#USDD已稳见信 Il modello di stablecoin collateralizzato in eccesso rappresentato da USDD è, in sostanza, un compromesso chiave nel mondo delle criptovalute per scambiare “capitale eccessivo” con “fiducia assoluta”.
La sua innovazione centrale consiste nell'utilizzare beni crittografici (come BTC ed ETH), pubblicamente verificabili e in eccesso, come collaterale, per sostituire la garanzia creditizia delle tradizionali istituzioni centralizzate. Ogni USDD è supportato da asset “a zavorra” superiori al suo valore di mercato, per affrontare la vulnerabilità delle stablecoin algoritmiche e il rischio di “scatola nera” delle stablecoin centralizzate.
Tuttavia, la contraddizione fondamentale di questo design emerge di conseguenza:
1. **Sacrificio di efficienza enorme**: “In eccesso” significa che un gran numero di asset di alto valore è bloccato, non può essere utilizzato per altri scenari fruttiferi, con bassa efficienza del capitale. Ciò costringe il protocollo a fornire incentivi estremamente elevati per attrarre capitale, e se tali incentivi mancano di un supporto di reddito ecologico sostenibile, sarà difficile mantenere a lungo termine.