孑孓I

币哩哔哩对想要长拿sei的多头们的忠告：
不要被sei天花乱坠的kol宣传搞花了眼，我帮你们分析一下，
说话可能有些不中听
一.1.sei每月解锁1%多，目前已有 60% 多的代币解锁 。随着2026年流通量进一步膨胀，这意味着要在当前价格维持市值，需要成倍的新增资金流入。为什么很难，且听我继续分析
2.SEI 大肆宣扬其日活跃地址数突破 150 万。如果这一数据是真实的，SEI 本应是加密世界中最活跃、最具价值的网络之一。然而呢，看图2数据。SEI 的“单用户 TVL”仅为 87 美元左右，而竞争对手 SUI 和 Aptos 分别高达 1124 美元和 872 美元。唯一解释，机器人用户很多。
拥有 150 万日活的 SEI，其 DEX 日交易量仅为 1800 万美元，相比之下，SUI 拥有较少的用户，交易量是 SEI 的 12 倍
3.SEI 链上的稳定币市值仅为 7771 万美元 。缺乏稳定币意味着缺乏实际的购买力和结算需求
其次很多真实用户也是挖提卖，前几天我分析过挖提卖如何让axs代币生态奄奄一息的
脚本机器人的微额转账也会增加节点负担，影响正常的运营
sei协议收入据说某些时段甚至低至 320 美元——对于一个估值 7 亿美元的网络
二.
1.说说它所谓的护城河吧
号称“专门为交易优化的最快 Layer 1”，这个叙事已经不被消费市场买单了。前几个月的mond的tge不就说明这一点吗，mond也是主打快，估值极高，最后也是一滩稀泥。还可以看看最近发行的fogo，类似叙事，k线也是很烂（其实我还有一个未成交的限价单抄底，但这是纯投机）
很久我就认为，公链的速度叙事好比皇帝的新衣
2.竞争者太多，apt，sui…，看多sei，就是押注Web3的下一阶段增长必须来自移动端的大规模普及和传统金融资产的链上化，Sei还得是目前市场上唯数不多的同时具备高承接资产能力的lay1，想想就不太现实，而且今年一月还被闪电贷攻击了…这也能暴露其安全问题，谁敢用它当rwa链啊
三.所谓的利好
1.与小米合作，早就被辟谣（还是官推发的，可见其用心不明）
2.2026年第一季度，Sei网络启动了代号为“Giga”的重大升级，目标 20 万 TPS
我认为很难，而且就算成功了，对于它的交易量也是多余
如果我们假设 SEI 应当回归到与 Aptos 相似的估值效率
目标比率：参考 Aptos 的市值/TVL 比率约为 2.7 12。这是一个相对理性的公链估值倍数。
SEI 现状：市值约 7.13 亿美元，TVL 约 1.31 亿美元。当前比率高达 5.4。
重定价：为了达到 2.7 的比率，在 TVL 不增长的假设下，SEI 的合理市值应为$1.31亿 乘2.7 3.53亿美元
隐含股价：$3.53亿美元 / 54亿流通量 等于0.065 潜在跌幅：相对于当前约 $0.12 的价格，
意味着 45.8% 的下跌空间。
最后一段话，我只是不建议把sei当作长期资产配置。sei拉不拉盘还真不好说，如果它天天搞营销，是图什么，要跑路早就有软rug的时机了，说不定会有拉高出货的机会，特别注意它的代币解锁，今年解锁团队的比重增大。可能sei在酝酿一个利好，比如它的“Giga”升级

我认为推特上定投$ASTER 会财富自由的言论是2025年最大的骗局。
理由如下：
1.以当前价格计算，Aster的FDV高达 57.3亿美元 。这意味着，为了在未来几年内维持当前币价，市场必须吸纳价值近40亿美元的新增抛压。对于一个日活跃用户真实性存疑、主要依赖代币激励维持交易量的平台而言，这种资本吸纳能力几乎是天方夜谭。
为什么日活跃用户存疑？
2.Aster报告的日交易量经常性地超越Binance和行业龙头Hyperliquid，但在未平仓合约也就是OI,这一关键指标却仅占竞争对手的一小部分。
DeFiLlama就曾因检测到其交易量与Binance期货交易量存在高达1.0的相关系数而将其数据下架
详情：
DeFiLlama的创始人0xngmi公开指控Aster存在“明目张胆的清洗交易”
证据：数据分析显示，Aster reported的交易量曲线与Binance的永续合约交易量曲线呈现出惊人的相关性。

我找Gemini总结的：（在一个自然的市场中，DEX（去中心化）和CEX（中心化）的用户群体、流动性深度和反应速度截然不同，交易量曲线不可能完全重合。这种完美的同步性只能解释为：Aster使用了脚本抓取Binance的API数据，并在自己的链上生成镜像交易，以伪造出与全球最大交易所同步的活跃度）

官方回应：当面对质疑时，Aster团队未能提供订单簿级别的颗粒度数据来自证清白，反而以“隐私”为由拒绝透明化 ….

3.技术问题
对于一个估值数十亿美元、宣称将在一个季度内上线主网的公链项目，其GitHub活跃度应该是极其频繁的。然而，查看Aster的GitHub仓库 ：
仅有 API文档和简单的连接器等边缘项目。
完全看不到关于共识机制（Consensus Mechanism）、节点客户端（Node Client）、ZK证明电路（ZK Circuits）或虚拟机（VM）的核心代码提交
相比之下，Hyperliquid、Aptos、Sui等项目在主网上线前一年，其代码库就已经充满了成百上千次的核心代码提交和极其活跃的开发者讨论

2025年dex叙事火起来了，然而呢，2026年还会火吗，会像当年的叙事一地鸡毛吗？
龙头HYPER每天只有几千真实用户活跃，Aster呢，OK作为每年有十几亿刀营收的交易所，平台币却和这个市值差不了多少

最后给出操作建议：我不会做空！这个位置做空已经很不划算了，而且前十钱包掌握96%的供应量…
接下来的走势我预测会像sign一样，做市商把k线稳住，不会暴涨暴跌（sign也是cz以前经常提及的币，Yzi投资，类型差不多），我会开一个现货网格….