completo 2025 alcanzaron $73.70m mientras que los ingresos alcanzaron $10.01m.

👥 Comentarios del equipo de Fluid

"Las comisiones y los ingresos se mantuvieron en un nivel similar en comparación con el tercer trimestre, a pesar del crecimiento significativo del TVL, porque las tasas de interés en cadena fueron mucho más bajas en el cuarto trimestre. Las tasas de interés actuales son las más bajas en años recientes, y no esperamos ninguna reducción en las comisiones y los ingresos en el futuro. Además, con el lanzamiento de DEX v2 y Fluid en la cadena BNB, esperamos que las comisiones y los ingresos aumenten en el primer trimestre."

6) Usuarios activos mensuales

Los usuarios activos mensuales (MAU) miden el número de direcciones de billetera únicas que han interactuado con cualquier producto de Fluid dentro de una ventana de 30 días, excluyendo el despliegue de Jupiter Lend de Fluid. El MAU del cuarto trimestre promedió 141.10k, en comparación con 101.60k en el tercer trimestre, lo que representa un aumento del 38.88% en comparación con el trimestre anterior. Ethereum promedió 87.50k usuarios (58.70% del total), seguido de Arbitrum One con 40.40k (27.10%), Base con 12.10k (8.12%), Plasma con 5.10k (3.42%) y Polygon con 3.90k (2.62%). Ethereum creció un 154.36% QoQ mientras que Arbitrum One disminuyó un 23.34% QoQ.

👥 Comentarios del equipo de Fluid

"Los usuarios mensuales siguen aumentando QoQ a medida que Fluid se integra en más lugares y se hace más conocido entre los usuarios. Es importante mencionar que el MAU de Fluid no incluye a los usuarios en Jupiter Lend."

7) Definiciones

Productos:

• Préstamos: el producto principal de Fluid donde los usuarios depositan activos para obtener rendimiento o pedir prestado contra colateral.

• Jupiter Lend: el producto de préstamos de Fluid en Solana en colaboración con Jupiter.

• Lite: el producto de bóveda simplificada de Fluid con estrategias de rendimiento automatizadas.

• DEX: el intercambio descentralizado de Fluid que permite intercambios de tokens utilizando liquidez de la Capa de Liquidez.

Métricas:

• El valor total bloqueado: mide el valor total en USD de los depósitos de los usuarios y los préstamos activos a través de todos los productos de Fluid.

• Préstamos activos: mide el valor total en USD de los saldos de préstamos pendientes a través de los productos de préstamos de Fluid.

• El volumen de trading DEX: mide el valor total en USD de los tokens negociados en el DEX de Fluid en Ethereum, Arbitrum One, Plasma, Base y Polygon.

• Comisiones: mide el valor total en USD de las comisiones pagadas por los usuarios a través de todos los productos de Fluid.

• Ingresos: mide el valor total en USD de las comisiones retenidas por Fluid.

• Usuarios activos mensuales: mide a los usuarios únicos que interactuaron con cualquier producto de Fluid dentro de una ventana de 30 días a través de todas las cadenas, excluyendo el despliegue de Jupiter Lend de Fluid.

8) Acerca de este informe

Este informe se publica trimestralmente y se produce aprovechando la infraestructura de datos en cadena de Token Terminal de extremo a extremo. Todas las métricas se obtienen directamente de los datos de blockchain. Los gráficos y conjuntos de datos mencionados en este informe se pueden ver en el panel correspondiente del Informe de Fluid Q4 2025 en Token Terminal.