Esta mañana a las 8:00, esa inyección cayó cerca de 60,000 dólares, y la primera reacción de muchos fue pensar que "finalmente hemos tocado fondo". Pero aquellos que realmente entienden los ciclos no ven "barato", sino una señal más brillante: el precio ha vuelto a caer por debajo del pico del mercado alcista de 2021 de 69,000. Esta caída no es solo un quiebre de un soporte, sino que ha hecho añicos una creencia del mercado: "la parte inferior del mercado bajista siempre está por encima de la parte superior del último ciclo alcista". Esta regla de hierro fue quebrantada por primera vez en 2022; hoy, ha sido objeto de burla en público por segunda vez.
Lo peor es que esta vez no se trata de que las criptomonedas colapsen por sí solas, sino de que "todos los activos están en problemas juntos": liquidaciones en cadena de criptomonedas, fuga de ETFs, ingresos de mineros cayendo al límite, y los metales preciosos también se hunden simultáneamente. En el momento en que el índice de miedo y codicia cae a un solo dígito, el mercado en realidad ya te ha dejado claro: no se trata de una corrección normal, es una nueva revalorización tras la quiebra simultánea de "beneficios del sistema + expectativas de liquidez".
Lo que necesitas no es una frase de “¿debo comprar en el fondo?” sino comprender esta narrativa: romper no significa necesariamente encontrar el fondo, romper significa que “una nueva fase de caída” acaba de comenzar.
Uno, ¿por qué 69k es tan mortal al caer? Porque no es un precio, es un recuerdo.
Para muchas personas, 69k no es un número, es el “fin” y “dignidad” de la última corrida de toros. Lleva una ilusión: mientras se mantenga el máximo anterior, el ciclo seguirá siendo decente; una vez que se rompa, el mercado obligará a todos a reconocer dos cosas:
Primero, aquellos que compraron y mantuvieron en el último pico también comenzarán a entrar en una emoción de pérdidas; segundo, la creencia de que “el ciclo de cuatro años te levantará” será golpeada nuevamente por la realidad. ¿Qué pasó después de que cayó por debajo de 20k en 2022? No fue “el fondo inmediato”, sino un proceso más cruel: primero pánico, luego rebote fallido, y finalmente una sacudida de crédito que limpió completamente las fichas.
La estructura de esta caída es aterradoramente similar a la de 2022: cuando un precio clave es atravesado por primera vez, el mercado entra primero en “liberación de pánico”, luego en “ilusión de rebote”, y finalmente en “una segunda caída más profunda”. Muchas personas mueren en la segunda etapa porque confunden el rebote con una inversión.
Dos, si revisas el camino de 2022, te darás cuenta de que “la parte más aterradora” nunca está en la primera caída.
En junio de 2022, cuando cayó por debajo de 20k, el descenso fue casi del 43%, y también hubo quienes pensaron “esto no puede caer más”. ¿Qué pasó después? El mercado osciló durante mucho tiempo, con rebotes fallidos una y otra vez, hasta que en noviembre, un impacto de crédito de nivel FTX terminó de dar el último golpe, limpiando casi todo el apalancamiento y la ilusión de la industria. Lo realmente importante no es cuánto hizo caer FTX al mercado, sino esa sensación de “un mal anuncio salió y aún así no puede caer” — eso es cuando el fondo comienza a formarse.
Así que recuerda una frase muy contraintuitiva: el fondo no aparece en el momento de las peores noticias, sino cuando las malas noticias llegan y aún no pueden hacer que el mercado baje. Por eso, ir a comprar en la primera oportunidad después de “romper el máximo anterior” a menudo te lleva al próximo capítulo de una liquidación.
Tres, ¿por qué esta vez es más feroz? Porque la “institucionalización” hace que las liquidaciones se parezcan más a una avalancha, en lugar de una estampida de minoristas.
Dos puntos clave son muy peligrosos:
Uno es el enorme volumen de intercambio de los ETF: el volumen ha alcanzado récords, pero el dinero está huyendo. Muchas personas malinterpretan “gran volumen = fondos de compra en el fondo”, en realidad se parece más a “las instituciones están haciendo retiros y coberturas”. Las instituciones son las mejores en hacer una cosa: en los momentos de mayor volatilidad, transfieren el riesgo a los más ansiosos.
El otro es el modelo de tesorería de Strategy (MSTR) que entra en una “prueba de vida o muerte”. Cuando su precio promedio de tenencia está alrededor de 76k, y el precio cae a la línea de 60k, el mercado comenzará a imaginar una presión financiera sobre ella. No necesitas que realmente colapse, solo necesitas que el mercado empiece a creer que “podría haber problemas”, y el precio será aplastado repetidamente por esta expectativa.
Además, la caída extrema de los ingresos de los mineros (precio de hash) causará una presión muy fea pero real: los mineros no son bajistas, están siendo forzados a vender. La presión de venta forzada generalmente no termina en la primera caída.
Así que la caída de hoy es como una “crash”, no porque la gente se haya vuelto repentinamente tonta, sino porque la estructura del mercado ha cambiado a: más apalancamiento, más instituciones, más programación; una vez que se rompa, la caída se parecerá más a una escalera mecánica fuera de control.
Cuatro, ¿realmente se puede comprar en el fondo? La respuesta es muy simple: sí, pero no compres con “modo héroe”.
Aquí se puede referir a un marco muy útil: la jerarquía de VIX. No es un indicador mágico, pero te recuerda una cosa: la compra con alta tasa de éxito nunca sucede en el momento de “empezar a entrar en pánico”, sino en el momento de “pánico extremo y comenzando a entumecerse”.
Ahora ves que el índice de pánico y codicia está en un solo dígito, esto se llama emoción extrema, pero no significa que la estructura se invierta. La inversión requiere que el “comportamiento del precio” acompañe, señales típicas incluyen: no caer más, volumen reducido y lateral, malas noticias que no crean nuevos mínimos, y rebotes que pueden mantenerse en líneas clave y defenderlas.
Si realmente necesitas operar, la manera correcta no es “apostar en puntos”, sino “apostar en el proceso”, sacándote de un juego de vida o muerte:
Puedes participar con inversión programada o de forma escalonada, pero debes asumir que esta no es la última caída; puedes probar con pequeñas posiciones en momentos de miedo extremo, pero debes dejar municiones para la próxima caída; lo que debes vigilar no es “si ha subido”, sino “si el rebote ha fallado”. Porque en un mercado bajista, el truco más común es usar un rebote decente para engañar a todos a regresar al mercado, y luego darles otro golpe.
En una frase: puedes comprar, pero no te apresures a ser el salvador.
Cinco, aclaremos las cosas: la conclusión más central de esta ronda no es “hasta dónde caerá”, sino que “el fondo siempre es un periodo de tiempo”.
Desde que cayó por debajo del máximo anterior hasta que realmente salió del fondo, 2022 pasó por un largo tiempo de oscilación, rebotes fallidos y otra caída, solo entonces completó el intercambio de fichas. El fondo no es un punto, sino un periodo de tiempo agotador. La atmósfera del fondo a menudo es: la gente ya no discute sobre hacerse ricos, tampoco discuten sobre comprar en el fondo, ni siquiera tienen ganas de insultar, el mercado está tan tranquilo como si estuviera muerto.
Ahora claramente no hemos llegado a ese tipo de “periodo de silencio”. Ahora se parece más al “primer capítulo de un miedo extremo”.
Seis, solo un comentario sobre XPL: si Bitcoin se dispara, aún así se caerá.
La lección más real de esta caída es que crees que estás haciendo asignación de activos, pero en realidad estás luchando con la liquidez. Si la dirección es correcta, ya no es lo más importante, lo que realmente importa es si tienes una salida. La narrativa de liquidación de este tipo de stablecoins como XPL #Plasma se ha promocionado como un activo defensivo cuando el mercado está bien, pero una vez que el sistema se agota, no podrás escapar. Su valor no radica en “resistir caídas”, sino en: esperar a que la emoción se limpie y el mercado entre en la fase de reconstrucción, entonces se necesitarán de nuevo cosas como los canales de liquidación. Ahora que está cayendo feo, no es sorprendente.
La última frase, para aquellos que aún quieren “comprar en el fondo para probarse a sí mismos”.
Al caer a 69000 no es una señal de oportunidad, es el pitido de inicio de la segunda mitad.
No necesitas ser el primero en lanzarte, lo que necesitas es aguantar en la mesa en el momento más difícil. El mercado bajista siempre premia a los que no solo adivinan el fondo, sino a aquellos que llegan al punto en que la estructura realmente se estabiliza y aún pueden actuar.
El mercado no te alabará por ser valiente, solo te castigará por estar ansioso.