钻石老三

从“周期股”到“AI 硬核赛道”
在 AI 存储逻辑不断强化的背景下，美光（MU）、西部数据（WDC）、希捷（STX）这三家核心公司，正在从传统意义上的“周期股”，被市场重定价为“AI 基础设施”的关键资产。它们的股价走势，已经明显脱离 PC、手机时代的库存周期，而是紧跟 AI 数据中心中长期 Capex 节奏，被视为新一轮算力红利中最直接的“数据底座收割者”。
麦通 MSX 研究院认为，MU、WDC、STX 的行情演变，本质是 AI 正在重构存储行业的定价权和盈利模式，也是链上美股投资者必须重视的中长期主线。
美光（MU）：AI 内存超级周期的核心受益者
美光主业聚焦高端内存芯片，收入主要来自 DRAM（包含 HBM）和 NAND 闪存，客户涵盖 GPU 厂商、服务器和数据中心运营商等 AI 核心环节。HBM3E/HBM4 是贴在 GPU 旁的高带宽内存，是大模型训练和推理的刚需；DDR5 服务器内存是 AI/云服务器的基础配置；企业级 NAND 则支撑数据中心 SSD 存储。简单说，MU 在卖“AI 用的脑内存与 HBM”，是 GPU 旁边不可替代的内存仓。

行情数据来源：https://msx.com/stock-details/MU
在 2024–2025 年内存周期反转与 HBM 放量驱动下，美光股价经历了“翻倍再翻倍”的上涨，多家机构将当前阶段直接定义为“AI 内存超级周期的中场”。2026 财年 HBM 产能几乎被提前锁定，市场普遍预期美光将持续享受供给紧平衡带来的价格与盈利弹性，股价在高波动中维持业绩驱动的上升通道。麦通 MSX 研究院在链上美股标的研究中，将 MU 定位为“AI 硬件里最具杠杆的内存龙头”。
西部数据（WDC）：同步 AI 云 Capex 的大容量存储底座
自 2025 年起明确“偏向云的纯 HDD 路线”并推进业务拆分后，WDC 股价明显抬升，估值从传统硬盘股区间逐步向“AI 基础设施公司”靠拢。股价整体呈阶梯式上行，对云厂商存储 Capex 预期高度敏感：云端加大投资时，WDC 通常获得估值与股价的双重正反馈。麦通 MSX 研究院在存储赛道配置框架中，将 WDC 视为“跟随 AI 数据中心投资节奏的现金流型标的”。

行情数据来源：https://msx.com/stock-details/WDC
WDC 通过拆分闪存业务，把重心压向 20TB+ 企业级 Nearline HDD，把资源集中在服务 AWS、Azure、Google Cloud 等云厂商。技术路线从 PMR/SMR 向 HAMR 升级，规划 40TB 级企业盘，所有产品迭代都围绕“如何更便宜、更稳定地长期存放海量 AI 数据”展开。WDC 在给云和 AI 数据中心搭“容量地基”，是海量训练数据和模型快照赖以存放的底层盘阵。
希捷（STX）：高 Beta 的 AI 存储纯度标的
希捷的业务极度聚焦在 20TB–30TB+ 近线 HDD，目标客户就是全球主要云厂和大型企业数据中心。其 Mozaic/HAMR 技术平台已经量产 30TB 级产品，正向 40TB+ 推进，用更高密度换来更低的单 GB 成本，成为 AI 数据中心“越建越大”时的容量引擎。STX 的核心定位是把服务器硬盘做到“越大越便宜”，专门承接 AI 时代的海量数据存储。

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凭借 HAMR 超大容量盘放量与近线 HDD 高景气，希捷在 2025 年成为硬件中最亮眼的标的之一，股价拉出大级别升势；进入 2026 财年则在高位震荡中消化涨幅。STX 是典型“高 Beta、纯度高”的 AI 存储标的：业绩超预期时往往放大上涨，市场担心 AI Capex 或 HDD 价格压力时也会出现更剧烈的回调。STX 可以用来放大对 AI 存储周期的暴露度。

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