Saat menulis rantai sampai pada titik tertentu, Anda akan tiba-tiba menyadari:
Seluruh industri kripto dalam sepuluh tahun terakhir tidak bisa lepas dari satu masalah struktural mendasar—
Rantai bertanggung jawab atas kesederhanaan, aplikasi bertanggung jawab atas kompleksitas.
Hasil kompleksitas meledak, kesederhanaan gagal, sistem tak terkontrol.
Rantai hanya bertanggung jawab untuk pencatatan, konsensus, dan pembuatan blok;
Aplikasi bertanggung jawab untuk mencocokkan, penyelesaian, likuiditas, risiko, stabilitas, model keuntungan;
Ekosistem bertanggung jawab untuk kemakmuran yang terorganisir sendiri.
Terdengar sangat bebas, sangat Web3, sangat 'idealisme desentralisasi'.
Namun, keuangan tidak menerima idealisme.
Keuangan bergantung pada struktur, pengendalian risiko, konsistensi, dan stabilitas.
Kejutan terbesar yang diberikan Injective kepada saya adalah bahwa ia sepenuhnya terbalik:
Injective bukan hanya mendorong kompleksitas kepada aplikasi, tetapi menyerap seluruh kompleksitas pasar kembali ke tingkat rantai.
Ini adalah jurang terbesar antara dia dan semua rantai.
⸻
Satu, masalah mendasar industri: outsourcing kompleksitas murah → risiko mahal meledak
Mengapa 95% dari protokol DeFi akan meledak pada suatu titik waktu?
Mengapa begitu banyak rantai hanya tersisa K-line setelah booming pasar berakhir?
Mengapa TVL datang dengan cepat, pergi lebih cepat?
Mengapa protokol perdagangan selalu dari 'permintaan melonjak' menjadi 'sistem runtuh'?
Hanya ada satu alasan:
Kompleksitas didorong ke tempat yang salah.
Proyek mengambil kompleksitas yang seharusnya ditanggung oleh rantai:
Rantai tidak bertanggung jawab atas pencocokan → Proyek yang melakukannya
Rantai tidak bertanggung jawab atas risiko → Proyek yang melakukannya
Rantai tidak bertanggung jawab atas likuidasi → Proyek yang melakukannya
Rantai tidak bertanggung jawab atas stabilitas → Proyek yang melakukannya
Rantai tidak bertanggung jawab atas nilai → Proyek yang melakukannya
Ketika satu rantai mengalihkan semua kesulitan finansial kepada proyek,
Nasib rantai itu terikat dengan kehidupan proyek.
Inilah mengapa satu DEX yang mati, seluruh ekosistem akan menyusut.
Inilah mengapa kekuatan rantai tergantung pada 'keberuntungan ekosistem'.
Injective berjalan ke arah yang berlawanan—
Rantai bertanggung jawab atas kompleksitas, aplikasi bertanggung jawab atas pengalaman.
Ini secara langsung mengubah tekstur seluruh sistem ekonomi.
⸻
Dua, kompleksitas pertama yang diserap oleh Injective: pencocokan dan stabilitas transaksi
Sebagian besar buku pesanan di rantai itu palsu—
Ini bukan tingkat rantai, ini off-chain yang menyamar sebagai on-chain.
Ini sangat berbahaya, karena:
Metode pencocokan proyek yang berbeda, stabilitas yang berbeda, eksposur risiko yang berbeda.
Rantai benar-benar tidak dapat mengontrol kualitas eksekusi transaksi yang sebenarnya.
Pendekatan Injective sangat sederhana:
Saya yang melakukan pencocokan, tidak membiarkan aplikasi melakukannya.
Pencocokan tingkat rantai
Siklus hidup pesanan tingkat rantai
Konsistensi pencocokan tingkat rantai
Penilaian risiko rantai
Verifikasi tingkat rantai
Ketika rantai menanggung kompleksitas ini,
Aplikasi tidak lagi menghadapi risiko sistemik karena kurangnya kekuatan teknologi.
Ini adalah pertama kalinya seluruh industri mengalami struktur seperti ini.
⸻
Tiga, kompleksitas kedua yang diserap oleh Injective: jalur harga dan manajemen risiko
Harga adalah detak jantung sistem keuangan.
Tetapi hari ini jalur harga di rantai sebagian besar adalah:
Proyek menarik harga dari oracle
Proyek melakukan pengolahan sekunder
Proyek menentukan logika likuidasi
Proyek menentukan eksposur risiko
Ini tidak masuk akal.
Rantai tidak memiliki detak jantung, sistem tidak dapat menilai kesehatan.
Pendekatan Injective adalah:
Masukkan jalur harga ke dalam logika tingkat rantai, agar rantai itu sendiri memahami harga.
Rantai memahami harga → Rantai memahami risiko
Rantai memahami risiko → Rantai dapat menilai perilaku eksekusi
Rantai dapat menilai eksekusi → Rantai dapat menstabilkan ekosistem
Ini adalah lompatan dari 0 ke 1.
⸻
Empat, kompleksitas ketiga yang diserap oleh Injective: likuidasi dan logika stabilitas
Masalah DeFi tidak pernah menjadi masalah produk, tetapi masalah likuidasi.
Likuidasi adalah bagian yang paling rentan dari seluruh rantai, karena:
Likuidasi lambat → Pasar meledak
Likuidasi yang tidak konsisten → Lubang hitam aset
Logika likuidasi yang buruk → TVL runtuh
Likuidasi terlambat → Krisis sistemik
Jadi sistem likuidasi keuangan tradisional adalah bagian yang paling tidak bisa diserahkan kepada pihak eksternal.
Injective juga melihatnya seperti ini—
Likuidasi seharusnya menjadi tanggung jawab tingkat rantai, bukan tanggung jawab dApp.
Ini membuat Injective menjadi salah satu yang sangat sedikit bisa melakukan:
Lintas aplikasi
Lintas jenis transaksi
Sistem jaminan silang
Jalur lintas aset
Rantai yang sepenuhnya konsisten, sepenuhnya stabil.
Semakin Anda memahami keuangan, semakin Anda tahu betapa menakutkannya langkah ini.
⸻
Lima, kompleksitas keempat yang diserap oleh Injective: nilai penangkapan dan aliran kembali
Nilai penangkapan rantai lain adalah sebagai berikut:
Proyek menghasilkan uang → Pengguna aktif → Narasi menguat → Rantai mungkin diuntungkan
Ini disebut pelarian nilai.
Semakin kuat rantai, semakin banyak nilai yang mengalir ke lapisan aplikasi.
Injective adalah seperti ini:
Transaksi → Biaya → Aliran kembali → Peningkatan jaminan → Sistem stabil → Pertumbuhan kembali
Ini disebut penangkapan nilai.
Semakin kuat rantai, semakin banyak nilai yang kembali ke rantai.
Tidak ada rantai yang pernah melakukan ini.
⸻
Enam, hakikat Injective bukan melakukan DeFi, tetapi menjadi 'penyerap kompleksitas keuangan'
Anda dapat menggambar semua rantai menjadi satu gambar, hanya posisi Injective yang unik:
Rantai lain:
Sederhana di rantai → Kompleks di aplikasi → Risiko di ekosistem
Injective:
Kompleks di rantai → Sederhana di aplikasi → Risiko di dalam sistem terurai
Dengan kata lain:
Injective tidak hanya memindahkan DeFi ke rantai,
Tetapi menyusutkan kompleksitas mendasar DeFi menjadi kemampuan tingkat rantai, kemudian menyediakan untuk seluruh ekosistem memanggil.
Ini adalah serangan dimensi struktural.
⸻
Tujuh, kesimpulan akhir: Kekuatan Injective bukan pada fungsionalitas, tetapi pada 'kemampuan menyerap entropi negatif'
Sebuah sistem keuangan yang nyata, harus memenuhi tiga hal:
Ia dapat mencerna risiko
Ia dapat menyatukan perilaku
Ia dapat mengurangi acak
Injective telah memenuhi ketiga hal ini.
Ini berarti:
Semakin banyak orang yang menggunakannya, semakin kuat ia
Semakin banyak aset yang masuk, semakin stabil ia
Semakin banyak kompleksitas muncul, semakin besar keuntungannya
Ini adalah rantai 'entropi negatif' yang sangat langka.
Rantai lain semakin kacau,
Injective semakin teratur.
Rantai lain semakin melemah,
Injective semakin berkembang dan semakin stabil.
Ini bukan perbedaan kinerja,
Ini bukan perbedaan ekosistem,
Ini bukan perbedaan narasi.
Ini adalah perbedaan biologis tingkat sistem.
Injective sudah tidak bersaing di tingkat rantai,
Tetapi dalam persaingan:
Siapa yang dapat memikul ekonomi nyata di masa depan.