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Analyse de la structure actuelle du BTC :
Après une forte baisse depuis le sommet, le BTC a formé une zone de support importante autour de 63.000 – 64.000 USDT. C'est une zone où une force d'achat claire apparaît, comme le montre :
Une bougie d'ombre forte lorsqu'elle a touché la zone 63K → cela montre que les acheteurs réagissent positivement.
Le prix ne continue pas à plonger profondément mais passe à un état de consolidation horizontale.
L'amplitude des fluctuations se resserre → signe que le marché se prépare à un nouvel élan de volatilité.

Selon les dernières données de CryptoRank (17/02/2026), la capitalisation totale du marché crypto atteint environ 2.4 mille milliards USD, se classant officiellement 13ème par rapport aux marchés boursiers nationaux mondiaux.
📊 Comparaison rapide:
🇺🇸 Mỹ: 70.4T USD
🇨🇳 Trung Quốc: 11.0T USD
🇯🇵 Nhật Bản: 7.1T USD
🇬🇧 Anh: 4.5T USD
🇮🇳 Ấn Độ: 4.3T USD
🇨🇦 Canada: 4.0T USD

🌐 Crypto: 2.4T USD (#13 toàn cầu)
🇦🇺 Úc: 1.9T USD
🇳🇱 Hà Lan: 1.7T USD

K33 rapporte que le régime dérivé et la position actuelle de Bitcoin ressemblent beaucoup au creux du marché baissier de fin 2022, basé sur un modèle synthétique suivant le rendement des dérivés, les intérêts ouverts, les flux d'ETF et les indicateurs macroéconomiques. Selon le directeur de la recherche Vetle Lunde, de nombreux signaux actuels suggèrent un comportement défensif sur l'ensemble du marché, y compris des taux de financement continuellement négatifs, une forte baisse des intérêts ouverts nominaux et une réduction de l'effet de levier — tout cela suggère que les traders ferment des risques plutôt que de construire de nouveaux paris directionnels. L'activité de trading et les contrats à terme ont considérablement diminué après les récentes ventes massives, avec des volumes de trading et des positions à terme tombant à des niveaux bas depuis plusieurs mois. La volatilité a également commencé à revenir à la normale, ce qui se produit généralement lorsque les marchés passent de la capitulation à la stabilité. La participation des institutions semble également prudente, avec une activité faible sur le CME et des retraits significatifs dans les avoirs d'ETP Bitcoin, bien que la plupart de l'exposition institutionnelle soit restée inchangée par rapport au sommet. K33 note que des régimes similaires dans le passé ont coïncidé avec des creux de marché, mais ils ont été suivis par des phases de consolidation lentes, sans fluctuations plutôt que par une reprise rapide. Basé sur les analyses passées, les rendements des 90 jours suivants dans de tels environnements sont modestes ou légèrement négatifs. Par conséquent, la société prévoit que Bitcoin se situera principalement dans une fourchette — d'environ 60 000 $ à 75 000 $ — pendant une longue période. L'établissement peut fournir des niveaux d'entrée attrayants à long terme, mais la reprise est susceptible de se produire lentement et nécessite plus de patience que de signaler une explosion imminente.

Crypto est de retour à un carrefour. Après des sommets d'excitation à la fin de l'année 2025, l'humeur a changé. #Bitcoin a chuté d'environ 40–50 % par rapport au sommet proche de 125K $ — une baisse que l'histoire enregistre dans la zone de marché baissier. Rien que cela suffit à rappeler des souvenirs des hivers crypto précédents. Mais le prix n'est pas la seule chose qui définit un marché baissier. La structure l'est. Actuellement, le sentiment est très fragile. Les reprises manquent de conviction. La position des contrats dérivés reste prudente. Le financement n'est pas trop agressif. L'intérêt ouvert repose davantage sur la faiblesse que sur la force. Le tableau des sentiments est lourd — pas d'imprudence. Le macroéconomique est un moteur principal cette fois-ci. L'incertitude concernant les taux d'intérêt, une liquidité mondiale plus serrée et la réduction des risques des institutions exercent une pression sur tous les actifs spéculatifs. Crypto ne se négocie plus de manière isolée. Avec une liquidité plus serrée, le risque est comprimé. L'histoire montre que les environnements monétaires restrictifs sont souvent associés à des retraits de crypto. Les données on-chain ajoutent de la subtilité. Les flux de capitaux vers les échanges ont augmenté pendant les périodes de faiblesse — souvent un signal de distribution. Certains gros détenteurs semblent réduire leur exposition. Les indicateurs de performance montrent du stress mais pas de capitulation totale. Cela ressemble davantage à une phase de transition qu'à un effondrement clair. Et cette distinction est importante. Dans les cycles précédents, les marchés baissiers étaient réellement accompagnés de : – Un retrait violent de 70–80 % – Une situation de financement négatif profondément prolongée – Des mois de participation faibles – Un retrait généralisé des détaillants Nous n'avons pas encore vu cela complètement. Une autre différence importante dans ce cycle est la maturité structurelle. Les ETF existent. La garde institutionnelle existe. Les bilans des entreprises détiennent du BTC. Une liquidité plus profonde. Cela ne supprime pas le marché baissier — mais cela change leur forme. Les baisses futures pourraient être moins catastrophiques, mais plus complexes et plus longues. Il y a aussi une divergence qui se forme. Certains altcoins ont discrètement été dans un marché baissier pendant des mois. Bitcoin, en revanche, continue de montrer une force relative par rapport aux cycles précédents — principalement en raison de l'allocation des institutions. Cette séparation rend l'environnement global contradictoire. Les deux récits haussiers et baissiers peuvent coexister. Sur le plan technique, la zone 60K $–70K $ est très importante. Au-dessus, la structure peut encore être interprétée comme un ajustement dans une expansion plus grande. Un effondrement décisif en dessous pourrait confirmer une phase plus profonde visant des zones de liquidité plus basses. Du côté haussier, récupérer la résistance principale avec volume fera un mouvement significatif. Mais voici ce que l'argent intelligent suit réellement : Les flux de liquidité. L'orientation des politiques macroéconomiques. La position des institutions. Le déséquilibre des dérivés. Et surtout — si la peur se transforme en épuisement. Un marché baissier n'est pas seulement une baisse de prix. Ce sont des phases de sentiment froid prolongées où l'optimisme disparaît et le capital revient de manière défensive. Nous avons vu la peur. Nous avons vu le retrait. Mais nous n'avons pas encore vu de capitulation totale. Cela suggère que nous pourrions être dans une zone de transition — pas un hiver confirmé. Le marché ne signale pas un changement de régime. Il y pénètre. Quand les gens conviennent qu'il s'agit d'un marché baissier, la majeure partie du mouvement est souvent déjà terminée. Alors, sommes-nous en train d'entrer dans un nouveau marché baissier ? Peut-être. Mais sur le plan structurel — pas confirmé. Les quelques mois à venir de comportement de liquidité pourraient façonner tout le cycle à venir.

L'effet de levier ne disparaît pas du marché des cryptomonnaies le 17/02/2026 (heure du Vietnam); il se déplace fortement vers HYPE lorsque l'intérêt ouvert de Bitcoin et d'Ethereum s'affaiblit. Le contexte montre que l'appétit pour le risque est fragmenté : l'OI se retire des grandes pièces tandis qu'un "sac spéculatif" attire l'effet de levier, tandis que les positions à marge de Machi Big Brother continuent de s'étendre, augmentant le risque de liquidation décalée entre BTC, ETH et HYPE. Le CONTENU CHIÀNHÔI de BTC et ETH chute fortement tandis que l'OI de HYPE augmente, montrant que l'effet de levier se concentre sur un point chaud. Machi Big Brother étend sa position d'effet de levier à plus de 16 millions USD, tournant des fonds de spot vers des perpétuels pour maintenir des ordres longs. Biais de position : BTC/ETH penche short, HYPE penche long, créant un risque de squeeze/liquidation inégal. Bitcoin et Ethereum s'affaiblissent alors que l'Intérêt Ouvert se retire fortement. De fin janvier au 17/02/2026, l'intérêt ouvert de Bitcoin est passé de plus de 12 milliards USD à 7,6 milliards USD alors que le prix a chuté de la zone de 80 000 USD à celle de 60 000 USD; Ethereum a connu une baisse similaire. Le repli de l'OI reflète souvent un effet de levier réduit, une diminution de la participation des traders dérivés ou des positions liquidées lors d'un ajustement. Le fait que le prix "prenne une chute" en même temps que l'OI diminue montre que la dynamique haussière est annulée lorsque le marché retire le risque des actifs à grande capitalisation. Les données décrivent un état de "risk-off sélectif" : ce n'est pas partout que l'effet de levier se retire, mais l'effet de levier quitte les majors lorsque le sentiment s'effrite. Lorsque l'OI et la dynamique des prix descendent ensemble, le marché a tendance à être facilement affecté par des rebonds courts, mais a du mal à percer sans nouveaux flux de capitaux ou un catalyseur clair. L'effet de levier se concentre sur HYPE lorsque l'Intérêt Ouvert augmente à 1,32 milliard USD. Alors que BTC/ETH perdent de l'OI, HYPE augmente son Intérêt Ouvert de 1,19 milliard USD à près de 1,32 milliard USD en négociant autour de 29 USD, montrant que l'effet de levier est "concentré" dans un cluster spéculatif. La différence réside dans le fait que l'effet de levier ne disparaît pas, mais change de lieu. Lorsque l'OI augmente en même temps que le prix, les acheteurs sont souvent considérés comme ayant le contrôle, mais cela rend également la structure du marché plus sensible aux "long unwind" si le prix s'inverse. Le fait que HYPE attire l'OI alors que les majors s'affaiblissent peut refléter des attentes spécifiques liées à l'écosystème/au lieu de négociation, ou simplement un flux de capitaux à la recherche de volatilité vers des endroits avec de grandes marges. Quelle que soit la raison, un "sac d'effet de levier" de plus en plus concentré augmente le risque de liquidation en chaîne si des fluctuations défavorables apparaissent. Machi Big Brother étend sa position d'effet de levier de plus de 16 millions USD. Jeffrey Huang (Machi Big Brother) a enregistré une perte de 27,5 millions USD en 20 jours sur Hyperliquid et a subi 145 liquidations depuis octobre 2025, mais continue d'augmenter le risque en élargissant ses ordres longs. Il vend de l'ETH spot et quelques petits tokens pour augmenter ses actifs de garantie, puis tourne des fonds pour maintenir ses positions longues BTC, ETH et HYPE. La méthode "vendre du spot pour un effet de levier perpétuel" amplifie à la fois les bénéfices et les pertes, tout en rendant le compte plus sensible aux fluctuations à court terme. Les positions décrites comprennent 6 200 ETH, 25 BTC et 55 000 HYPE, dont l'ordre long ETH est le pari avec le niveau de "confiance" le plus élevé. De plus, la position HYPE d'une valeur de 1,7 million USD reflète également les attentes que HYPE/le lieu de négociation continuera à gagner des parts de marché. Le scénario favorable est que si Bitcoin récupère 72 000 USD, la dynamique pourrait se propager et améliorer les trois positions. En revanche, si BTC ne retrouve pas sa force, la pression augmentera rapidement en raison de l'effet de levier et de l'exigence de marge qui rendra la marge de sécurité plus mince. La bataille de l'Intérêt Ouvert entre HYPE, BTC et ETH crée un déséquilibre du risque de liquidation. La part de l'OI montre que les majors "sont sous le levier", tandis que HYPE est "plus épais en levier", créant une tension sous-jacente : BTC/ETH ont moins d'effet de levier mais un sentiment faible, tandis que HYPE a une force d'achat mais un risque de liquidation en chaîne plus élevé. Lorsque BTC et ETH voient leur OI diminuer régulièrement, le marché passe souvent à une phase défensive, les spreads et la volatilité peuvent changer dans une direction difficile à prédire. En revanche, un actif avec un OI en hausse alors que le prix augmente attire facilement des positions de suivi de tendance. Cette divergence crée un risque "non symétrique" : si le choc provient des majors, le sentiment du marché entier peut se détériorer rapidement; si le choc provient de HYPE, l'impact peut se propager par le biais de mécanismes de liquidation dus à la concentration de l'effet de levier. Le biais long/court montre que BTC et ETH penchent court, HYPE penche long. Les données de position montrent que BTC a 56 % net short par rapport à 43 % long, ETH penche plus court à près de 58 %, tandis que HYPE s'inverse avec 69 % long dominant, rendant le risque de squeeze/exit long déséquilibré. Avec BTC et ETH, un ratio short plus élevé augmente la probabilité d'un short squeeze si le prix rebondit fortement, notamment lors de phases de reprise rapide lorsque la liquidité est mince. Cependant, dans un contexte de baisse de l'OI et de dynamique faible, un squeeze peut être court s'il manque un afflux de capitaux. En revanche, HYPE a un avantage long clair, ce qui signifie que si le prix s'inverse, le marché pourrait facilement connaître une "cascade de liquidation long" lorsque les niveaux de marge sont franchis. Avec les positions concentrées de Machi, le risque associé à HYPE est essentiel car la domination long rend le démêlage susceptible de se produire rapidement et fortement. Questions Fréquemment Posées : Que signifie l'Open Interest (OI) dans les cryptos ? L'OI est le nombre total de contrats dérivés (comme les futures perpétuels) qui sont ouverts. Une augmentation de l'OI indique généralement une augmentation de l'effet de levier et du niveau de participation, tandis qu'une diminution de l'OI reflète souvent des positions fermées ou liquidées, aidant à évaluer l'appétit pour le risque et la capacité de volatilité. Pourquoi l'OI de BTC diminue-t-il mais celui de HYPE augmente-t-il ? Cela montre que l'effet de levier se retire des grandes pièces lorsque la dynamique est faible, mais se concentre sur HYPE comme un point spéculatif. Ce déplacement rend le risque du marché "concentré", facilement réactif en cas d'inversion de HYPE. Vendre du spot pour augmenter l'effet de levier perpétuel présente-t-il des risques ? Cette stratégie réduit la part des actifs spot stables et augmente la dépendance à la marge. Lorsque le prix va à l'encontre des attentes, les ordres perpétuels peuvent être liquidés rapidement, amplifiant les pertes par rapport à la simple détention d'un spot. Comment le ratio long/court affecte-t-il le risque de squeeze ? Lorsque le ratio short est élevé, une forte hausse peut provoquer un short squeeze car les vendeurs à découvert doivent racheter. Lorsque le ratio long est élevé, une forte baisse peut déclencher un long unwind et une liquidation en chaîne, surtout sur un marché avec un OI élevé.