Saya merasa bahwa perkembangan jangka panjang proyek rantai publik tidak terlepas dari model keuntungan bisnis yang matang dan mandiri. Menurut saya, sistem keuntungan yang dibangun oleh Plasma (XPL) berdasarkan skenario pembayaran stablecoin memiliki logika bisnis dasar, tetapi terlalu bergantung pada model insentif eksternal membuat saya ragu tentang kemampuan keberlanjutan mereka.
Saya masih cukup percaya bahwa tata letak keuntungan XPL memiliki rasionalitasnya. Proyek ini mendapatkan pendapatan melalui komisi merchant kartu pembayaran Visa, biaya transaksi on-chain, biaya layanan kerjasama ekosistem, dan pembagian keuntungan ekosistem DeFi, yang sesuai dengan logika komersialisasi pembayaran stablecoin. Selain itu, dengan bergantung pada kebutuhan mendesak pembayaran lintas batas dan konsumsi offline, ada potensi ruang keuntungan jangka panjang. Pada saat yang sama, keterikatan dengan ekosistem BTC dan saluran keuangan tradisional memungkinkan untuk memperluas skenario keuntungan dengan memanfaatkan lalu lintas dan sumber daya mitra, ini juga merupakan alasan mengapa saya optimis tentang potensi bisnisnya.
Namun, saya juga menyadari dengan jelas bahwa model keuntungan komersial XPL memiliki kelemahan fatal. Saat ini, proyek hampir tidak memiliki kemampuan untuk menghasilkan keuntungan secara mandiri, pertumbuhan pengguna dan aktifitas ekosistem sepenuhnya bergantung pada pengembalian uang yang tinggi, tanpa biaya, dan subsidi lainnya, pengeluaran subsidi jauh lebih besar daripada keuntungan yang sebenarnya, dan dalam jangka panjang berada dalam keadaan tidak mampu menutupi biaya. Selain itu, saluran keuntungan terlalu tunggal, pendapatan inti hanya bergantung pada skenario pembayaran, layanan nilai tambah ekosistem, lisensi teknologi, dan modul profit lainnya seperti layanan kustomisasi untuk B-end belum dilaksanakan. Selain itu, kerjasama merchant lebih berfokus pada menarik pelanggan dengan margin tipis, dan pengembangan bisnis keuntungan seperti penyelesaian tingkat perusahaan yang bernilai tinggi, kerjasama lembaga, dll., berkembang lambat, dan tidak dapat mendukung operasi jangka panjang ekosistem.
Dalam pandangan saya, pihak proyek XPL memiliki dasar skenario komersial yang berkualitas, tetapi belum membangun lingkaran keuntungan yang sehat. Saya selalu percaya bahwa hanya dengan secara bertahap mengurangi ketergantungan pada subsidi, memperluas layanan nilai tambah untuk merchant, kerjasama lembaga, dan saluran profit yang beragam seperti output teknologi, dapat mengubah keunggulan arus lalu lintas menjadi pendapatan yang nyata, sehingga dapat mencapai kemandirian finansial. Hanya dengan membiarkan model keuntungan komersial berkembang menjadi matang dan berkelanjutan, XPL dapat terhindar dari belenggu insentif jangka pendek, dan mencapai perkembangan yang stabil dan berkelanjutan dalam jalur pembayaran stablecoin.