Dompet yang memegang antara 1.000 dan 10.000 BTC, yang dikenal sebagai paus, saat ini memegang 4,483M BTC per 16 Februari 2026.
Distribusi:
Paus STH (Paus Baru) (-155 hari memegang BTC): 1,287M BTC → 28,7%
Paus LTH (Paus Lama) (+155 hari memegang BTC): 3,196M BTC → 71,3%
Meskipun paus STH telah menunjukkan peningkatan saldo baru-baru ini berdasarkan metrik bulanan, dominasi struktural tetap dengan paus LTH, yang mengendalikan lebih dari 70% dari pasokan kelompok ini.
Elemen penentu muncul saat menganalisis Harga yang Direalisasikan (rata-rata biaya on-chain) dari setiap kelompok:
Harga yang Direalisasi paus STH: $88,494
Harga yang Direalisasi paus LTH: $41,626
Harga saat ini: $68,795
Ini menunjukkan bahwa paus jangka pendek sedang mengalami kerugian yang belum direalisasi sekitar -22%, sementara paus jangka panjang mempertahankan margin keuntungan mendekati +65%.
Asimetri itu jelas: modal terbaru berada di bawah tekanan, sementara modal struktural mempertahankan bantalan profitabilitas yang lebar.
Risiko muncul ketika harga turun tajam; dalam konteks itu, paus STH cenderung menyerah dan menyadari kerugian, seperti yang terlihat di grafik Keuntungan yang Direalisasi terbaru.
Kerugian yang direalisasi di antara paus STH telah meningkat sejak ATH terakhir Bitcoin pada bulan Oktober. Ketika harga memperbaiki dari puncak tersebut, modal baru mulai mengalami kerugian yang lebih dalam, menghasilkan lonjakan negatif yang semakin meningkat.
Secara historis, konfigurasi serupa (2019 dan 2022) mencerminkan fase redistribusi internal, di mana pasokan berpindah dari pemegang dengan keyakinan rendah menuju entitas yang lebih tahan banting.
Variabel kritis adalah Harga yang Direalisasi LTH ($41.6K): selama harga tetap di atas level itu, kapitulasi struktural tidak dapat dinyatakan. Hanya penurunan yang bertahan di bawahnya yang akan menunjukkan bahwa bahkan modal yang paling tahan banting pun memasuki stres makro.
Apa yang kita amati bukanlah kapitulasi struktural, tetapi redistribusi BTC dari modal terbaru menuju pemegang dengan keyakinan lebih tinggi. Selama $41.6K bertahan, pasar sedang mentransfer keyakinan, bukan menghancurkannya.
Ditulis oleh Carmelo_Alemán