RAC-27

不确定图中内容是否只是个段子，但今天在不同渠道多次看到相同的说法，至少说明大家对 Alpha 新规的担忧不小。
不过，如果我们将 Alpha 刷交易量的行为抽象化，并完全忽略交易成本、点差和滑点，那么它本质上就是：在随机的时间点，随机买入一个币，然后尽快卖出，并不断重复这一过程。

从概率论的角度来看，这就是一个纯粹依赖价格波动的随机过程。
🤔 决定盈亏的主要因素：
1️⃣ 市场趋势
- 牛市中，价格整体倾向上涨，随机买卖的长期平均收益更可能为正。
- 熊市中，价格整体倾向下跌，长期平均收益更可能为负。
趋势的方向与强度，是长期结果的首要决定因素。当然，选对币同样重要。
2️⃣ 价格波动率
- 波动率高时，单笔交易的盈亏幅度更大，但长期均值依然由趋势主导。
- 波动率低时，单笔盈亏幅度较小，长期结果会更快收敛到趋势值。
3️⃣ 币种选择分布
- 如果随机池中大多数是长期下跌的项目，即便短期有正收益，长期也难以维持。
- 若币种池中优质资产占比更高，长期结果可能更有利。
4️⃣ 持有时间
- 持有时间极短时，价格变化几乎是噪声，盈亏趋近于零。
- 持有时间稍长，趋势与波动的影响会被放大。
🤔 在不考虑成本的理想条件下：
1️⃣ 无趋势市场：长期平均收益趋近 0，盈亏取决于运气。
2️⃣ 牛市：长期更可能获得正收益。
3️⃣ 熊市：长期更可能出现亏损。
4️⃣ 波动率：影响短期波动幅度，但不改变长期方向。
🪙 类比抛硬币：
1️⃣ 公平硬币（无趋势） → 抛得越多，正反面比例越接近 50%，平均收益趋近于 0。
2️⃣ 偏向硬币（有趋势） → 抛得越多，结果会稳定偏向某一面，长期收益被趋势“锁定”。
因此，在这种假设下，刷交易量并非必然亏损，但长期结果完全取决于市场趋势和币种分布。趋势为零时，它就是一场概率游戏；趋势明显时，结果会被趋势锁定。
这种方式肯定已不如过去老币横盘刷分那样低风险，散户和工作室似乎都置于风险之中，但工作室应该更加恐惧。
至于，到底是对工作室的打击更大，还是对散户的打击更大，还是得让子弹再飞一会儿～
提示：以上仅为信息分享，非投资建议，请自行做好研究！
DeFi 爱好者：BitHappy
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