Ketika boneka Labubu dihargai hingga jutaan di pasar mainan trendi, kita tidak bisa tidak teringat pada Labubu beberapa tahun lalu yang juga mengalami kegilaan. Sekarang banyak model Labubu telah kehilangan setengah nilainya dan berada dalam keadaan yang tidak ada pasar. Situasi yang mirip ini mengingatkan kita pada pemulihan pasar NFT saat ini. Sejak pecahnya gelembung pada tahun 2022, pasar NFT pertama kali pulih dengan kuat, meningkat 78% mencapai 14,9 juta transaksi. Apakah kita sedang menyaksikan pembentukan gelembung lain, atau pasar benar-benar mengalami perubahan struktural dari 'harga tinggi dengan sedikit transaksi' menuju 'partisipasi yang inklusif'? Apakah momentum ini adalah efek resonansi dari masuknya kembali dana institusi dan kembalinya pengguna ritel? Mari kita diskusikan.
Siklus gelembung mainan trendi dan pemisahan pasar
Sejarah naik turunnya pasar mainan trendi mengungkapkan kebenaran yang kejam: nilai yang dibangun hanya berdasarkan pemasaran kelangkaan dan efek bintang, menjadi rentan ketika arus pasang surut. Penurunan harga Labubu dari satu model jutaan hingga setengah harga sangat berbeda dari kondisi gila Labubu saat ini, yang dengan tepat membuktikan hukum bahwa 'gelembung keuangan tidak pernah pecah sebelum pecah'. Namun, jalur pemulihan pasar NFT pada periode yang sama berbeda. Data menunjukkan bahwa meskipun total nilai transaksi industri masih berada di posisi relatif rendah sebesar 887 juta dolar, struktur pasar mengalami perubahan mendalam. Proyek NFT blue-chip seperti CryptoPunks dan BAYC terus memimpin, harga minimum CryptoPunks meningkat 53% dalam sebulan pada bulan Juli, melampaui 47,5 ETH (sekitar 180.000 dolar). Volume transaksi NFT RWA (aset dunia nyata) meningkat 29% dibandingkan bulan sebelumnya, sementara platform Courtyard berada di posisi kedua dalam industri. Pemisahan ini mencerminkan komitmen pasar terhadap nilai kelangkaan dan juga menunjukkan prospek luas untuk NFT fungsional.
Pasar mainan trendi hanya spekulatif, tetapi NFT berbeda. Dasar nilainya mengalami transformasi kualitatif, teknologi blockchain membuat NFT memiliki ketidakberubahan dan kemampuan untuk membuktikan kepemilikan, sehingga melampaui batasan fisik tradisional dari mainan trendi. Labubu menggunakan chip NFC untuk mencegah pemalsuan, sementara NFT mengandalkan kontrak pintar untuk secara otomatis mentransfer kepemilikan, secara fundamental menyelesaikan masalah pemalsuan yang telah lama ada di pasar karya seni dan koleksi. NFT yang didukung teknologi tidak hanya menjadi wadah karya seni digital, tetapi juga menjadi jembatan yang menghubungkan aset nyata dan dunia digital. Kebangkitan RWANFT adalah bukti terbaik bahwa NFT sedang menyusup dari seni digital ke bidang aset keuangan, berbeda secara mendasar dari pasar mainan trendi yang terjebak pada spekulasi barang fisik.
Rekonstruksi narasi kelangkaan: Dari pemasaran kotak buta ke pengakuan hak di blockchain
Baik mainan trendi maupun NFT menyadari nilai kelangkaan, tetapi cara mereka membangun kelangkaan sangat berbeda. Labubu menggunakan model 'kotak buta dan pemasaran kelaparan', menjual terbatas dan membeli melalui undian, menciptakan kelangkaan secara artifisial, ini tidak jauh berbeda dengan mekanisme kotak buta pada saat kegilaan tulip ketika 'kualitas umbi tidak diketahui'. Sementara itu, kelangkaan NFT bergantung pada dasar matematika blockchain, setiap NFT memiliki ID token unik dan metadata, kode secara paksa menjamin kelangkaannya, tidak bergantung pada retorika pemasaran penerbit. Ambil contoh t-28, kelangkaan 10.000 avatar piksel unik tertuang dalam kontrak pintar dan penerbit tidak dapat mengubahnya. Jaminan kelangkaan yang didukung teknologi ini jauh lebih dapat dipercaya daripada 'janji terbatas' dari produsen mainan trendi.
Logika nilai aset digital sedang dibentuk kembali oleh kelangkaan yang diberdayakan teknologi, sementara pasar mainan trendi masih berdebat tentang 'apakah boneka plastik bernilai jutaan', NFT telah mencapai distribusi dan perputaran nilai yang otomatis berkat kontrak pintar. BAYC bukan hanya avatar digital, tetapi juga simbol identitas dan kartu akses komunitas, pemegangnya memiliki hak untuk berpartisipasi dalam acara eksklusif dan peluang kolaborasi bisnis, yang sulit ditandingi oleh nilai tambah tradisional dari mainan trendi. Selain itu, data menunjukkan bahwa siklus kepemilikan rata-rata NFT seri BAYC lebih dari 18 bulan, jauh lebih lama dari siklus spekulasi mainan trendi, yang berarti pasar NFT sedang membentuk konsensus nilai yang lebih stabil, bukan hanya perilaku spekulatif.
Dari koleksi menjadi aplikasi: Kebangkitan nilai fungsional NFT
Keterpurukan Labubu dan kebangkitan NFT, keduanya memiliki perbandingan yang mencolok, inti permasalahannya terletak pada adanya atau tidak adanya nilai fungsional. Labubu berusaha memperoleh nilai budaya dengan menggandeng seniman, tetapi sifat fisiknya membatasi perluasan skenario aplikasi, hanya bisa berfungsi sebagai pajangan atau koleksi. Sementara itu, NFT dapat diprogram dan memiliki fungsi yang kompleks dan beragam, dapat menampung tiket digital, bukti hak cipta, produk turunan keuangan, dan adanya di berbagai bidang ekonomi. Pertumbuhan eksponensial RWANFT yang meningkat 29% mencerminkan tren ini, platform seperti Courtyard menghubungkan aset nyata seperti properti dan karya seni ke blockchain, menjadikan NFT sebagai pelengkap sistem keuangan tradisional, yang tidak bisa ditandingi oleh nilai fungsional dari mainan trendi.
Masalah sirkulasi di pasar mainan trendi tradisional telah diatasi oleh teknologi blockchain. Ketika Labubu melakukan transaksi melalui toko mainan fisik dan platform barang bekas, NFT dapat dipindahkan tanpa batas di antara dompet digital di seluruh dunia, sehingga mengurangi biaya transaksi secara signifikan. Data menunjukkan bahwa dari tahun 2022 hingga 2025, waktu rata-rata transaksi di pasar sekunder NFT berkurang dari 48 jam menjadi 15 menit, meningkatkan likuiditas dan membuat NFT sebagai aset keuangan lebih menarik. Karakteristik lintas platform NFT sangat penting, dapat digunakan dalam banyak skenario seperti metaverse, game, dan sosial untuk membentuk efek jaringan nilai, berbeda dengan Labubu yang hanya dapat menunjukkan nilai di ruang fisik.
Gelembung dan peluang: Prospek masa depan pasar NFT
Pasar NFT telah pulih, tetapi banyak orang khawatir itu akan mengikuti jejak gelembung mainan trendi, kekhawatiran ini tidak tanpa alasan, karena dalam sejarah, ketika harga aset meningkat dengan cepat, seringkali terjadi perilaku spekulatif. Namun, jika kita hanya melihat NFT sebagai gelembung mainan trendi, kita mengabaikan perbedaan mendasar antara NFT dalam inovasi teknologi dan pengembangan aplikasi dengan sifat mainan trendi. Ketika Labubu dihargai hingga jutaan, nilai intrinsiknya tidak berubah, sementara kenaikan harga NFT seringkali disertai dengan perluasan skenario aplikasi dan penyempurnaan infrastruktur. Dari Ethereum ke Solana, dari ERC-721 ke ERC-1155, ekosistem teknologi NFT semakin matang, kemajuan ini memberikan dasar yang baik untuk pertumbuhan nilainya.
Di masa depan, pemisahan pasar NFT mungkin semakin meningkat. Karya seni digital murni akan terus bergantung pada narasi kelangkaan, sementara NFT fungsional dapat menemukan ruang aplikasi yang lebih luas di bidang keuangan, rantai pasokan, hak cipta, dan lainnya. Data menunjukkan bahwa pada kuartal kedua 2025, volume transaksi NFT fungsional telah mencapai 38%, meningkat 12 poin persentase dibandingkan tahun lalu. Data ini menunjukkan bahwa NFT sedang beralih dari alat spekulatif menuju alat fungsional. Meskipun proses peralihan ini mungkin dipenuhi dengan fluktuasi, arah kemajuan teknologi tidak dapat dibalik. Lego telah membuka pasar triliunan dengan mendewasakan mainan, NFT juga sedang mendefinisikan ulang batasan aset digital, mungkin bukan gelembung tulip, tetapi spesies baru di era ekonomi digital.
Melihat kembali dari titik ini, kebangkitan Labubu dan NFT seperti cermin yang memantulkan esensi nilai aset: dalam jangka pendek, emosi pasar dan perilaku spekulatif mungkin mendominasi harga, tetapi dalam jangka panjang, inovasi teknologi dan nilai fungsional adalah fondasi penopang harga aset. Ketika Labubu kembali ke jalur lama, NFT dengan kekuatan blockchain membuka jalur baru. Meskipun perjalanan ini mungkin masih bergelombang, tujuan telah mulai jelas, yaitu menghubungkan aset nyata dan digital tanpa kesulitan dalam internet nilai. Dengan demikian, cerita NFT baru saja dimulai, mungkin bukan pembentukan kembali gelembung mainan trendi, tetapi bab baru dalam ekonomi digital.
Pemisahan logika nilai: Dari kelangkaan fisik ke kepercayaan kode
Titik acuan nilai mainan trendi dan NFT memiliki perbedaan mendasar. Labubu menciptakan kelangkaan melalui penjualan terbatas, model ukuran 1000% dapat dihargai jutaan, tetapi kelangkaan ini bergantung pada kredibilitas merek terpusat. Ketika sentimen pasar berbalik, harga langsung jatuh setengahnya, sementara kelangkaan NFT dijamin secara paksa oleh kode. Data menunjukkan bahwa NFT yang dimiliki lebih dari 18 bulan menyumbang 63%, sementara rata-rata masa kepemilikan mainan trendi hanya 3 bulan. Kepemilikan jangka panjang NFT mencerminkan kepercayaan pasar terhadap nilainya.
Perpindahan paradigma ekonomi kreator, perbandingan antara keduanya sangat jelas. Desainer mainan trendi terbatas pada pendapatan setelah pembagian pertama, sementara pencipta NFT dapat terus menerima royalti berkat kontrak pintar. Data menunjukkan bahwa pencipta proyek NFT teratas rata-rata dapat mencapai pembagian permanen hingga 7,5% dari total penjualan. Mekanisme ini menarik seniman seperti Takashi Murakami, yang bersama RTFKT mengerjakan seri CloneX yang memiliki pendapatan royalti hingga 12 juta dolar. Melihat lebih dalam, cara menangkap nilai berbeda, NFT memanfaatkan DAO (Organisasi Otonomi Terdesentralisasi) untuk melibatkan komunitas dalam pengambilan keputusan, seperti pemegang BAYC yang dapat memberikan suara untuk menentukan arah lisensi IP, sementara keputusan merek mainan trendi sepenuhnya terpusat, konsumen hanya bisa menerima penyesuaian harga. Komunitas NFT jauh lebih kohesif dibandingkan dengan kelompok penggemar mainan tradisional.
Kemampuan keduanya untuk menghadapi risiko ditentukan oleh pemisahan atribut keuangan. Ketika gelembung pasar mainan trendi pecah, harga semua kategori sering kali runtuh, seperti harga sebagian besar model Labubu yang terjun setengahnya. Namun, pasar NFT menunjukkan pemisahan terstruktur; pada kuartal kedua 2025, NFT blue-chip dan RWANFT tumbuh secara bersamaan, proyek teratas seperti CryptoPunks termasuk dalam kategori pertama, sementara NFT properti di platform Courtyard termasuk dalam kategori kedua dan mengalami peningkatan volume transaksi sebesar 29% dibandingkan bulan sebelumnya. NFT memiliki atribut instrumen keuangan, melalui pinjaman berbasis jaminan, transaksi terfragmentasi, dan lainnya untuk mencapai diversifikasi risiko, sedangkan mainan trendi tidak memiliki infrastruktur keuangan semacam itu dan hanya bergantung pada spekulasi pasar sekunder, sehingga menyebabkan pemisahan ini.
Evolusi masa depan: dari alat spekulatif menjadi infrastruktur
Jalur perkembangan NFT dan mainan trendi semakin terpisah, pasar mainan trendi tidak berhasil menerobos siklus tradisional 'desain - produksi - spekulasi', upaya digitalnya hanya berupa pemindaian untuk mengklaim koleksi digital, masalah mendasar tidak terselesaikan. Sementara NFT telah mencapai periode 'fungsionalitas', data pada tahun 2025 menunjukkan bahwa volume transaksi NFT fungsional (seperti item dalam game, bukti identitas) mencapai 41%, pertama kalinya melampaui karya seni digital. Infrastruktur blockchain yang matang memudahkan pengembang untuk membangun aplikasi multichain, aset keuangan tradisional dapat terhubung tanpa hambatan. Ini adalah situasi di balik transformasi ini, merek mainan trendi masih terjebak dalam pemisahan antara fisik dan digital, sementara NFT telah berhasil menggabungkan aset nyata dan dunia digital melalui ekosistem teknologi.
Pemisahan ini mungkin diperparah oleh perbedaan dalam adaptasi regulasi. Kekurangan mekanisme penetapan harga yang transparan di pasar mainan trendi sering kali membuatnya dituduh memiliki risiko pencucian uang, sementara NFT dengan jejak di blockchain yang kuat lebih mudah memenuhi persyaratan kepatuhan. Lembaga tradisional tertarik untuk masuk. Pada bulan Juli 2025, beberapa lembaga keuangan tradisional mengumumkan peluncuran layanan tokenisasi aset berbasis NFT, menandakan bahwa NFT mulai mengambil alih arus tradisional di sektor keuangan. Sektor mainan trendi berbeda, sifat fisiknya membuat transaksi lintas batas tidak nyaman dan penanganan pajak juga kompleks, tetapi di dunia blockchain NFT, hambatan struktural ini telah secara otomatis diselesaikan oleh kontrak pintar.
Akhirnya, iterasi wadah nilai adalah esensi dari persaingan antara keduanya. Mainan trendi adalah barang fisik, biaya bahan, penyimpanan, dan ruang pamer membatasi nilainya, sementara NFT adalah aset kode, dapat diduplikasi dan didistribusikan tanpa batas. Dengan kontrak pintar yang secara otomatis mengeksekusi hak, biaya marjinal nol membuatnya dapat menampung lebih banyak bentuk nilai. Data membuktikan tren ini, pada tahun 2025 nilai pasar NFT mencapai 10,4 miliar dolar (naik 63% dibandingkan tahun sebelumnya), sementara ukuran pasar mainan trendi global hanya 6,8 miliar dolar (naik 12%). Teknologi NFT terus menurunkan ambang batas untuk kreasi, transaksi, dan penggunaan, lebih banyak aset nyata di blockchain, jika mainan trendi tidak mempercepat transformasi digital, mereka berisiko terpinggirkan. Setelah semua, di era di mana kode dapat mendefinisikan nilai, argumen tentang kelangkaan boneka plastik akan segera kalah oleh kepercayaan matematis di blockchain.