Il fatto che le imprese coreane siano state autorizzate a investire in criptovalute, la prima reazione di tutti è sicuramente positiva. Ma onestamente, nel breve termine potrebbe non accadere nulla.

Investire in asset crittografici non è come per gli investitori al dettaglio che si lanciano su token di bassa qualità; ci vogliono processi, approvazioni e controlli del rischio, e non si può fare senza un lungo percorso decisionale interno, che può richiedere mesi. Non aspettatevi di vedere flussi di fondi la settimana prossima.

L'autorità di regolamentazione finanziaria coreana ha concluso il divieto all'investimento in asset crittografici per le imprese, iniziato nel 2017, consentendo alle società quotate e agli istituti di investimento professionali di allocare fino al 5% del loro patrimonio investibile in criptovalute con una capitalizzazione di mercato tra le prime 20.

Circa 3500 soggetti soddisfano i criteri e teoricamente possono partecipare. Tuttavia, qui si parla solo di "possibilità", non di obbligo.

Il vero significato di questa politica non risiede nel breve termine, ma nel quadro normativo.

Per la prima volta in Asia, gli asset crittografici sono stati esplicitamente autorizzati a comparire nei bilanci delle imprese, un cambiamento significativo nell'ambiente regolatorio della regione.

Ciò significa che le imprese non devono più operare in un'area grigia, ma possono detenere asset crittografici in modo conforme, all'interno di sistemi di contabilità, audit e divulgazione.

Questa regola rafforza anche, di fatto, la posizione di conformità degli asset principali. Il limite di "le prime 20 capitalizzazioni di mercato" può sembrare ampio, ma in realtà indica che le imprese possono investire solo in asset con liquidità sufficiente e un livello di maturità del mercato elevato. Un vantaggio per BTC, ETH, BNB, SOL e altri asset di punta.

Ma ci sono anche problemi. Il limite massimo del 5% e il vincolo di "le prime 20 capitalizzazioni" implicano che i nuovi fondi istituzionali saranno fortemente concentrati sugli asset principali.

Per i token con capitalizzazione più bassa, o quelli che dipendono principalmente dall'entusiasmo della community e da storie narrative, questa è invece una variazione negativa dal punto di vista marginale. Dopo l'ingresso dei fondi istituzionali, la frammentazione del mercato e l'effetto Matthew diventeranno ancora più evidenti.

Inoltre, il ritmo con cui i fondi aziendali entreranno sul mercato sarà molto più lento di quanto si possa immaginare. Non si comporteranno come gli investitori al dettaglio che seguono le tendenze o speculano sulle oscillazioni, ma tenderanno a un approccio più cauto, con quote ridotte e una strategia a lungo termine. Se il mercato applica il ragionamento "acquisto immediato dopo la notizia" per prevedere l'effetto di questa politica, rischia di sovrastimare il suo impatto immediato.

Pertanto, si tratta piuttosto di un fattore lento.