CryptoQuant Quicktake

Sejak 6 Oktober, tanggal ATH terakhir Bitcoin, harga kini 46% lebih rendah, mengikuti penurunan yang melebihi 52%. Ini merupakan penurunan terbesar dari siklus ini, menyoroti kekuatan koreksi saat ini.

Koreksi ini mencerminkan tidak hanya volatilitas alami Bitcoin tetapi juga lingkungan eksternal yang sangat tidak menguntungkan.

Memang, selama periode ini, iklim makroekonomi dan geopolitik telah memburuk secara signifikan, menciptakan ketidakpastian yang membebani aset berisiko seperti Bitcoin.

Menurut SOPR, pemegang jangka panjang juga mulai berada di bawah tekanan seiring berlanjutnya koreksi ini, menandai pergeseran yang signifikan dalam dinamika pasar.

SOPR (Rasio Keuntungan Output yang Dibelanjakan) adalah ukuran sederhana dari keuntungan atau kerugian yang direalisasikan ketika UTXO dibelanjakan. Dalam kasus ini, hanya UTXO yang dimiliki oleh LTH yang dipertimbangkan, yang memungkinkan kita untuk secara langsung menilai reaksi mereka terhadap kondisi pasar saat ini. Ketika indikator jatuh di bawah 1, itu berarti bahwa, rata-rata, BTC dijual dengan kerugian.

Meskipun rata-rata tahunan LTH SOPR tetap tinggi di 1.87, indikator tersebut baru saja jatuh kembali di bawah ambang 1, mencapai 0.88. Konfigurasi semacam itu belum terjadi sejak akhir pasar bearish 2023.

Data menunjukkan peningkatan yang nyata dalam laju penarikan Bitcoin oleh penambang dari platform perdagangan, menunjukkan potensi pergeseran dalam strategi penyimpanan atau manajemen likuiditas. Sejak awal Februari, sekitar 36.000 Bitcoin telah ditarik dalam waktu singkat — angka yang signifikan yang mencerminkan perubahan perilaku penambang dibandingkan dengan bulan-bulan sebelumnya.

Lebih dari 12.000 Bitcoin ditarik dari platform Binance saja. Jumlah yang tersisa, melebihi 24.000 Bitcoin, didistribusikan di beberapa bursa lain, menunjukkan pergerakan yang luas daripada transaksi yang terisolasi atau individu.

Pertumbuhan cadangan stablecoin mencapai puncaknya menjelang penurunan harga kripto akhir 2025, meningkat $11.4B dalam 30 hari hingga 5 November, sebelum menurun $8.4B pada 23 Desember di tengah awal pasar beruang. Kecepatan aliran keluar baru-baru ini telah moderat, dengan cadangan turun hanya $2B selama sebulan terakhir.

Binance tetap menjadi pusat utama untuk likuiditas stablecoin, memegang $47.5B dalam cadangan USDT dan USDC, naik 31% YoY dari $35.9B. Ini menyumbang 65% dari total USDT dan USDC yang dipegang di seluruh bursa terpusat.

OKX, Coinbase, dan Bybit tertinggal jauh dalam cadangan stablecoin. OKX memegang $9.5B (13% pangsa), Coinbase $5.9B (8%), dan Bybit $4B (6%), dengan saldo di seluruh jaringan Ethereum dan TRON.

Koreksi ini menguji semua jenis investor, dari peserta ritel hingga paus dan bahkan institusi. Menurut rasio aliran paus, kami melihat lonjakan aktivitas paus yang jelas di Binance, mencerminkan dinamika tertentu di pasar.

Rasio ini dihitung dengan membandingkan aliran BTC dari 10 transaksi terbesar dengan total aliran. Menggunakan rata-rata mingguan membantu mengungkap tren yang lebih jelas, menyaring kebisingan dari transaksi yang terisolasi dan luar biasa.

Antara 02 Februari dan 15, rasio meningkat tajam dari 0.4 menjadi 0.62, menandakan kebangkitan aktivitas paus yang signifikan di Binance. Penting untuk dicatat, bagaimanapun, bahwa ini mencerminkan peningkatan dalam pangsa aliran mereka, yang dapat diartikan sebagai meningkatnya tekanan jual di pasar.

Menganalisis minat terbuka Bitcoin di berbagai bursa menyoroti seberapa parah pasar derivatif telah menyusut sejak pencapaian tertinggi sepanjang masa terakhir dan penjualan pada 10 Oktober. Spekulasi selama siklus ini mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan baik investor pemula maupun profesional telah membayar harganya.

Sebagai perbandingan, di Binance, minat terbuka Bitcoin yang dinyatakan dalam BTC mencapai 94 300 BTC tidak lama setelah puncak November 2021. Pada Oktober 2025, ketika BTC menandai puncak pasarnya, minat terbuka naik menjadi 120 000 BTC. Di semua bursa yang digabungkan, minat terbuka mencapai 221 000 BTC pada April 2024 dibandingkan dengan 381 000 BTC pada puncak siklus.

Ringkasan Status:

Data Netflow 30-hari di Binance mengungkapkan perbedaan kritis dalam pergerakan aset. Sementara stablecoin dan Ethereum sedang meninggalkan bursa, Bitcoin mengalami aliran masuk bersih, menggambarkan gambaran kompleks untuk sentimen pasar.

Poin Data Utama:

Penarikan Likuiditas Besar (Stablecoin):

Jumlah yang mengejutkan sekitar $6,7 Miliar dalam stablecoin ($5,3B USDT dan $1,4B USDC) telah meninggalkan Binance selama bulan lalu. Aliran keluar yang substansial ini menandakan pengurangan signifikan dalam “Kekuatan Pembelian” (Dry Powder) di bursa, yang berpotensi melemahkan dinding dukungan terhadap volatilitas menurun.

Cadangan XRP Binance saat ini sekitar 2.57B XRP. Baik SMA(50) maupun SMA(100) menunjukkan kemiringan ke bawah. Cadangan spot jelas telah dalam tren penurunan baru-baru ini. Meskipun ada reaksi kecil jangka pendek yang mengarah ke atas, arah keseluruhan tetap turun.

➡️ XRP sedang ditarik dari bursa.

➡️ Pasokan sisi jual yang siap semakin berkurang.

➡️ Likuiditas pasar spot semakin ketat.

Secara teknis, struktur ini menunjukkan adanya kekurangan pasokan. Harga saat ini sekitar $1,4. Setelah penurunan tajam, harga diperdagangkan di dekat wilayah terendah. Yang penting adalah harga telah jatuh sementara cadangan juga menurun. Secara normal, penurunan cadangan pertukaran dianggap positif untuk harga. Namun, harga masih turun. Ini menunjukkan bahwa meskipun pasokan spot sedang menurun, tekanan derivatif telah lebih kuat.

Dompet yang memegang antara 1.000 dan 10.000 BTC, yang dikenal sebagai paus, saat ini memegang 4,483M BTC per 16 Februari 2026.

Distribusi:

Paus STH (Paus Baru) (-155 hari memegang BTC): 1,287M BTC → 28,7%

Paus LTH (Paus Lama) (+155 hari memegang BTC): 3,196M BTC → 71,3%

Meskipun paus STH telah menunjukkan peningkatan saldo baru-baru ini berdasarkan metrik bulanan, dominasi struktural tetap dengan paus LTH, yang mengendalikan lebih dari 70% dari pasokan kelompok ini.

Elemen penentu muncul saat menganalisis Harga yang Direalisasikan (rata-rata biaya on-chain) dari setiap kelompok:

Data aliran whale di Buku Besar XRP Binance memberikan gambaran rinci tentang perilaku portofolio besar dalam beberapa minggu terakhir dan bagaimana aktivitas ini berkorelasi dengan pergerakan harga XRP. Indikator ini berdasarkan rata-rata pergerakan 30 hari dari total transfer besar ke Binance, bersama dengan harga rata-rata, menawarkan alat yang berharga untuk memahami dinamika penawaran dan permintaan dari perspektif peserta pasar utama.

Total aliran whale (30DMA) mencapai sekitar 82,1 juta XRP, sementara harga rata-rata XRP diperdagangkan di dekat $1,47. Tingkat aliran ini adalah yang tertinggi sejak bulan Desember lalu, mencerminkan kembalinya aktivitas yang jelas dari portofolio besar setelah periode ketenangan relatif.

Ini menandai bulan ketiga berturut-turut di mana aliran bersih stablecoin di Binance tetap berada di wilayah negatif, menandakan kontraksi yang persisten dalam likuiditas yang tersedia di seluruh pasar kripto.

Kali terakhir ini terjadi adalah selama pasar beruang 2023.

Ketika aliran keluar mendominasi, terutama di platform besar seperti Binance yang mengkonsentrasikan bagian signifikan dari likuiditas pasar, itu mencerminkan fase nyata dari posisi risiko investor. Dengan kata lain, modal secara bertahap meninggalkan ekosistem bursa daripada dikerahkan kembali di dalamnya.

Data on-chain terbaru menunjukkan peningkatan signifikan dalam aliran masuk ke Alamat Akumulasi untuk Bitcoin dan Ethereum. Alamat-alamat ini mewakili pemegang jangka panjang yang memenuhi kriteria ketat: tidak ada aliran keluar baru-baru ini, beberapa peristiwa pembelian, ambang saldo minimum, dan pengecualian bursa dan penambang. Singkatnya, mereka mencerminkan modal strategis daripada spekulasi jangka pendek.

Apa yang menonjol adalah waktu. Aliran masuk semakin cepat sementara harga sedang koreksi dan sentimen pasar tetap rapuh. Secara historis, perbedaan seperti ini antara kelemahan harga dan akumulasi jangka panjang telah menandai periode transfer pasokan struktural. Koin berpindah dari penjual yang dipicu secara emosional ke pemegang yang sabar dengan horizon waktu yang lebih panjang.

📰 Pembaruan Pasar Harian:

Beberapa peristiwa likuidasi besar terjadi pada posisi derivatif XRP mulai dari 5 Februari, dengan pembeli terlambat menjadi yang paling terjebak.

📊 [XRP] Metrik Likuidasi Pertukaran

Grafik Metrik Likuidasi Pertukaran XRP melacak likuidasi paksa dari posisi derivatif panjang dan pendek di berbagai bursa utama.

Dataset ini menawarkan pandangan yang jelas tentang di mana para trader terjepit keluar dari pasar, dan siapa yang membayar harga untuk waktu yang buruk.

🔬 Pengamatan Kunci

💥 5 Februari – Peristiwa Likuidasi Panjang Ganda

Terakhir kali pergerakan ini terjadi adalah pada Mei 2022.

Setelah MVRV memasuki zona ini, harga BTC turun 50%, dari $30.000 menjadi $15.000.

Waktu terbaik untuk mengumpulkan Bitcoin adalah ketika indikator MVRV tetap di bawah 1,44 dan dapat mencapai 0,90.

Ditulis oleh G a a h

Permintaan yang berasal dari apa yang disebut CryptoQuant sebagai alamat akumulator terus meningkat tajam.

Untuk CryptoQuant, alamat-alamat ini mewakili kelas pemegang jangka panjang tertentu, dan perilaku mereka saat ini sangat mencolok.

Akumulasi bulanan sekarang rata-rata sekitar 372.000 BTC, yang merupakan angka yang besar.

Penurunan terbaru dalam Bitcoin tampaknya menciptakan peluang bagi para investor atau entitas ini, yang terus mengakumulasi secara agresif.

Sebagai perbandingan, pada September 2024, akumulasi bulanan rata-rata dari alamat-alamat ini hanya sekitar 10.000 BTC.

Paus $ETH saat ini berada dalam posisi rugi. Besarnya kerugian mereka mirip dengan titik terendah sebelumnya.

Mereka belum memiliki kesempatan untuk mengambil keuntungan selama siklus ini, karena mereka terus mengumpulkan.

Ini berarti rentang harga saat ini mewakili titik terendah untuk $ETH.

Mereka memiliki kepemilikan terbesar yang pernah ada, tetapi belum dapat mengambil keuntungan.

Target mereka adalah reli yang akan datang. Mereka masih mengumpulkan jumlah besar sebagai persiapan untuk pasar bullish.

Ditulis oleh CW8900

Meskipun terjadi penurunan pada $BTC, akumulasi terus berlanjut. Faktanya, itu sedang meningkat.

Akumulasi skala penuh mereka dimulai pada bulan Oktober 2024. Dan harga saat ini telah kembali ke tempat mereka memulai akumulasi.

Faktanya, harga saat ini mungkin lebih menarik bagi mereka, karena ini adalah harga di mana mereka memulai akumulasi.

Tujuan mereka jelas: mereka terus mengakumulasi sebagai persiapan untuk reli bullish.

Ditulis oleh CW8900

Dari perspektif on-chain, Indeks Premium Coinbase tetap sebagian besar negatif, menunjukkan permintaan yang relatif lemah dari investor berbasis AS dan kurangnya pembelian spot agresif di Coinbase dibandingkan dengan bursa lainnya. Pembacaan negatif yang terus-menerus ini sejalan dengan struktur korektif yang lebih luas yang diamati pada grafik.

Namun, indeks baru-baru ini mengalami lonjakan ke atas yang cukup signifikan. Meskipun masih berada di bawah ambang netral, intensitas rebound menunjukkan bahwa tekanan penjualan dari peserta AS mungkin sedang mereda. Jika momentum kenaikan ini berlanjut dan indeks melintasi ke wilayah positif, berubah menjadi hijau, itu akan menandakan permintaan spot yang diperbarui dari investor AS.

Data on-chain menunjukkan pergeseran signifikan dalam perilaku investor terkait Compound (COMP) di Binance. Grafik “Netflow” mingguan mengungkapkan perubahan negatif tajam, menunjukkan perubahan kuat dalam sentimen pasar.

Poin Analisis Kunci:

Aliran Modal Terbesar Sejak Oktober:

Dalam minggu lalu, indikator Netflow untuk COMP anjlok menjadi -$1,8 juta. Mengamati tren dari Oktober hingga sekarang, ini mewakili candle negatif paling signifikan yang tercatat. Penarikan substansial ini menyoroti pergerakan dana yang besar dari bursa Binance.

Bitcoin Adjusted SOPR (aSOPR) telah turun kembali menuju zona 0.92–0.94 — level yang secara historis menandai titik stres pasar bearish yang besar.

Pada tahun 2019 dan 2023, pembacaan serupa terjadi selama fase korektif mendalam di mana koin dibelanjakan dengan kerugian.

Setiap kali, zona ini mewakili tekanan kapitulasional dan reset struktural.

Sekarang, aSOPR kembali menekan ke daerah yang sama.

Pengamatan kunci:

aSOPR @ 1 → Koin dibelanjakan dengan kerugian

Beberapa siklus rendah terbentuk di sekitar 0.92–0.93

Struktur saat ini mirip dengan fase transisi bearish sebelumnya