1) Ringkasan Eksekutif

Houdini Swap menyediakan privasi berstandar infrastruktur yang sesuai peraturan untuk pengiriman, pengisian dompet, pembayaran, dan pertukaran di lebih dari 120 blockchain. Pengguna dapat mentransfer nilai tanpa terhubung ke dompet atau mengungkapkan koneksi di blockchain, bahkan saat berpindah antar rantai, melalui desain dual-exchange dan perantara Layer 1 yang acak yang memutus atribusi pengirim-penerima.

Proyek ini juga mendukung pertukaran lintas rantai untuk semua token di setiap rantai utama dengan mengumpulkan likuiditas dari DEX terkemuka, jembatan, dan agregator. Setiap aset dapat ditukar lintas rantai hanya dengan menempelkan alamat kontrak, menjadikannya satu tempat untuk perdagangan token apa pun.

🔑 Metrik utama (Kuartal keempat 2025)

  • Biaya: $830,40 ribu (-18,20% QoQ)

  • Treasury: $2,62 juta (-32,44% QoQ)

  • Kapitalisasi pasar yang telah diperluas: $11,80 juta (-25,57% QoQ)

  • Pemegang token: 3,30 ribu (0,00% QoQ)

  • Rasio P/F (yang telah diperluas): 3,27x (-21,58% QoQ)

👥 Komentar tim Houdini Swap

"Kuartal keempat 2025 merupakan kuartal konsolidasi dan penataan posisi. Meskipun volume on-chain secara umum melunak di pasar, Houdini Swap terus beroperasi secara andal dalam skala besar, mempertahankan generasi biaya yang konsisten dan aktivitas pengguna yang didorong oleh permintaan privasi, bukan siklus spekulatif.

Fokus kuartal ini adalah memperkuat infrastruktur inti, meningkatkan transparansi rute, dan mempersiapkan peluncuran luas produk berbasis privasi pada tahun 2026. Kami menempatkan ketahanan di atas pertumbuhan jangka pendek, memastikan protokol siap menghadapi fase ekspansi berikutnya.

Keberhasilan di kuartal-kuartal mendatang akan ditentukan oleh generasi biaya yang berkelanjutan, pertumbuhan terus-menerus dalam penggunaan rute privat, integrasi yang lebih dalam dengan mitra, serta efisiensi modal yang meningkat di seluruh protokol dan treasury."

2) Biaya

Biaya mengukur nilai USD total biaya yang dibayarkan pengguna di seluruh Houdini Swap di Ethereum. Biaya kuartal keempat mencapai $830,40 ribu, turun dari $1,02 juta di kuartal ketiga, mewakili penurunan 18,20% dibandingkan kuartal sebelumnya.

👥 Komentar tim Houdini Swap

"Houdini Swap beroperasi berdasarkan model biaya melalui. Protokol tidak membebankan biaya platform tambahan kepada pengguna. Semua pendapatan dihasilkan melalui biaya pertukaran mitra dan infrastruktur rute yang sudah digunakan pengguna.

Grafik biaya mencerminkan kondisi pasar secara umum. Volume keseluruhan yang lebih rendah di DeFi pada kuartal keempat menyebabkan pertumbuhan biaya yang lebih lemah, yang sesuai dengan tren industri secara keseluruhan. Yang penting, generasi biaya tetap konsisten terhadap volume, menunjukkan ketahanan model bisnis kami.

Faktor internal seperti opsi rute yang diperluas dan eksekusi yang lebih baik membantu mengimbangi beberapa tekanan eksternal. Secara eksternal, penurunan volatilitas dan aktivitas spekulatif yang lebih rendah di pasar kripto memengaruhi frekuensi dan ukuran pertukaran.

3) Treasury

Treasury mengukur nilai USD rata-rata kuartalan dari aset yang dipegang oleh Houdini Swap di Ethereum. Treasury kuartal keempat rata-rata mencapai $2,62 juta, turun dari $3,88 juta di kuartal ketiga, mewakili penurunan 32,44% dibandingkan kuartal sebelumnya.

👥 Komentar tim Houdini Swap

"Treasury tetap stabil dan dikelola secara konservatif. Alokasi terus menekankan pada jangka waktu operasional, pengembangan infrastruktur, keamanan, dan keberlanjutan jangka panjang, bukan penempatan agresif.

Aktivitas treasury di kuartal keempat mencerminkan manajemen modal yang disiplin, bukan pengeluaran reaktif. Dana dialokasikan dengan penekanan pada menjaga keandalan protokol, mendukung kemitraan strategis, dan mempersiapkan ekspansi produk yang direncanakan untuk tahun 2026.

Pendekatan ini memastikan Houdini Swap dapat terus berkembang tanpa tergantung pada kondisi pasar, tanpa mengorbankan keamanan atau kualitas eksekusi."

4) Kapitalisasi pasar yang telah diperluas

Kapitalisasi pasar yang telah diperluas (FDV) mengukur nilai total semua token LOCK pada harga saat ini, dengan asumsi seluruh pasokan beredar. FDV kuartal keempat rata-rata $11,80 juta, turun dari $15,85 juta di kuartal ketiga, mewakili penurunan 25,57% dibandingkan kuartal sebelumnya. Harga LOCK rata-rata $0,14 di kuartal keempat, turun dari $0,17 di kuartal ketiga.

👥 Komentar tim Houdini Swap

"Kapitalisasi pasar yang telah diperluas dari LOCK bergerak sejalan dengan sentimen pasar secara umum selama kuartal keempat. Pergerakan harga lebih dipengaruhi oleh kondisi makro dan siklus likuiditas daripada fundamental protokol.

Dari sudut pandang fundamental, protokol terus menghasilkan pendapatan, melaksanakan pembelian kembali, dan pembakaran token sesuai rencana. Mekanisme ini tetap terkait langsung dengan penggunaan nyata, bukan permintaan spekulatif.

Kami melihat fluktuasi FDV kuartal ini sebagai siklus, bukan struktural, dengan nilai jangka panjang didorong oleh penggunaan protokol yang berkelanjutan dan ekspansi utilitas.

5) Pemegang token

Pemegang token mengukur jumlah alamat dompet unik yang memegang token LOCK di Ethereum. Jumlah pemegang token kuartal keempat mencapai 3,30 ribu, tidak berubah dari 3,30 ribu di kuartal ketiga.

👥 Komentar tim Houdini Swap

"Jumlah pemegang LOCK tetap relatif stabil sepanjang kuartal keempat, mencerminkan basis pemegang yang sebagian besar berorientasi jangka panjang daripada spekulatif."

Perubahan dalam distribusi pemegang dipengaruhi oleh kondisi likuiditas secara luas di pasar dan penurunan aktivitas perdagangan di DeFi. Tidak ada tanda-tanda pengurangan struktural pemegang.

Seiring protokol terus berkembang dan permintaan yang didorong utilitas meningkat, kami memperkirakan pertumbuhan pemegang akan bertahap dan organik, bukan didorong oleh insentif jangka pendek.

6) Rasio P/F

Rasio P/F (yang telah diperluas) mengukur kapitalisasi pasar yang telah diperluas Houdini Swap relatif terhadap biaya tahunan. Rasio P/F kuartal keempat rata-rata 3,27x, turun dari 4,17x di kuartal ketiga, mewakili penurunan 21,58% dibandingkan kuartal sebelumnya. Rasio yang lebih rendah mencerminkan FDV yang turun lebih cepat daripada biaya selama periode tersebut.

👥 Komentar tim Houdini Swap

"Rasio P/F menyusut menjadi 3,27x di kuartal keempat 2025, mencerminkan kontraksi valuasi yang didorong pasar secara umum, bukan penurunan dalam fundamental protokol. Seiring biaya dan aktivitas treasury melambat sesuai kondisi pasar secara keseluruhan, multiplikator valuasi di DeFi menyesuaikan secara wajar.

Meskipun kuartal keempat lebih lemah, tahun 2025 merupakan tahun yang kuat bagi Houdini Swap. Penggunaan platform tumbuh secara signifikan dari tahun ke tahun, dan generasi biaya tetap terkait dengan permintaan nyata, bukan insentif. Rasio P/F saat ini menunjukkan valuasi yang lebih rendah dibandingkan output biaya, menempatkan protokol dalam posisi menguntungkan saat kondisi pasar kembali normal.

Kami melihat penurunan ini sebagai periode konsolidasi, bukan sinyal kelemahan struktural, dengan ekspansi masa depan didorong oleh volume yang kembali meningkat, peluncuran produk, dan pertumbuhan penggunaan yang berkelanjutan.

7) Definisi

Metrik:

  • Biaya: mengukur nilai USD total biaya yang dibayarkan pengguna melalui layanan pertukaran lintas rantai dan jembatan Houdini Swap di Ethereum.

  • Treasury: mengukur nilai USD rata-rata kuartalan dari aset yang dipegang oleh Houdini Swap di Ethereum.

  • Kapitalisasi pasar yang telah diperluas: mengukur nilai total semua token LOCK pada harga saat ini, dengan asumsi pasokan maksimum 100 juta token beredar.

  • Pemegang token: mengukur jumlah alamat dompet unik yang memegang token LOCK di Ethereum.

  • Rasio P/F (yang telah diperluas): mengukur kapitalisasi pasar yang telah diperluas Houdini Swap relatif terhadap biaya tahunan. Rasio yang lebih rendah menunjukkan pasar menilai token pada multiplikator yang lebih rendah dibandingkan generasi biaya.

8) Tentang laporan ini

Laporan ini diterbitkan secara kuartalan dan dibuat dengan memanfaatkan infrastruktur data on-chain Token Terminal secara menyeluruh. Semua metrik diambil langsung dari data blockchain. Grafik dan dataset yang dirujuk dalam laporan ini dapat dilihat di dashboard laporan Houdini Swap kuartal keempat 2025 di Token Terminal.