Bitcoin w ciągu tygodnia stracił niemal 30%, spadając do okolic 60 000 USD. Wśród wielu hipotez pojawiła się mniej oczywista teoria dotycząca rynku ETF-ów.

Parker White (DeFi Development Corp.) zwrócił uwagę na rekordową aktywność wokół ETF-u IBIT od BlackRocka. Fundusz zanotował:

  • 10,7 mld USD dziennego wolumenu (najwięcej w historii),

  • ~900 mln USD obrotu w premiach opcyjnych.

White spekuluje, że jeden z dużych funduszy mógł wykorzystywać lewarowane strategie opcyjne na IBIT, finansowane tanim kapitałem w JPY. Po wcześniejszych stratach i wzroście kosztów finansowania, fundusz mógł zostać zmuszony do gwałtownej redukcji ryzyka — co przełożyło się na wyprzedaż BTC i innych aktywów.

Sam autor zaznacza jednak, że to hipoteza oparta na poszlakach, a nie twardych danych.

Faktem pozostaje, że spadek BTC zbiegł się z niską płynnością rynkową i szeroką wyprzedażą aktywów — od akcji po metale szlachetne — co sugeruje klasyczną fazę „risk-off”.