远山洞见
永远持有BTC | 专注投研分析 | 相信周期轮动，看好加密未来。
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为什么越是散户越要买美股！
-普通散户玩家如何坐拥“人类顶尖生产力”？
-为什么远山要说买入纳指，就是买入人类的未来。
-人类科技树每一次点亮，最终都折射为纳指 K 线的上涨。
在 Web3 ，我们习惯了寻找“百倍币”，习惯了链上“一日十年”的叙事。
但如果把视野拉高一寸，你会发现除了加密市场的波澜壮阔，传统金融世界里还有一座无法忽视的金矿—— 美股。
很多圈内朋友有一种偏见，觉得美股“太慢了”、“涨幅不够刺激”。
但事实真的如此吗？看看英伟达（Nvidia）这几年的走势，看看纳斯达克在全球流动性紧缩下的一次次新高。美股，特别是科技股， 它们背后驱动力是如此的一致的：人类最顶尖的科技生产力（AI、芯片、互联网）。
如果说 Crypto 是我们在蛮荒西部掘金的“快艇”，那么美股就是穿越经济周期的“航空母舰”。
对于一个成熟的 Web3 投资者来说，真正的红利不仅仅是押注下一个 Meme，而是学会“双轮驱动”。
-左手 Crypto： 博取超高收益的 Alpha。
-右手美股： 锁定人类核心资产的 Beta。
然而，长期以来，这两个世界是割裂的。我们虽然身处 Web3，普通人却很难享受到美股的红利。但今天，技术正在打破这堵墙。
一、为什么美股指数是 Crypto 的最佳互补？
很多人对美股有误解，认为是“泡沫”。事实上，纳斯达克 100 和标普 500 是人类商业文明设计出的最精密的“财富增值机制”。
配置美股意味着你买入了三个核心逻辑：
1. 极度的“股东至上”主义
不同于牢A市场“上市即套现”的逻辑，美股巨头的核心逻辑是“回报”。赚了钱第一件事是回购注销股票和分红。
回购注销 = 减少流通股 ，可以理解为币圈的“销毁通缩” = 价格被动上涨。
2. “自动驾驶”的优胜劣汰机制
指数本身就是一个自动过滤器。
当一家公司衰落，它会被自动踢出指数。
当一家公司崛起，它会被自动纳入并调高权重。
定投指数，意味着你永远持有这个星球上生命力最顽强、最赚钱的那 500 家公司。 你不需要懂 K 线，不需要盯盘，指数规则在自动帮你“去弱留强”。
3. 坐拥全人类的科技结晶
纳斯达克 100 聚集了全球最顶尖的科技巨头。 AI 爆发、生物医药突破、量子计算……人类科技树的每一次点亮，最终都会折射为纳指 K 线上的上涨。买入纳指，就是买入人类的未来。
二、 现实困境：看得见，却摸不着
既然美股这么好，为什么 90% 的人没有参与？ 因为“门槛”。在传统金融世界里，门槛就是溢价，门槛就是阶层壁垒。
我们来看看传统渠道的“劝退”之处：
路径 A：银行 QDII 基金
痛点： 额度紧缺（热门基金常年暂停申购或每日限额 1000 元）；费用高昂（管理费+托管费+场内溢价）；效率极低（T+2 甚至更久的确认时间）。
路径 B：赴港开户 + 境外券商
痛点： 成本高（肉身飞香港的机酒成本）；合规严（银行 KYC 越来越刁钻，动不动关户）；资金死结（每人每年 5 万美元的购汇额度限制，大额资金根本出不去，也回不来）。
对于大多数普通人，这些物理和政策上的壁垒，直接斩断了通往优质资产的道路。
三、 终极方案：Web3 的降维打击
技术的发展，永远是在消灭中介，熨平门槛。 我们正在经历一场“金融平权”运动。而 Binance Wallet 就是这场运动中的“瑞士军刀”。
通过区块链技术，彻底重构美股的购买逻辑：
1. 资产代币化：打破物理边界
在Binance Wallet 中，你购买的不再是受限于交易所的股票，而是链上的代币化美股资产。
--原理： 每一份代币背后都有真实的资产或衍生品作为锚定。
--结果： 只要你有网络，有钱包，你在地球的任何角落都能买。
2. 突破额度与时间的限制
--无限额： 使用 USDT（稳定币）进行兑换，不再受制于每年 5 万美元的换汇限制。
--7x24小时： 虽然美股有休市时间，但加密货币市场永不眠。资金进出钱包极其丝滑，T+0 结算。
3. 极简的“傻瓜式”操作
没有复杂的开户填表，没有漫长的审核等待。 下载 App -> 创建钱包 -> 充值 USDT -> 一键 Swap（兑换）成美股资产。 这才是互联网时代该有的金融体验。
四、如何构建你的“F You Money”？
明白了逻辑，有了工具，最后你需要的是执行策略。 对于当下的朋友，我建议采取“哑铃策略”：
一端（高爆发）： 继续在 Crypto 寻找 Alpha 机会。
另一端（高稳健）： 每月将 Crypto 的获利或工资结余，通过 Bitget Wallet 兑换为 代币化纳指/标普。
不要做波段，不要预测市场，不要加杠杆。 你要做的是 DCA。 5 年后，你和身边人的差距，不在于谁加的班更多，而在于谁的资产在“睡觉时”依然在增值。
拥有一笔随时可动用、不受地域限制、长期年化 10%+ 的美元资产，给你的不仅仅是钱，而是一种名为 "F You Money" 的底气。
不要试图去战胜市场，要学会利用 Web3 工具，加入那个最强的市场。
#美股三姐妹 #美股代币化 #Binance @币安广场 @BinanceCN
-为什么远山要说买入纳指，就是买入人类的未来。
-人类科技树每一次点亮，最终都折射为纳指 K 线的上涨。
在 Web3 ，我们习惯了寻找“百倍币”，习惯了链上“一日十年”的叙事。
但如果把视野拉高一寸，你会发现除了加密市场的波澜壮阔，传统金融世界里还有一座无法忽视的金矿—— 美股。
很多圈内朋友有一种偏见，觉得美股“太慢了”、“涨幅不够刺激”。
但事实真的如此吗？看看英伟达（Nvidia）这几年的走势，看看纳斯达克在全球流动性紧缩下的一次次新高。美股，特别是科技股， 它们背后驱动力是如此的一致的：人类最顶尖的科技生产力（AI、芯片、互联网）。
如果说 Crypto 是我们在蛮荒西部掘金的“快艇”，那么美股就是穿越经济周期的“航空母舰”。
对于一个成熟的 Web3 投资者来说，真正的红利不仅仅是押注下一个 Meme，而是学会“双轮驱动”。
-左手 Crypto： 博取超高收益的 Alpha。
-右手美股： 锁定人类核心资产的 Beta。
然而，长期以来，这两个世界是割裂的。我们虽然身处 Web3，普通人却很难享受到美股的红利。但今天，技术正在打破这堵墙。
一、为什么美股指数是 Crypto 的最佳互补？
很多人对美股有误解，认为是“泡沫”。事实上，纳斯达克 100 和标普 500 是人类商业文明设计出的最精密的“财富增值机制”。
配置美股意味着你买入了三个核心逻辑：
1. 极度的“股东至上”主义
不同于牢A市场“上市即套现”的逻辑，美股巨头的核心逻辑是“回报”。赚了钱第一件事是回购注销股票和分红。
回购注销 = 减少流通股 ，可以理解为币圈的“销毁通缩” = 价格被动上涨。
2. “自动驾驶”的优胜劣汰机制
指数本身就是一个自动过滤器。
当一家公司衰落，它会被自动踢出指数。
当一家公司崛起，它会被自动纳入并调高权重。
定投指数，意味着你永远持有这个星球上生命力最顽强、最赚钱的那 500 家公司。 你不需要懂 K 线，不需要盯盘，指数规则在自动帮你“去弱留强”。
3. 坐拥全人类的科技结晶
纳斯达克 100 聚集了全球最顶尖的科技巨头。 AI 爆发、生物医药突破、量子计算……人类科技树的每一次点亮，最终都会折射为纳指 K 线上的上涨。买入纳指，就是买入人类的未来。
二、 现实困境：看得见，却摸不着
既然美股这么好，为什么 90% 的人没有参与？ 因为“门槛”。在传统金融世界里，门槛就是溢价，门槛就是阶层壁垒。
我们来看看传统渠道的“劝退”之处：
路径 A：银行 QDII 基金
痛点： 额度紧缺（热门基金常年暂停申购或每日限额 1000 元）；费用高昂（管理费+托管费+场内溢价）；效率极低（T+2 甚至更久的确认时间）。
路径 B：赴港开户 + 境外券商
痛点： 成本高（肉身飞香港的机酒成本）；合规严（银行 KYC 越来越刁钻，动不动关户）；资金死结（每人每年 5 万美元的购汇额度限制，大额资金根本出不去，也回不来）。
对于大多数普通人，这些物理和政策上的壁垒，直接斩断了通往优质资产的道路。
三、 终极方案：Web3 的降维打击
技术的发展，永远是在消灭中介，熨平门槛。 我们正在经历一场“金融平权”运动。而 Binance Wallet 就是这场运动中的“瑞士军刀”。
通过区块链技术，彻底重构美股的购买逻辑：
1. 资产代币化：打破物理边界
在Binance Wallet 中，你购买的不再是受限于交易所的股票，而是链上的代币化美股资产。
--原理： 每一份代币背后都有真实的资产或衍生品作为锚定。
--结果： 只要你有网络，有钱包，你在地球的任何角落都能买。
2. 突破额度与时间的限制
--无限额： 使用 USDT（稳定币）进行兑换，不再受制于每年 5 万美元的换汇限制。
--7x24小时： 虽然美股有休市时间，但加密货币市场永不眠。资金进出钱包极其丝滑，T+0 结算。
3. 极简的“傻瓜式”操作
没有复杂的开户填表，没有漫长的审核等待。 下载 App -> 创建钱包 -> 充值 USDT -> 一键 Swap（兑换）成美股资产。 这才是互联网时代该有的金融体验。
四、如何构建你的“F You Money”？
明白了逻辑，有了工具，最后你需要的是执行策略。 对于当下的朋友，我建议采取“哑铃策略”：
一端（高爆发）： 继续在 Crypto 寻找 Alpha 机会。
另一端（高稳健）： 每月将 Crypto 的获利或工资结余，通过 Bitget Wallet 兑换为 代币化纳指/标普。
不要做波段，不要预测市场，不要加杠杆。 你要做的是 DCA。 5 年后，你和身边人的差距，不在于谁加的班更多，而在于谁的资产在“睡觉时”依然在增值。
拥有一笔随时可动用、不受地域限制、长期年化 10%+ 的美元资产，给你的不仅仅是钱，而是一种名为 "F You Money" 的底气。
不要试图去战胜市场，要学会利用 Web3 工具，加入那个最强的市场。
#美股三姐妹 #美股代币化 #Binance @币安广场 @BinanceCN
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我自己目前除了加密和必备法币，其余全部定投纳指和标普。
拥抱人类最顶尖的生产力，让全球最牛的 CEO 和工程师为我们打工。
然后忘掉K线，好好睡觉，好好生活。
拥抱人类最顶尖的生产力，让全球最牛的 CEO 和工程师为我们打工。
然后忘掉K线，好好睡觉，好好生活。
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25年中开始重点发力 #币安 广场 ，不知不觉已经同步、首发 313 篇精品内容。
不得不说，现在的广场流量确实很顶，单篇 10k-50k 阅读是常态，也能感受到官方对优质内容的扶持力度。
作为高频创作者，给产品团队提 5 个具体建议，希望能安排上！
1️⃣建议对标知乎的「创作助手」：
【智能排版】：一键美化，提升阅读体验
【内容检测】：减少违规，降低修改成本
【提取导语】：AI 辅助摘要，提高分发效率
2️⃣建议增加两个「必备」功能：
【长图一键生成】：方便生成精美长图，发推特/社群引流，形成闭环。
【文章合集/专栏】：将干货打包展示，让粉丝系统性阅读，不再被信息流冲走。
好的内容生态，需要好的基建支持。希望能安排上！
@币安中文社区 @BinanceSquareCN
不得不说，现在的广场流量确实很顶，单篇 10k-50k 阅读是常态，也能感受到官方对优质内容的扶持力度。
作为高频创作者，给产品团队提 5 个具体建议，希望能安排上！
1️⃣建议对标知乎的「创作助手」：
【智能排版】：一键美化，提升阅读体验
【内容检测】：减少违规，降低修改成本
【提取导语】：AI 辅助摘要，提高分发效率
2️⃣建议增加两个「必备」功能：
【长图一键生成】：方便生成精美长图，发推特/社群引流，形成闭环。
【文章合集/专栏】：将干货打包展示，让粉丝系统性阅读，不再被信息流冲走。
好的内容生态，需要好的基建支持。希望能安排上！
@币安中文社区 @BinanceSquareCN
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必看 | 24H前，如果这部合规法案通过，加密市场可能会更危险
24小时前，市场在等一场历史性投票。
美国参议院银行委员会原定于1月15日晚对CLARITY法案进行表决。
这是美国首次为加密资产明确监管框架的立法尝试，市场将其视为“合规化的里程碑”。
24小时后，投票临时取消，转入“秘密会议”。
从“历史时刻”到“紧急叫停”，这24小时发生了什么？
这场突如其来的停摆，对市场究竟是好事还是坏事？
-----------------------------------
01 | 昨晚到底发生了什么？投票前3小时突然取消？
时间线需要从1月14日说起。
当天下午，英文大所靠赢贝斯 CEO Brian Armstrong在X上发布了一份措辞强硬的声明：“在审阅了参议院银行委员会的草案后，靠赢贝斯无法支持当前版本的法案。”
这份声明列出了四大反对理由：
--法案禁止将传统股票上链，扼杀代币化的未来。
--DeFi被加上限制条款，政府无限制访问用户金融数据。
--SEC趁机扩权，削弱CFTC（商品期货交易委员会）管辖权。
--稳定币收益权被限制，实际是帮银行打压加密平台竞争。
Armstrong最后说了一句话：“我们宁愿没有法案，也不要一个糟糕的法案。”
这句话在1月14日下午发出。
到了1月15日晚上，原定的投票被无限期推迟。
参议院银行委员会主席Tim Scott没有给出明确解释，只说“需要更多时间沟通”。
市场瞬间陷入困惑，这是靠赢贝斯一家公司的抵制就能叫停的法案吗？还是背后有更复杂的博弈？
答案在今天浮出水面，参议院民主党议员、共和党议员、加密行业代表正在进行一场“秘密会议”，试图在1月底参议院农业委员会的最后期限前，达成妥协版本。
从“即将通过”到“推倒重来”，24小时内的反转，暴露的是一场多方博弈的深层矛盾。
-----------------------------------
02 | 靠赢贝斯为什么撤回支持？稳定币收益权的10亿美元战争
很多人会问，靠赢贝斯之前不是支持监管明确化吗？为什么突然翻脸？
答案藏在法案的细节里，尤其是稳定币收益权条款。
争议的核心是谁有权向用户支付稳定币利息？
当前市场上，稳定币的总规模约为3100亿美元。发行方会将用户存入的美元投资于国债等低风险资产，获得年化约3到4%的收益。
按照3%计算，3100亿美元稳定币每年产生的利息收入约为90亿美元。
问题来了，这90亿美元的利息，该分给谁？
在当前市场中，部分加密平台会将一部分收益以“奖励”形式返给用户。这让稳定币不仅是交易工具，还成了“有息存款”。用户可以获得2到3%的年化收益，远高于传统银行的活期存款利率（接近0%）。
传统银行对此极为不满。他们认为，加密平台向用户支付稳定币利息，本质上是在抢银行的存款业务。
在银行业的游说下，参议院银行委员会的草案中加入了一条限制性条款，禁止加密平台向“闲置”在钱包中的稳定币支付利息。
这一条款的实际效果是，让45亿美元的利息，从加密平台和用户手中，流回银行和稳定币发行方。
Armstrong在声明中直言，这一条款是为了让银行打压新兴竞争者。
妥协方案正在浮现。
根据今日“秘密会议”传出的消息，参议员Angela Alsobrooks（民主党）提出了一个折中方案。
方案内容是，为稳定币“交易”提供奖励可以，比如用户转账、消费时获得返现。但为“闲置”在钱包中的稳定币支付利息不行。
这个方案试图在“鼓励使用”和“防止银行业务被侵蚀”之间找平衡。加密行业对此依然不满，他们认为，只要用户持有稳定币，就应该享有收益权，无论是交易还是闲置。
这场争议的本质，是传统金融和加密金融的地盘之争。90亿美元的利息，只是这场战争的第一个战场。
-----------------------------------
03 | 今日秘密会议在谈什么？三方博弈的妥协空间
今天的“秘密会议”参与方包括参议院银行委员会民主党议员（如Raphael Warnock、Angela Alsobrooks）、参议院农业委员会民主党议员（如Cory Booker），以及加密行业代表（ CEO Brian Armstrong本周一直在Capitol Hill游说，Blockchain Association、Coin Center等行业协会也派出代表）。
会议的核心议题有四个。
-稳定币收益权（前面已详述）
这是最大的分歧点。如果不解决，靠赢贝斯等主要交易所不会支持法案，共和党也难以推动。
-SEC vs CFTC的管辖权划分
共和党和加密行业的诉求是让CFTC（商品期货交易委员会）主导大部分数字资产监管。CFTC被认为更“技术友好”，监管方式更灵活。
-民主党的诉求是让SEC（证券交易委员会）保留更大权力，要求加密平台遵守类似“银行级”的消费者保护和信息披露规则，防止欺诈和市场操纵。
-DeFi的监管边界
争议条款是当前草案要求，任何对DeFi协议有“足够影响力”的实体，都必须遵守反洗钱和KYC规则。
加密行业反对，认为这一条款过于模糊，可能导致开源开发者、DAO都被纳入监管，等同于“扼杀DeFi”。
民主党坚持，认为DeFi不能成为洗钱和制裁规避的工具，必须有最低限度的合规要求。
会议上的妥协方向是，明确“足够影响力”的定义，避免误伤去中心化协议的核心开发者。
-代币化股票的合法性
靠赢贝斯的诉求是允许将传统股票“上链”（代币化），这是未来金融基础设施的重要方向。监管方的担忧是，代币化股票可能绕过现有的证券法，导致监管套利。
折中方案可能是，允许代币化，但必须遵守现有证券法的所有要求，包括信息披露、投资者保护等。
-----------------------------------
04 | 法案停摆的利与弊，从三个视角分析
停摆到底是好事还是坏事？我们需要从不同视角来看。
从散户视角，短期不确定性，长期仍是进步。
坏处显而易见。监管不确定性延续下去，原本市场预期“1月15日会有明确规则”，现在时间表被打乱，BTC在9.5万到9.7万之间震荡，缺乏明确催化剂。
如果法案顺利通过，市场可能出现“监管确定性”情绪性上涨，冲击10万美元，现在这个窗口暂时关闭。
好处同样明显。避免了“坏法案”快速通过。如果Armstrong不发声，法案可能在1月15日通过，稳定币收益权、DeFi限制等条款会成为长期隐患。停摆给了行业修正机会。
长期看，妥协版本可能更好，当前“秘密会议”说明各方都在寻求平衡，而非一方碾压另一方，最终版本可能更符合行业利益。
散户应该怎么想？
不要把监管法案简单理解为“通过等于利好，不通过等于利空”。关键是法案的内容质量，而非通过速度。
一个保护银行利益、限制稳定币收益、扼杀DeFi的“快速通过的法案”，远不如一个需要多谈几轮，但更平衡的“推迟的法案”。
从加密行业视角，发声权和博弈能力的体现。
好处在于，行业有了真正话语权。靠赢贝斯一家公司的声明，就能让参议院银行委员会推迟投票，说明加密行业已经不是“被动接受监管”角色，而是“参与制定规则”的一方。避免了最坏情况。
如果法案以当前版本通过，稳定币平台失去收益权，DeFi面临严苛限制，行业创新空间会被大幅压缩，现在有机会修正。
坏处也不能忽视。行业内部分歧加剧。靠赢贝斯强硬反对，其他交易所（如Ripple的CEO Brad Garlinghouse）最初对法案持乐观态度，停摆暴露了行业内部利益分歧，可能削弱统一游说力量。错失“先发优势”。如果美国率先通过监管框架，会吸引全球资本和项目落地，现在停摆，给了新加坡、香港、阿联酋等地更多时间来竞争。
这是一次“博弈能力”的测试。
能够让法案停摆，说明行业已经有能力影响立法进程，而非被动接受。但接下来更关键的是，能否在妥协中争取到核心利益。
博弈的不确定性，也恰恰是市场从野蛮生长走向成熟规则的标志。
如果监管规则是监管方单方面制定，行业没有发声机会，那才是最糟糕的情况。现在的停摆和“秘密会议”，说明加密市场已经具备了与传统金融、政府博弈的能力，这是长期利好。
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05 | 市场为什么没有恐慌？BTC依然在9.5万附近
一个有趣的现象是，法案停摆后，BTC并没有大幅回调，依然在9.5万美元附近震荡。
这说明什么？
机构已经学会了“看进程，不看结果”。
散户的思维模式是，法案通过等于利好，法案停摆等于利空。
机构的思维模式是，法案推进等于监管确定性在靠近。无论是通过、修改还是推迟，都说明监管框架在成型。
从机构视角，当前的停摆和“秘密会议”，本身就是监管进程的一部分，而非进程的倒退。
BTC ETF持续流入，机构没有因为投票取消而恐慌撤资。链上巨鲸持续吸筹，持有10到1万枚BTC的地址累计增持。交易所余额下降，BTC持续从中心化交易所流出，这是长期持有信号。
对比案例，Zcash的“监管豁免”。
今天还有一个重要消息，SEC正式结束了对Zcash的两年调查，不提起任何执法行动。Zcash（一个隐私币）在消息公布后暴涨12%。
这个案例说明，监管的“明确性”（即使是明确的“不监管”），也比监管的“灰色地带”更受市场欢迎。
CLARITY法案的停摆，虽然延迟了时间表，但它依然在推进，依然在从“灰色”走向“明确”。市场对此保持耐心。
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06 | 个人思考，博弈的不确定性，恰恰是市场成熟的标志
回到最开始的问题，法案停摆是好事还是坏事？
我的答案是，这既不是简单的利好，也不是简单的利空，而是市场成熟的必经过程。
过去，加密行业对监管的态度很简单，“越少监管越好”。但现在行业已经认识到，监管确定性比监管真空更重要，而好的监管比快的监管更重要。
靠赢贝斯撤回支持，不是反对监管，而是反对糟糕的监管条款。这是行业认知的进步。
10年前，加密行业在监管面前没有任何话语权。监管方说什么，行业只能接受。
现在，靠赢贝斯一家公司的声明，就能让参议院推迟投票。这说明，加密行业已经具备了与传统金融、政府博弈的能力。
博弈意味着不确定性，但也意味着规则不再是单方面强加的，而是多方妥协的产物。这种规则，往往更平衡、更长久。
BTC在法案停摆后没有恐慌性下跌，说明市场已经学会了区分“进程倒退”和“进程延迟”。
停摆不是倒退，而是进程的一部分。只要监管框架还在推进，只要各方还在谈判桌上，方向就没有变。
理解这场博弈的逻辑，比判断法案何时通过，更重要。
美国参议院银行委员会原定于1月15日晚对CLARITY法案进行表决。
这是美国首次为加密资产明确监管框架的立法尝试，市场将其视为“合规化的里程碑”。
24小时后，投票临时取消，转入“秘密会议”。
从“历史时刻”到“紧急叫停”，这24小时发生了什么？
这场突如其来的停摆，对市场究竟是好事还是坏事？
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01 | 昨晚到底发生了什么？投票前3小时突然取消？
时间线需要从1月14日说起。
当天下午，英文大所靠赢贝斯 CEO Brian Armstrong在X上发布了一份措辞强硬的声明：“在审阅了参议院银行委员会的草案后，靠赢贝斯无法支持当前版本的法案。”
这份声明列出了四大反对理由：
--法案禁止将传统股票上链，扼杀代币化的未来。
--DeFi被加上限制条款，政府无限制访问用户金融数据。
--SEC趁机扩权，削弱CFTC（商品期货交易委员会）管辖权。
--稳定币收益权被限制，实际是帮银行打压加密平台竞争。
Armstrong最后说了一句话：“我们宁愿没有法案，也不要一个糟糕的法案。”
这句话在1月14日下午发出。
到了1月15日晚上，原定的投票被无限期推迟。
参议院银行委员会主席Tim Scott没有给出明确解释，只说“需要更多时间沟通”。
市场瞬间陷入困惑，这是靠赢贝斯一家公司的抵制就能叫停的法案吗？还是背后有更复杂的博弈？
答案在今天浮出水面，参议院民主党议员、共和党议员、加密行业代表正在进行一场“秘密会议”，试图在1月底参议院农业委员会的最后期限前，达成妥协版本。
从“即将通过”到“推倒重来”，24小时内的反转，暴露的是一场多方博弈的深层矛盾。
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02 | 靠赢贝斯为什么撤回支持？稳定币收益权的10亿美元战争
很多人会问，靠赢贝斯之前不是支持监管明确化吗？为什么突然翻脸？
答案藏在法案的细节里，尤其是稳定币收益权条款。
争议的核心是谁有权向用户支付稳定币利息？
当前市场上，稳定币的总规模约为3100亿美元。发行方会将用户存入的美元投资于国债等低风险资产，获得年化约3到4%的收益。
按照3%计算，3100亿美元稳定币每年产生的利息收入约为90亿美元。
问题来了，这90亿美元的利息，该分给谁？
在当前市场中，部分加密平台会将一部分收益以“奖励”形式返给用户。这让稳定币不仅是交易工具，还成了“有息存款”。用户可以获得2到3%的年化收益，远高于传统银行的活期存款利率（接近0%）。
传统银行对此极为不满。他们认为，加密平台向用户支付稳定币利息，本质上是在抢银行的存款业务。
在银行业的游说下，参议院银行委员会的草案中加入了一条限制性条款，禁止加密平台向“闲置”在钱包中的稳定币支付利息。
这一条款的实际效果是，让45亿美元的利息，从加密平台和用户手中，流回银行和稳定币发行方。
Armstrong在声明中直言，这一条款是为了让银行打压新兴竞争者。
妥协方案正在浮现。
根据今日“秘密会议”传出的消息，参议员Angela Alsobrooks（民主党）提出了一个折中方案。
方案内容是，为稳定币“交易”提供奖励可以，比如用户转账、消费时获得返现。但为“闲置”在钱包中的稳定币支付利息不行。
这个方案试图在“鼓励使用”和“防止银行业务被侵蚀”之间找平衡。加密行业对此依然不满，他们认为，只要用户持有稳定币，就应该享有收益权，无论是交易还是闲置。
这场争议的本质，是传统金融和加密金融的地盘之争。90亿美元的利息，只是这场战争的第一个战场。
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03 | 今日秘密会议在谈什么？三方博弈的妥协空间
今天的“秘密会议”参与方包括参议院银行委员会民主党议员（如Raphael Warnock、Angela Alsobrooks）、参议院农业委员会民主党议员（如Cory Booker），以及加密行业代表（ CEO Brian Armstrong本周一直在Capitol Hill游说，Blockchain Association、Coin Center等行业协会也派出代表）。
会议的核心议题有四个。
-稳定币收益权（前面已详述）
这是最大的分歧点。如果不解决，靠赢贝斯等主要交易所不会支持法案，共和党也难以推动。
-SEC vs CFTC的管辖权划分
共和党和加密行业的诉求是让CFTC（商品期货交易委员会）主导大部分数字资产监管。CFTC被认为更“技术友好”，监管方式更灵活。
-民主党的诉求是让SEC（证券交易委员会）保留更大权力，要求加密平台遵守类似“银行级”的消费者保护和信息披露规则，防止欺诈和市场操纵。
-DeFi的监管边界
争议条款是当前草案要求，任何对DeFi协议有“足够影响力”的实体，都必须遵守反洗钱和KYC规则。
加密行业反对，认为这一条款过于模糊，可能导致开源开发者、DAO都被纳入监管，等同于“扼杀DeFi”。
民主党坚持，认为DeFi不能成为洗钱和制裁规避的工具，必须有最低限度的合规要求。
会议上的妥协方向是，明确“足够影响力”的定义，避免误伤去中心化协议的核心开发者。
-代币化股票的合法性
靠赢贝斯的诉求是允许将传统股票“上链”（代币化），这是未来金融基础设施的重要方向。监管方的担忧是，代币化股票可能绕过现有的证券法，导致监管套利。
折中方案可能是，允许代币化，但必须遵守现有证券法的所有要求，包括信息披露、投资者保护等。
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04 | 法案停摆的利与弊，从三个视角分析
停摆到底是好事还是坏事？我们需要从不同视角来看。
从散户视角，短期不确定性，长期仍是进步。
坏处显而易见。监管不确定性延续下去，原本市场预期“1月15日会有明确规则”，现在时间表被打乱，BTC在9.5万到9.7万之间震荡，缺乏明确催化剂。
如果法案顺利通过，市场可能出现“监管确定性”情绪性上涨，冲击10万美元，现在这个窗口暂时关闭。
好处同样明显。避免了“坏法案”快速通过。如果Armstrong不发声，法案可能在1月15日通过，稳定币收益权、DeFi限制等条款会成为长期隐患。停摆给了行业修正机会。
长期看，妥协版本可能更好，当前“秘密会议”说明各方都在寻求平衡，而非一方碾压另一方，最终版本可能更符合行业利益。
散户应该怎么想？
不要把监管法案简单理解为“通过等于利好，不通过等于利空”。关键是法案的内容质量，而非通过速度。
一个保护银行利益、限制稳定币收益、扼杀DeFi的“快速通过的法案”，远不如一个需要多谈几轮，但更平衡的“推迟的法案”。
从加密行业视角，发声权和博弈能力的体现。
好处在于，行业有了真正话语权。靠赢贝斯一家公司的声明，就能让参议院银行委员会推迟投票，说明加密行业已经不是“被动接受监管”角色，而是“参与制定规则”的一方。避免了最坏情况。
如果法案以当前版本通过，稳定币平台失去收益权，DeFi面临严苛限制，行业创新空间会被大幅压缩，现在有机会修正。
坏处也不能忽视。行业内部分歧加剧。靠赢贝斯强硬反对，其他交易所（如Ripple的CEO Brad Garlinghouse）最初对法案持乐观态度，停摆暴露了行业内部利益分歧，可能削弱统一游说力量。错失“先发优势”。如果美国率先通过监管框架，会吸引全球资本和项目落地，现在停摆，给了新加坡、香港、阿联酋等地更多时间来竞争。
这是一次“博弈能力”的测试。
能够让法案停摆，说明行业已经有能力影响立法进程，而非被动接受。但接下来更关键的是，能否在妥协中争取到核心利益。
博弈的不确定性，也恰恰是市场从野蛮生长走向成熟规则的标志。
如果监管规则是监管方单方面制定，行业没有发声机会，那才是最糟糕的情况。现在的停摆和“秘密会议”，说明加密市场已经具备了与传统金融、政府博弈的能力，这是长期利好。
-----------------------------------
05 | 市场为什么没有恐慌？BTC依然在9.5万附近
一个有趣的现象是，法案停摆后，BTC并没有大幅回调，依然在9.5万美元附近震荡。
这说明什么？
机构已经学会了“看进程，不看结果”。
散户的思维模式是，法案通过等于利好，法案停摆等于利空。
机构的思维模式是，法案推进等于监管确定性在靠近。无论是通过、修改还是推迟，都说明监管框架在成型。
从机构视角，当前的停摆和“秘密会议”，本身就是监管进程的一部分，而非进程的倒退。
BTC ETF持续流入，机构没有因为投票取消而恐慌撤资。链上巨鲸持续吸筹，持有10到1万枚BTC的地址累计增持。交易所余额下降，BTC持续从中心化交易所流出，这是长期持有信号。
对比案例，Zcash的“监管豁免”。
今天还有一个重要消息，SEC正式结束了对Zcash的两年调查，不提起任何执法行动。Zcash（一个隐私币）在消息公布后暴涨12%。
这个案例说明，监管的“明确性”（即使是明确的“不监管”），也比监管的“灰色地带”更受市场欢迎。
CLARITY法案的停摆，虽然延迟了时间表，但它依然在推进，依然在从“灰色”走向“明确”。市场对此保持耐心。
-----------------------------------
06 | 个人思考，博弈的不确定性，恰恰是市场成熟的标志
回到最开始的问题，法案停摆是好事还是坏事？
我的答案是，这既不是简单的利好，也不是简单的利空，而是市场成熟的必经过程。
过去，加密行业对监管的态度很简单，“越少监管越好”。但现在行业已经认识到，监管确定性比监管真空更重要，而好的监管比快的监管更重要。
靠赢贝斯撤回支持，不是反对监管，而是反对糟糕的监管条款。这是行业认知的进步。
10年前，加密行业在监管面前没有任何话语权。监管方说什么，行业只能接受。
现在，靠赢贝斯一家公司的声明，就能让参议院推迟投票。这说明，加密行业已经具备了与传统金融、政府博弈的能力。
博弈意味着不确定性，但也意味着规则不再是单方面强加的，而是多方妥协的产物。这种规则，往往更平衡、更长久。
BTC在法案停摆后没有恐慌性下跌，说明市场已经学会了区分“进程倒退”和“进程延迟”。
停摆不是倒退，而是进程的一部分。只要监管框架还在推进，只要各方还在谈判桌上，方向就没有变。
理解这场博弈的逻辑，比判断法案何时通过，更重要。
Traduci
Dan Koe 长文再次刷屏。
但不解、疑惑、这不就是鸡汤文么？
行云流水，逻辑闭环，读完确实会产生一种强烈的“通透感”，仿佛只要按照“反愿景”和“身份剥离”去做，明年就能脱胎换骨。
但看完觉得通透，是因为他用极其硬核的学术词汇，重新解释了你早就知道的常识。
我理解为：“认知按摩”。
听句劝：别照着他的 Protocol 做心理练习，要去学他是怎么把“老生常谈”写出“绝世秘籍”流量的。
哪怕学到一成这种痛点升维的能力，都比你做一百个新年计划有用。
但不解、疑惑、这不就是鸡汤文么？
行云流水，逻辑闭环，读完确实会产生一种强烈的“通透感”，仿佛只要按照“反愿景”和“身份剥离”去做，明年就能脱胎换骨。
但看完觉得通透，是因为他用极其硬核的学术词汇，重新解释了你早就知道的常识。
我理解为：“认知按摩”。
听句劝：别照着他的 Protocol 做心理练习，要去学他是怎么把“老生常谈”写出“绝世秘籍”流量的。
哪怕学到一成这种痛点升维的能力，都比你做一百个新年计划有用。
Traduci
2017年我们就知道大多数 ICO 会归零，
但这不妨碍很多人在 2026 年依然靠波段和叙事赚钱。
很多时候我们对项目的“看空”是对的，
但却因为太早追求“正确”而错过了长达数年的泡沫红利。
不要因为预判了死亡，就拒绝了生命存续期间的机会。
但这不妨碍很多人在 2026 年依然靠波段和叙事赚钱。
很多时候我们对项目的“看空”是对的，
但却因为太早追求“正确”而错过了长达数年的泡沫红利。
不要因为预判了死亡，就拒绝了生命存续期间的机会。
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必看 | 24H前，如果这部合规法案通过，加密市场可能会更危险
24小时前，市场在等一场历史性投票。
美国参议院银行委员会原定于1月15日晚对CLARITY法案进行表决。
这是美国首次为加密资产明确监管框架的立法尝试，市场将其视为“合规化的里程碑”。
24小时后，投票临时取消，转入“秘密会议”。
从“历史时刻”到“紧急叫停”，这24小时发生了什么？
这场突如其来的停摆，对市场究竟是好事还是坏事？
-----------------------------------
01 | 昨晚到底发生了什么？投票前3小时突然取消？
时间线需要从1月14日说起。
当天下午，Coinbase CEO Brian Armstrong在X上发布了一份措辞强硬的声明：“在审阅了参议院银行委员会的草案后，Coinbase无法支持当前版本的法案。”
这份声明列出了四大反对理由：
--法案禁止将传统股票上链，扼杀代币化的未来。
--DeFi被加上限制条款，政府无限制访问用户金融数据。
--SEC趁机扩权，削弱CFTC（商品期货交易委员会）管辖权。
--稳定币收益权被限制，实际是帮银行打压加密平台竞争。
Armstrong最后说了一句话：“我们宁愿没有法案，也不要一个糟糕的法案。”
这句话在1月14日下午发出。
到了1月15日晚上，原定的投票被无限期推迟。
参议院银行委员会主席Tim Scott没有给出明确解释，只说“需要更多时间沟通”。
市场瞬间陷入困惑，这是Coinbase一家公司的抵制就能叫停的法案吗？还是背后有更复杂的博弈？
答案在今天浮出水面，参议院民主党议员、共和党议员、加密行业代表正在进行一场“秘密会议”，试图在1月底参议院农业委员会的最后期限前，达成妥协版本。
从“即将通过”到“推倒重来”，24小时内的反转，暴露的是一场多方博弈的深层矛盾。
-----------------------------------
02 | Coinbase为什么撤回支持？稳定币收益权的10亿美元战争
很多人会问，Coinbase之前不是支持监管明确化吗？为什么突然翻脸？
答案藏在法案的细节里，尤其是稳定币收益权条款。
争议的核心是谁有权向用户支付稳定币利息？
当前市场上，稳定币的总规模约为3100亿美元。发行方会将用户存入的美元投资于国债等低风险资产，获得年化约3到4%的收益。
按照3%计算，3100亿美元稳定币每年产生的利息收入约为90亿美元。
问题来了，这90亿美元的利息，该分给谁？
在当前市场中，部分加密平台（如Coinbase）会将一部分收益以“奖励”形式返给用户。这让稳定币不仅是交易工具，还成了“有息存款”。用户可以获得2到3%的年化收益，远高于传统银行的活期存款利率（接近0%）。
传统银行对此极为不满。他们认为，加密平台向用户支付稳定币利息，本质上是在抢银行的存款业务。
在银行业的游说下，参议院银行委员会的草案中加入了一条限制性条款，禁止加密平台向“闲置”在钱包中的稳定币支付利息。
这一条款的实际效果是，让45亿美元的利息，从加密平台和用户手中，流回银行和稳定币发行方。
Armstrong在声明中直言，这一条款是为了让银行打压新兴竞争者。
妥协方案正在浮现。
根据今日“秘密会议”传出的消息，参议员Angela Alsobrooks（民主党）提出了一个折中方案。
方案内容是，为稳定币“交易”提供奖励可以，比如用户转账、消费时获得返现。但为“闲置”在钱包中的稳定币支付利息不行。
这个方案试图在“鼓励使用”和“防止银行业务被侵蚀”之间找平衡。加密行业对此依然不满，他们认为，只要用户持有稳定币，就应该享有收益权，无论是交易还是闲置。
这场争议的本质，是传统金融和加密金融的地盘之争。90亿美元的利息，只是这场战争的第一个战场。
-----------------------------------
03 | 今日秘密会议在谈什么？三方博弈的妥协空间
今天的“秘密会议”参与方包括参议院银行委员会民主党议员（如Raphael Warnock、Angela Alsobrooks）、参议院农业委员会民主党议员（如Cory Booker），以及加密行业代表（Coinbase CEO Brian Armstrong本周一直在Capitol Hill游说，Blockchain Association、Coin Center等行业协会也派出代表）。
会议的核心议题有四个。
-稳定币收益权（前面已详述）
这是最大的分歧点。如果不解决，Coinbase等主要交易所不会支持法案，共和党也难以推动。
-SEC vs CFTC的管辖权划分
共和党和加密行业的诉求是让CFTC（商品期货交易委员会）主导大部分数字资产监管。CFTC被认为更“技术友好”，监管方式更灵活。
-民主党的诉求是让SEC（证券交易委员会）保留更大权力，要求加密平台遵守类似“银行级”的消费者保护和信息披露规则，防止欺诈和市场操纵。
-DeFi的监管边界
争议条款是当前草案要求，任何对DeFi协议有“足够影响力”的实体，都必须遵守反洗钱和KYC规则。
加密行业反对，认为这一条款过于模糊，可能导致开源开发者、DAO都被纳入监管，等同于“扼杀DeFi”。
民主党坚持，认为DeFi不能成为洗钱和制裁规避的工具，必须有最低限度的合规要求。
会议上的妥协方向是，明确“足够影响力”的定义，避免误伤去中心化协议的核心开发者。
-代币化股票的合法性
Coinbase的诉求是允许将传统股票“上链”（代币化），这是未来金融基础设施的重要方向。监管方的担忧是，代币化股票可能绕过现有的证券法，导致监管套利。
折中方案可能是，允许代币化，但必须遵守现有证券法的所有要求，包括信息披露、投资者保护等。
-----------------------------------
04 | 法案停摆的利与弊，从三个视角分析
停摆到底是好事还是坏事？我们需要从不同视角来看。
从散户视角，短期不确定性，长期仍是进步。
坏处显而易见。监管不确定性延续下去，原本市场预期“1月15日会有明确规则”，现在时间表被打乱，BTC在9.5万到9.7万之间震荡，缺乏明确催化剂。
如果法案顺利通过，市场可能出现“监管确定性”情绪性上涨，冲击10万美元，现在这个窗口暂时关闭。
好处同样明显。避免了“坏法案”快速通过。如果Armstrong不发声，法案可能在1月15日通过，稳定币收益权、DeFi限制等条款会成为长期隐患。停摆给了行业修正机会。
长期看，妥协版本可能更好，当前“秘密会议”说明各方都在寻求平衡，而非一方碾压另一方，最终版本可能更符合行业利益。
散户应该怎么想？
不要把监管法案简单理解为“通过等于利好，不通过等于利空”。关键是法案的内容质量，而非通过速度。
一个保护银行利益、限制稳定币收益、扼杀DeFi的“快速通过的法案”，远不如一个需要多谈几轮，但更平衡的“推迟的法案”。
从加密行业视角，发声权和博弈能力的体现。
好处在于，行业有了真正话语权。Coinbase一家公司的声明，就能让参议院银行委员会推迟投票，说明加密行业已经不是“被动接受监管”角色，而是“参与制定规则”的一方。避免了最坏情况。
如果法案以当前版本通过，稳定币平台失去收益权，DeFi面临严苛限制，行业创新空间会被大幅压缩，现在有机会修正。
坏处也不能忽视。行业内部分歧加剧。Coinbase强硬反对，其他交易所（如Ripple的CEO Brad Garlinghouse）最初对法案持乐观态度，停摆暴露了行业内部利益分歧，可能削弱统一游说力量。错失“先发优势”。如果美国率先通过监管框架，会吸引全球资本和项目落地，现在停摆，给了新加坡、香港、阿联酋等地更多时间来竞争。
这是一次“博弈能力”的测试。
能够让法案停摆，说明行业已经有能力影响立法进程，而非被动接受。但接下来更关键的是，能否在妥协中争取到核心利益。
博弈的不确定性，也恰恰是市场从野蛮生长走向成熟规则的标志。
如果监管规则是监管方单方面制定，行业没有发声机会，那才是最糟糕的情况。现在的停摆和“秘密会议”，说明加密市场已经具备了与传统金融、政府博弈的能力，这是长期利好。
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05 | 市场为什么没有恐慌？BTC依然在9.5万附近
一个有趣的现象是，法案停摆后，BTC并没有大幅回调，依然在9.5万美元附近震荡。
这说明什么？
机构已经学会了“看进程，不看结果”。
散户的思维模式是，法案通过等于利好，法案停摆等于利空。
机构的思维模式是，法案推进等于监管确定性在靠近。无论是通过、修改还是推迟，都说明监管框架在成型。
从机构视角，当前的停摆和“秘密会议”，本身就是监管进程的一部分，而非进程的倒退。
BTC ETF持续流入，机构没有因为投票取消而恐慌撤资。链上巨鲸持续吸筹，持有10到1万枚BTC的地址累计增持。交易所余额下降，BTC持续从中心化交易所流出，这是长期持有信号。
对比案例，Zcash的“监管豁免”。
今天还有一个重要消息，SEC正式结束了对Zcash的两年调查，不提起任何执法行动。Zcash（一个隐私币）在消息公布后暴涨12%。
这个案例说明，监管的“明确性”（即使是明确的“不监管”），也比监管的“灰色地带”更受市场欢迎。
CLARITY法案的停摆，虽然延迟了时间表，但它依然在推进，依然在从“灰色”走向“明确”。市场对此保持耐心。
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06 | 个人思考，博弈的不确定性，恰恰是市场成熟的标志
回到最开始的问题，法案停摆是好事还是坏事？
我的答案是，这既不是简单的利好，也不是简单的利空，而是市场成熟的必经过程。
过去，加密行业对监管的态度很简单，“越少监管越好”。但现在行业已经认识到，监管确定性比监管真空更重要，而好的监管比快的监管更重要。
Coinbase撤回支持，不是反对监管，而是反对糟糕的监管条款。这是行业认知的进步。
10年前，加密行业在监管面前没有任何话语权。监管方说什么，行业只能接受。
现在，Coinbase一家公司的声明，就能让参议院推迟投票。这说明，加密行业已经具备了与传统金融、政府博弈的能力。
博弈意味着不确定性，但也意味着规则不再是单方面强加的，而是多方妥协的产物。这种规则，往往更平衡、更长久。
BTC在法案停摆后没有恐慌性下跌，说明市场已经学会了区分“进程倒退”和“进程延迟”。
停摆不是倒退，而是进程的一部分。只要监管框架还在推进，只要各方还在谈判桌上，方向就没有变。
理解这场博弈的逻辑，比判断法案何时通过，更重要。
美国参议院银行委员会原定于1月15日晚对CLARITY法案进行表决。
这是美国首次为加密资产明确监管框架的立法尝试，市场将其视为“合规化的里程碑”。
24小时后，投票临时取消，转入“秘密会议”。
从“历史时刻”到“紧急叫停”，这24小时发生了什么？
这场突如其来的停摆，对市场究竟是好事还是坏事？
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01 | 昨晚到底发生了什么？投票前3小时突然取消？
时间线需要从1月14日说起。
当天下午，Coinbase CEO Brian Armstrong在X上发布了一份措辞强硬的声明：“在审阅了参议院银行委员会的草案后，Coinbase无法支持当前版本的法案。”
这份声明列出了四大反对理由：
--法案禁止将传统股票上链，扼杀代币化的未来。
--DeFi被加上限制条款，政府无限制访问用户金融数据。
--SEC趁机扩权，削弱CFTC（商品期货交易委员会）管辖权。
--稳定币收益权被限制，实际是帮银行打压加密平台竞争。
Armstrong最后说了一句话：“我们宁愿没有法案，也不要一个糟糕的法案。”
这句话在1月14日下午发出。
到了1月15日晚上，原定的投票被无限期推迟。
参议院银行委员会主席Tim Scott没有给出明确解释，只说“需要更多时间沟通”。
市场瞬间陷入困惑，这是Coinbase一家公司的抵制就能叫停的法案吗？还是背后有更复杂的博弈？
答案在今天浮出水面，参议院民主党议员、共和党议员、加密行业代表正在进行一场“秘密会议”，试图在1月底参议院农业委员会的最后期限前，达成妥协版本。
从“即将通过”到“推倒重来”，24小时内的反转，暴露的是一场多方博弈的深层矛盾。
-----------------------------------
02 | Coinbase为什么撤回支持？稳定币收益权的10亿美元战争
很多人会问，Coinbase之前不是支持监管明确化吗？为什么突然翻脸？
答案藏在法案的细节里，尤其是稳定币收益权条款。
争议的核心是谁有权向用户支付稳定币利息？
当前市场上，稳定币的总规模约为3100亿美元。发行方会将用户存入的美元投资于国债等低风险资产，获得年化约3到4%的收益。
按照3%计算，3100亿美元稳定币每年产生的利息收入约为90亿美元。
问题来了，这90亿美元的利息，该分给谁？
在当前市场中，部分加密平台（如Coinbase）会将一部分收益以“奖励”形式返给用户。这让稳定币不仅是交易工具，还成了“有息存款”。用户可以获得2到3%的年化收益，远高于传统银行的活期存款利率（接近0%）。
传统银行对此极为不满。他们认为，加密平台向用户支付稳定币利息，本质上是在抢银行的存款业务。
在银行业的游说下，参议院银行委员会的草案中加入了一条限制性条款，禁止加密平台向“闲置”在钱包中的稳定币支付利息。
这一条款的实际效果是，让45亿美元的利息，从加密平台和用户手中，流回银行和稳定币发行方。
Armstrong在声明中直言，这一条款是为了让银行打压新兴竞争者。
妥协方案正在浮现。
根据今日“秘密会议”传出的消息，参议员Angela Alsobrooks（民主党）提出了一个折中方案。
方案内容是，为稳定币“交易”提供奖励可以，比如用户转账、消费时获得返现。但为“闲置”在钱包中的稳定币支付利息不行。
这个方案试图在“鼓励使用”和“防止银行业务被侵蚀”之间找平衡。加密行业对此依然不满，他们认为，只要用户持有稳定币，就应该享有收益权，无论是交易还是闲置。
这场争议的本质，是传统金融和加密金融的地盘之争。90亿美元的利息，只是这场战争的第一个战场。
-----------------------------------
03 | 今日秘密会议在谈什么？三方博弈的妥协空间
今天的“秘密会议”参与方包括参议院银行委员会民主党议员（如Raphael Warnock、Angela Alsobrooks）、参议院农业委员会民主党议员（如Cory Booker），以及加密行业代表（Coinbase CEO Brian Armstrong本周一直在Capitol Hill游说，Blockchain Association、Coin Center等行业协会也派出代表）。
会议的核心议题有四个。
-稳定币收益权（前面已详述）
这是最大的分歧点。如果不解决，Coinbase等主要交易所不会支持法案，共和党也难以推动。
-SEC vs CFTC的管辖权划分
共和党和加密行业的诉求是让CFTC（商品期货交易委员会）主导大部分数字资产监管。CFTC被认为更“技术友好”，监管方式更灵活。
-民主党的诉求是让SEC（证券交易委员会）保留更大权力，要求加密平台遵守类似“银行级”的消费者保护和信息披露规则，防止欺诈和市场操纵。
-DeFi的监管边界
争议条款是当前草案要求，任何对DeFi协议有“足够影响力”的实体，都必须遵守反洗钱和KYC规则。
加密行业反对，认为这一条款过于模糊，可能导致开源开发者、DAO都被纳入监管，等同于“扼杀DeFi”。
民主党坚持，认为DeFi不能成为洗钱和制裁规避的工具，必须有最低限度的合规要求。
会议上的妥协方向是，明确“足够影响力”的定义，避免误伤去中心化协议的核心开发者。
-代币化股票的合法性
Coinbase的诉求是允许将传统股票“上链”（代币化），这是未来金融基础设施的重要方向。监管方的担忧是，代币化股票可能绕过现有的证券法，导致监管套利。
折中方案可能是，允许代币化，但必须遵守现有证券法的所有要求，包括信息披露、投资者保护等。
-----------------------------------
04 | 法案停摆的利与弊，从三个视角分析
停摆到底是好事还是坏事？我们需要从不同视角来看。
从散户视角，短期不确定性，长期仍是进步。
坏处显而易见。监管不确定性延续下去，原本市场预期“1月15日会有明确规则”，现在时间表被打乱，BTC在9.5万到9.7万之间震荡，缺乏明确催化剂。
如果法案顺利通过，市场可能出现“监管确定性”情绪性上涨，冲击10万美元，现在这个窗口暂时关闭。
好处同样明显。避免了“坏法案”快速通过。如果Armstrong不发声，法案可能在1月15日通过，稳定币收益权、DeFi限制等条款会成为长期隐患。停摆给了行业修正机会。
长期看，妥协版本可能更好，当前“秘密会议”说明各方都在寻求平衡，而非一方碾压另一方，最终版本可能更符合行业利益。
散户应该怎么想？
不要把监管法案简单理解为“通过等于利好，不通过等于利空”。关键是法案的内容质量，而非通过速度。
一个保护银行利益、限制稳定币收益、扼杀DeFi的“快速通过的法案”，远不如一个需要多谈几轮，但更平衡的“推迟的法案”。
从加密行业视角，发声权和博弈能力的体现。
好处在于，行业有了真正话语权。Coinbase一家公司的声明，就能让参议院银行委员会推迟投票，说明加密行业已经不是“被动接受监管”角色，而是“参与制定规则”的一方。避免了最坏情况。
如果法案以当前版本通过，稳定币平台失去收益权，DeFi面临严苛限制，行业创新空间会被大幅压缩，现在有机会修正。
坏处也不能忽视。行业内部分歧加剧。Coinbase强硬反对，其他交易所（如Ripple的CEO Brad Garlinghouse）最初对法案持乐观态度，停摆暴露了行业内部利益分歧，可能削弱统一游说力量。错失“先发优势”。如果美国率先通过监管框架，会吸引全球资本和项目落地，现在停摆，给了新加坡、香港、阿联酋等地更多时间来竞争。
这是一次“博弈能力”的测试。
能够让法案停摆，说明行业已经有能力影响立法进程，而非被动接受。但接下来更关键的是，能否在妥协中争取到核心利益。
博弈的不确定性，也恰恰是市场从野蛮生长走向成熟规则的标志。
如果监管规则是监管方单方面制定，行业没有发声机会，那才是最糟糕的情况。现在的停摆和“秘密会议”，说明加密市场已经具备了与传统金融、政府博弈的能力，这是长期利好。
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05 | 市场为什么没有恐慌？BTC依然在9.5万附近
一个有趣的现象是，法案停摆后，BTC并没有大幅回调，依然在9.5万美元附近震荡。
这说明什么？
机构已经学会了“看进程，不看结果”。
散户的思维模式是，法案通过等于利好，法案停摆等于利空。
机构的思维模式是，法案推进等于监管确定性在靠近。无论是通过、修改还是推迟，都说明监管框架在成型。
从机构视角，当前的停摆和“秘密会议”，本身就是监管进程的一部分，而非进程的倒退。
BTC ETF持续流入，机构没有因为投票取消而恐慌撤资。链上巨鲸持续吸筹，持有10到1万枚BTC的地址累计增持。交易所余额下降，BTC持续从中心化交易所流出，这是长期持有信号。
对比案例，Zcash的“监管豁免”。
今天还有一个重要消息，SEC正式结束了对Zcash的两年调查，不提起任何执法行动。Zcash（一个隐私币）在消息公布后暴涨12%。
这个案例说明，监管的“明确性”（即使是明确的“不监管”），也比监管的“灰色地带”更受市场欢迎。
CLARITY法案的停摆，虽然延迟了时间表，但它依然在推进，依然在从“灰色”走向“明确”。市场对此保持耐心。
-----------------------------------
06 | 个人思考，博弈的不确定性，恰恰是市场成熟的标志
回到最开始的问题，法案停摆是好事还是坏事？
我的答案是，这既不是简单的利好，也不是简单的利空，而是市场成熟的必经过程。
过去，加密行业对监管的态度很简单，“越少监管越好”。但现在行业已经认识到，监管确定性比监管真空更重要，而好的监管比快的监管更重要。
Coinbase撤回支持，不是反对监管，而是反对糟糕的监管条款。这是行业认知的进步。
10年前，加密行业在监管面前没有任何话语权。监管方说什么，行业只能接受。
现在，Coinbase一家公司的声明，就能让参议院推迟投票。这说明，加密行业已经具备了与传统金融、政府博弈的能力。
博弈意味着不确定性，但也意味着规则不再是单方面强加的，而是多方妥协的产物。这种规则，往往更平衡、更长久。
BTC在法案停摆后没有恐慌性下跌，说明市场已经学会了区分“进程倒退”和“进程延迟”。
停摆不是倒退，而是进程的一部分。只要监管框架还在推进，只要各方还在谈判桌上，方向就没有变。
理解这场博弈的逻辑，比判断法案何时通过，更重要。
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Prima ho parlato con un amico sulle differenze tra il mercato azionario statunitense e il mercato cinese (A-shares),
lui ha scherzato dicendo che per la gente comune giocare sul mercato azionario statunitense non si impara alcuna tecnica, si guadagna solo denaro, mentre nel mercato cinese è esattamente il contrario.
Anche se era solo uno scherzo, riflettendoci bene, esprime un problema centrale che affligge la gente comune nella gestione del proprio patrimonio.
Vuoi dimostrare la tua abilità attraverso operazioni complesse, alimentate dall'errore dei sopravvissuti, oppure vuoi ottenere ricchezza certa seguendo la tendenza del mercato?
Per la stragrande maggioranza delle persone che devono gestire un lavoro principale e che non hanno una formazione professionale in finanza, l'indice Nasdaq 100 e lo S&P 500 non sono solo le scelte migliori, ma potrebbero essere l'unica risposta corretta.
Il ragionamento dietro gli indici azionari statunitensi è che i forti diventino sempre più forti. Un'azienda che non è più competitiva verrà esclusa dall'indice quando il suo valore crollerà al di sotto dei parametri; mentre nuove giganti (come Tesla o NVIDIA in passato) verranno automaticamente inserite non appena emergono.
Il rischio maggiore per un investitore comune nel mercato cinese è quello di rimanere legato a imprese ormai in declino. Se acquisti un'azienda che un tempo era brillante ma ora è in crisi, potresti tenerla per dieci anni senza mai recuperare il tuo capitale.
Acquistare un indice può essere semplicemente inteso come assumere un gestore di fondi privo di emozioni, che ogni trimestre ti aiuta a eseguire automaticamente la strategia di eliminare le aziende deboli e mantenere quelle forti. Non hai bisogno di conoscere tecniche complesse, perché il meccanismo dell'indice è di per sé la tecnica di selezione più avanzata.
Il fatto che un amico dica che nel mercato cinese si possa 'imparare la tecnica' è in realtà ironico. In un mercato altamente volatile e con cicli di crescita brevi e fasi di calo prolungate, gli investitori sono costretti a studiare i grafici, cercare informazioni riservate e analizzare i flussi di capitale dei grandi operatori.
Il cuore del mercato azionario statunitense, specialmente per l'indice Nasdaq e lo S&P 500, è orientato al ritorno per gli azionisti.
Guarda i primi dieci titoli per peso nell'indice Nasdaq (Apple, Microsoft, NVIDIA, ecc.): hanno i più ampi fossati competitivi e i flussi di cassa più solidi al mondo. Attraverso i riacquisti di azioni, spingono al rialzo il prezzo, e attraverso i dividendi ricompensano gli azionisti.
Acquistarli significa guadagnare dai benefici della crescita della produttività umana e dell'innovazione tecnologica. È un gioco a somma positiva. In questo gioco, non ti serve 'tecnica', ti serve solo 'pazienza'.
L'indice Nasdaq 100 e lo S&P 500 rappresentano in effetti i requisiti più avanzati dello sviluppo della produttività mondiale.
lui ha scherzato dicendo che per la gente comune giocare sul mercato azionario statunitense non si impara alcuna tecnica, si guadagna solo denaro, mentre nel mercato cinese è esattamente il contrario.
Anche se era solo uno scherzo, riflettendoci bene, esprime un problema centrale che affligge la gente comune nella gestione del proprio patrimonio.
Vuoi dimostrare la tua abilità attraverso operazioni complesse, alimentate dall'errore dei sopravvissuti, oppure vuoi ottenere ricchezza certa seguendo la tendenza del mercato?
Per la stragrande maggioranza delle persone che devono gestire un lavoro principale e che non hanno una formazione professionale in finanza, l'indice Nasdaq 100 e lo S&P 500 non sono solo le scelte migliori, ma potrebbero essere l'unica risposta corretta.
Il ragionamento dietro gli indici azionari statunitensi è che i forti diventino sempre più forti. Un'azienda che non è più competitiva verrà esclusa dall'indice quando il suo valore crollerà al di sotto dei parametri; mentre nuove giganti (come Tesla o NVIDIA in passato) verranno automaticamente inserite non appena emergono.
Il rischio maggiore per un investitore comune nel mercato cinese è quello di rimanere legato a imprese ormai in declino. Se acquisti un'azienda che un tempo era brillante ma ora è in crisi, potresti tenerla per dieci anni senza mai recuperare il tuo capitale.
Acquistare un indice può essere semplicemente inteso come assumere un gestore di fondi privo di emozioni, che ogni trimestre ti aiuta a eseguire automaticamente la strategia di eliminare le aziende deboli e mantenere quelle forti. Non hai bisogno di conoscere tecniche complesse, perché il meccanismo dell'indice è di per sé la tecnica di selezione più avanzata.
Il fatto che un amico dica che nel mercato cinese si possa 'imparare la tecnica' è in realtà ironico. In un mercato altamente volatile e con cicli di crescita brevi e fasi di calo prolungate, gli investitori sono costretti a studiare i grafici, cercare informazioni riservate e analizzare i flussi di capitale dei grandi operatori.
Il cuore del mercato azionario statunitense, specialmente per l'indice Nasdaq e lo S&P 500, è orientato al ritorno per gli azionisti.
Guarda i primi dieci titoli per peso nell'indice Nasdaq (Apple, Microsoft, NVIDIA, ecc.): hanno i più ampi fossati competitivi e i flussi di cassa più solidi al mondo. Attraverso i riacquisti di azioni, spingono al rialzo il prezzo, e attraverso i dividendi ricompensano gli azionisti.
Acquistarli significa guadagnare dai benefici della crescita della produttività umana e dell'innovazione tecnologica. È un gioco a somma positiva. In questo gioco, non ti serve 'tecnica', ti serve solo 'pazienza'.
L'indice Nasdaq 100 e lo S&P 500 rappresentano in effetti i requisiti più avanzati dello sviluppo della produttività mondiale.
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Cosa succederebbe se Powell ascoltasse Trump?
Ieri sera, il presidente della Federal Reserve, Powell, ha rilasciato una rara dichiarazione video.
Ha rivelato che il Dipartimento di Giustizia lo sta indagando penalmente, con l'accusa di comportamento ingannevole in un progetto di ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari presso la sede centrale della Federal Reserve.
In video, Powell ha usato un linguaggio molto duro: si tratta di un attacco diretto all'indipendenza della Federal Reserve.
Il mercato ha dato la sua risposta lunedì: $BTC è tornato vicino ai 92.000 dollari, con un aumento dell'1,5%. $XMR è salito del 18% circa, raggiungendo i 574, mentre Zcash ha seguito l'andamento rialzista. L'oro ha raggiunto un nuovo massimo storico, con il prezzo al contante che ha superato il livello tra 4.560 e 4.600 dollari l'oncia.
01 | Qual è la vera ragione?
Ha rivelato che il Dipartimento di Giustizia lo sta indagando penalmente, con l'accusa di comportamento ingannevole in un progetto di ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari presso la sede centrale della Federal Reserve.
In video, Powell ha usato un linguaggio molto duro: si tratta di un attacco diretto all'indipendenza della Federal Reserve.
Il mercato ha dato la sua risposta lunedì: $BTC è tornato vicino ai 92.000 dollari, con un aumento dell'1,5%. $XMR è salito del 18% circa, raggiungendo i 574, mentre Zcash ha seguito l'andamento rialzista. L'oro ha raggiunto un nuovo massimo storico, con il prezzo al contante che ha superato il livello tra 4.560 e 4.600 dollari l'oncia.
01 | Qual è la vera ragione?
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Il fatto che le imprese coreane siano state autorizzate a investire in criptovalute, la prima reazione di tutti è sicuramente positiva. Ma onestamente, nel breve termine potrebbe non accadere nulla.
Investire in asset crittografici non è come per gli investitori al dettaglio che si lanciano su token di bassa qualità; ci vogliono processi, approvazioni e controlli del rischio, e non si può fare senza un lungo percorso decisionale interno, che può richiedere mesi. Non aspettatevi di vedere flussi di fondi la settimana prossima.
L'autorità di regolamentazione finanziaria coreana ha concluso il divieto all'investimento in asset crittografici per le imprese, iniziato nel 2017, consentendo alle società quotate e agli istituti di investimento professionali di allocare fino al 5% del loro patrimonio investibile in criptovalute con una capitalizzazione di mercato tra le prime 20.
Circa 3500 soggetti soddisfano i criteri e teoricamente possono partecipare. Tuttavia, qui si parla solo di "possibilità", non di obbligo.
Il vero significato di questa politica non risiede nel breve termine, ma nel quadro normativo.
Per la prima volta in Asia, gli asset crittografici sono stati esplicitamente autorizzati a comparire nei bilanci delle imprese, un cambiamento significativo nell'ambiente regolatorio della regione.
Ciò significa che le imprese non devono più operare in un'area grigia, ma possono detenere asset crittografici in modo conforme, all'interno di sistemi di contabilità, audit e divulgazione.
Questa regola rafforza anche, di fatto, la posizione di conformità degli asset principali. Il limite di "le prime 20 capitalizzazioni di mercato" può sembrare ampio, ma in realtà indica che le imprese possono investire solo in asset con liquidità sufficiente e un livello di maturità del mercato elevato. Un vantaggio per BTC, ETH, BNB, SOL e altri asset di punta.
Ma ci sono anche problemi. Il limite massimo del 5% e il vincolo di "le prime 20 capitalizzazioni" implicano che i nuovi fondi istituzionali saranno fortemente concentrati sugli asset principali.
Per i token con capitalizzazione più bassa, o quelli che dipendono principalmente dall'entusiasmo della community e da storie narrative, questa è invece una variazione negativa dal punto di vista marginale. Dopo l'ingresso dei fondi istituzionali, la frammentazione del mercato e l'effetto Matthew diventeranno ancora più evidenti.
Inoltre, il ritmo con cui i fondi aziendali entreranno sul mercato sarà molto più lento di quanto si possa immaginare. Non si comporteranno come gli investitori al dettaglio che seguono le tendenze o speculano sulle oscillazioni, ma tenderanno a un approccio più cauto, con quote ridotte e una strategia a lungo termine. Se il mercato applica il ragionamento "acquisto immediato dopo la notizia" per prevedere l'effetto di questa politica, rischia di sovrastimare il suo impatto immediato.
Pertanto, si tratta piuttosto di un fattore lento.
Investire in asset crittografici non è come per gli investitori al dettaglio che si lanciano su token di bassa qualità; ci vogliono processi, approvazioni e controlli del rischio, e non si può fare senza un lungo percorso decisionale interno, che può richiedere mesi. Non aspettatevi di vedere flussi di fondi la settimana prossima.
L'autorità di regolamentazione finanziaria coreana ha concluso il divieto all'investimento in asset crittografici per le imprese, iniziato nel 2017, consentendo alle società quotate e agli istituti di investimento professionali di allocare fino al 5% del loro patrimonio investibile in criptovalute con una capitalizzazione di mercato tra le prime 20.
Circa 3500 soggetti soddisfano i criteri e teoricamente possono partecipare. Tuttavia, qui si parla solo di "possibilità", non di obbligo.
Il vero significato di questa politica non risiede nel breve termine, ma nel quadro normativo.
Per la prima volta in Asia, gli asset crittografici sono stati esplicitamente autorizzati a comparire nei bilanci delle imprese, un cambiamento significativo nell'ambiente regolatorio della regione.
Ciò significa che le imprese non devono più operare in un'area grigia, ma possono detenere asset crittografici in modo conforme, all'interno di sistemi di contabilità, audit e divulgazione.
Questa regola rafforza anche, di fatto, la posizione di conformità degli asset principali. Il limite di "le prime 20 capitalizzazioni di mercato" può sembrare ampio, ma in realtà indica che le imprese possono investire solo in asset con liquidità sufficiente e un livello di maturità del mercato elevato. Un vantaggio per BTC, ETH, BNB, SOL e altri asset di punta.
Ma ci sono anche problemi. Il limite massimo del 5% e il vincolo di "le prime 20 capitalizzazioni" implicano che i nuovi fondi istituzionali saranno fortemente concentrati sugli asset principali.
Per i token con capitalizzazione più bassa, o quelli che dipendono principalmente dall'entusiasmo della community e da storie narrative, questa è invece una variazione negativa dal punto di vista marginale. Dopo l'ingresso dei fondi istituzionali, la frammentazione del mercato e l'effetto Matthew diventeranno ancora più evidenti.
Inoltre, il ritmo con cui i fondi aziendali entreranno sul mercato sarà molto più lento di quanto si possa immaginare. Non si comporteranno come gli investitori al dettaglio che seguono le tendenze o speculano sulle oscillazioni, ma tenderanno a un approccio più cauto, con quote ridotte e una strategia a lungo termine. Se il mercato applica il ragionamento "acquisto immediato dopo la notizia" per prevedere l'effetto di questa politica, rischia di sovrastimare il suo impatto immediato.
Pertanto, si tratta piuttosto di un fattore lento.
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Da vedere prima di fare trading: analisi dei dati chiave di Solana 2025.
Solana ha rilasciato i dati annuali del 2025.
La divergenza tra prezzo e fondamentali è ormai tale da essere difficile da spiegare con logica convenzionale.
Il prezzo di SOL è sceso da 194 dollari all'inizio dell'anno a 124 dollari alla fine dell'anno, con un calo del 36%.
Ma allo stesso tempo, il reddito delle applicazioni è stato di 2,39 miliardi di dollari (in crescita del 46%), il reddito della rete di 1,4 miliardi di dollari (cresciuto 48 volte in due anni), e i portafogli attivi giornalmente hanno raggiunto 3,2 milioni (in crescita del 50%).
Il prezzo sta calando, mentre l'utilizzo sta aumentando. Questo è il punto più contraddittorio di Solana nel 2025.
——
01 | Il livello di maturità del reddito delle applicazioni supera di gran lunga le aspettative
Un reddito totale delle applicazioni di 2,39 miliardi di dollari, con 7 applicazioni che hanno superato il miliardo di dollari di reddito annuo. Cosa significa questo numero?
La divergenza tra prezzo e fondamentali è ormai tale da essere difficile da spiegare con logica convenzionale.
Il prezzo di SOL è sceso da 194 dollari all'inizio dell'anno a 124 dollari alla fine dell'anno, con un calo del 36%.
Ma allo stesso tempo, il reddito delle applicazioni è stato di 2,39 miliardi di dollari (in crescita del 46%), il reddito della rete di 1,4 miliardi di dollari (cresciuto 48 volte in due anni), e i portafogli attivi giornalmente hanno raggiunto 3,2 milioni (in crescita del 50%).
Il prezzo sta calando, mentre l'utilizzo sta aumentando. Questo è il punto più contraddittorio di Solana nel 2025.
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01 | Il livello di maturità del reddito delle applicazioni supera di gran lunga le aspettative
Un reddito totale delle applicazioni di 2,39 miliardi di dollari, con 7 applicazioni che hanno superato il miliardo di dollari di reddito annuo. Cosa significa questo numero?
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$XRP in realtà è lui che sta causando il rally! Ecco perché la capitalizzazione di mercato ha superato $BNB
- $XRP ha superato $BNB per capitalizzazione di mercato, diventando la terza criptovaluta.
- In un'atmosfera di mercato orso, l'ETF di $XRP ha mantenuto flussi netti continui.
- Il saldo degli exchange è sceso a 1,6 miliardi di unità, un nuovo minimo di 8 anni. Dove sono andati i fondi?
- I veterani di un tempo sono tornati, cosa sta facendo oggi $XPR? Perché c'è un rally?
Oggi sono stato toccato dall'inizio del mercato rialzista di XRP da un vecchio investitore nel mio gruppo di amici. È sorprendente vedere un albero di ferro fiorire.
01 | I tre numeri per il rimbalzo di XRP
Ho visto tre set di dati.
Primo set, prezzo. XRP ha superato i 2,06 dollari, con una capitalizzazione di mercato di 125,6 miliardi di dollari, superando i 121,9 miliardi di dollari di BNB, diventando la quarta criptovaluta per capitalizzazione (terza se non si considerano le stablecoin). Aumento del 2,6% nelle ultime 24 ore, volume di scambi di 2,4 miliardi di dollari.
- In un'atmosfera di mercato orso, l'ETF di $XRP ha mantenuto flussi netti continui.
- Il saldo degli exchange è sceso a 1,6 miliardi di unità, un nuovo minimo di 8 anni. Dove sono andati i fondi?
- I veterani di un tempo sono tornati, cosa sta facendo oggi $XPR? Perché c'è un rally?
Oggi sono stato toccato dall'inizio del mercato rialzista di XRP da un vecchio investitore nel mio gruppo di amici. È sorprendente vedere un albero di ferro fiorire.
01 | I tre numeri per il rimbalzo di XRP
Ho visto tre set di dati.
Primo set, prezzo. XRP ha superato i 2,06 dollari, con una capitalizzazione di mercato di 125,6 miliardi di dollari, superando i 121,9 miliardi di dollari di BNB, diventando la quarta criptovaluta per capitalizzazione (terza se non si considerano le stablecoin). Aumento del 2,6% nelle ultime 24 ore, volume di scambi di 2,4 miliardi di dollari.
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$SOL superare $BNB?
Probabilmente la maggior parte delle persone nel settore non ha visto questo messaggio.
Si può dire senza esagerare che Solana sta ridefinendo il panorama dei trading allo scoperto.
Nel 2025, il volume di trading allo scoperto sulla blockchain di Solana raggiungerà i 1,6 trilioni di dollari, rappresentando l'11,92% del mercato globale, superando Bybit, Coinbase e Bitget, e piazzandosi al secondo posto dietro Binance.
Quota di mercato di Solana: dal 1% nel 2022 al 12% nel 2025
Quota di mercato di Binance: dall'80% nel 2022 al 55% nel 2025
Probabilmente la maggior parte delle persone nel settore non ha visto questo messaggio.
Si può dire senza esagerare che Solana sta ridefinendo il panorama dei trading allo scoperto.
Nel 2025, il volume di trading allo scoperto sulla blockchain di Solana raggiungerà i 1,6 trilioni di dollari, rappresentando l'11,92% del mercato globale, superando Bybit, Coinbase e Bitget, e piazzandosi al secondo posto dietro Binance.
Quota di mercato di Solana: dal 1% nel 2022 al 12% nel 2025
Quota di mercato di Binance: dall'80% nel 2022 al 55% nel 2025
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All'inizio del 2026, tre forze entrano nel mercato, il grande rimbalzo del BTC, da ora in poi sarà una crescita lenta!
Il primo giorno di negoziazione del 2026, l'ETF su BTC ha registrato un flusso netto di 471 milioni di dollari in un solo giorno.
Cosa significa questo numero?
Nel periodo di novembre e dicembre, l'ETF su BTC spot ha registrato un flusso netto di circa 4,57 miliardi di dollari; in particolare, nel solo mese di dicembre il flusso netto è stato di circa 1,09 miliardi di dollari.
Molti hanno tagliato le posizioni a oltre 93K, mentre gli istituti hanno ripreso a comprare circa un decimo di quel volume in un solo giorno, il 2 gennaio.
Allo stesso tempo si sono verificati anche i seguenti eventi:
- Il bilancio attivo della Fed è aumentato di circa 59,4 miliardi di dollari a settimana (WALCL: 31 dicembre a 6,6406 trilioni, in aumento di circa 59,4 miliardi rispetto al 24 dicembre)
- Il nuovo gigante del mercato ha superato le 100.000 BTC (12 miliardi di dollari)
- Il BTC è risalito da 87,5K a 93K (+6,8%)
Cosa significa questo numero?
Nel periodo di novembre e dicembre, l'ETF su BTC spot ha registrato un flusso netto di circa 4,57 miliardi di dollari; in particolare, nel solo mese di dicembre il flusso netto è stato di circa 1,09 miliardi di dollari.
Molti hanno tagliato le posizioni a oltre 93K, mentre gli istituti hanno ripreso a comprare circa un decimo di quel volume in un solo giorno, il 2 gennaio.
Allo stesso tempo si sono verificati anche i seguenti eventi:
- Il bilancio attivo della Fed è aumentato di circa 59,4 miliardi di dollari a settimana (WALCL: 31 dicembre a 6,6406 trilioni, in aumento di circa 59,4 miliardi rispetto al 24 dicembre)
- Il nuovo gigante del mercato ha superato le 100.000 BTC (12 miliardi di dollari)
- Il BTC è risalito da 87,5K a 93K (+6,8%)
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I guardiani devono prestare particolare attenzione a questi dati.
Ho appena visto questo dato su cryptoquant. A dicembre, il flusso netto dell'ETF spot di $ETH è stato di 531 milioni di dollari, il che sembra molto. Ma se si analizzano i dati, si scopre un dettaglio.
L'iShares Ethereum Trust di BlackRock ha registrato un deflusso di 332 milioni, rappresentando il 62% del totale.
Altri ETF ETH hanno mostrato performance relativamente calme, alcuni addirittura in entrata. Si può semplicemente interpretare come un singolo grande investitore che sta ristrutturando il proprio portafoglio.
——
Cosa indica questo fenomeno di "concentrazione delle vendite"?
Guardiamo il confronto. Il deflusso di 1,41 miliardi a novembre è già sceso al 63% a dicembre. Il rallentamento dei deflussi è molto evidente.
Osserviamo la differenziazione. Se il consenso istituzionale su ETH è ribassista, tutti gli ETF dovrebbero registrare deflussi. Ma ora solo BlackRock sta vendendo in grande, mentre gli altri mostrano performance neutre.
La mia interpretazione è che un grande cliente di BlackRock stia aggiustando la propria posizione, potrebbe essere una ridistribuzione degli asset, una riduzione della posizione o una copertura di altre posizioni.
Storicamente, questo tipo di vendita concentrata è spesso più vicino alla "fine" rispetto a vendite diffuse. Perché i grandi investitori non possono rimandare troppo a lungo la ristrutturazione, completeranno il tutto in una certa finestra temporale.
——
E ora?
È semplice. Il prossimo punto chiave da osservare è quando i flussi di questo fondo di BlackRock si stabilizzeranno o diventeranno positivi.
Se nelle prossime settimane il deflusso di BlackRock rallenta o si ferma, ciò potrebbe indicare che la fase di "deleveraging selettivo" è vicina alla fine. Questo è un indicatore anticipato del prossimo ciclo istituzionale.
Ma se BlackRock continua a defluire, o se altri ETF si uniscono al deflusso, ciò indica che l'aggiustamento è ancora in corso e sarà necessario continuare ad osservare.
——
I cambiamenti di mercato spesso avvengono dopo le vendite più concentrate, ma la maggior parte delle persone è più spaventata in quel momento.
Ho appena visto questo dato su cryptoquant. A dicembre, il flusso netto dell'ETF spot di $ETH è stato di 531 milioni di dollari, il che sembra molto. Ma se si analizzano i dati, si scopre un dettaglio.
L'iShares Ethereum Trust di BlackRock ha registrato un deflusso di 332 milioni, rappresentando il 62% del totale.
Altri ETF ETH hanno mostrato performance relativamente calme, alcuni addirittura in entrata. Si può semplicemente interpretare come un singolo grande investitore che sta ristrutturando il proprio portafoglio.
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Cosa indica questo fenomeno di "concentrazione delle vendite"?
Guardiamo il confronto. Il deflusso di 1,41 miliardi a novembre è già sceso al 63% a dicembre. Il rallentamento dei deflussi è molto evidente.
Osserviamo la differenziazione. Se il consenso istituzionale su ETH è ribassista, tutti gli ETF dovrebbero registrare deflussi. Ma ora solo BlackRock sta vendendo in grande, mentre gli altri mostrano performance neutre.
La mia interpretazione è che un grande cliente di BlackRock stia aggiustando la propria posizione, potrebbe essere una ridistribuzione degli asset, una riduzione della posizione o una copertura di altre posizioni.
Storicamente, questo tipo di vendita concentrata è spesso più vicino alla "fine" rispetto a vendite diffuse. Perché i grandi investitori non possono rimandare troppo a lungo la ristrutturazione, completeranno il tutto in una certa finestra temporale.
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E ora?
È semplice. Il prossimo punto chiave da osservare è quando i flussi di questo fondo di BlackRock si stabilizzeranno o diventeranno positivi.
Se nelle prossime settimane il deflusso di BlackRock rallenta o si ferma, ciò potrebbe indicare che la fase di "deleveraging selettivo" è vicina alla fine. Questo è un indicatore anticipato del prossimo ciclo istituzionale.
Ma se BlackRock continua a defluire, o se altri ETF si uniscono al deflusso, ciò indica che l'aggiustamento è ancora in corso e sarà necessario continuare ad osservare.
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I cambiamenti di mercato spesso avvengono dopo le vendite più concentrate, ma la maggior parte delle persone è più spaventata in quel momento.
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$XRP perché ha superato $BNB: tre motivi!
-
inversione di capitalizzazione
, diventando uno dei primi 3 token.
- in un'atmosfera di mercato orso
Gli ETF sorprendentemente continuano a mantenere afflussi netti.
- il saldo degli scambi è sceso a 1,6 miliardi di unità, il livello più basso in 8 anni. Dove sono finiti i token?
- i veterani di un tempo tornano, cosa sta facendo oggi $XPR? Perché c'è una corsa?
Oggi sono stato colpito dall'avvio del mercato rialzista di XRP da parte di un vecchio investitore nel mio cerchio di amicizie. Mi ha fatto riflettere su un albero di ferro che fiorisce.
01 | I tre numeri della rinascita di XRP
Ho visto tre set di dati.
Il primo set, prezzo. XRP ha superato i 2,06 dollari, con una capitalizzazione di 125,6 miliardi di dollari, superando i 121,9 miliardi di dollari di BNB, diventando la quarta criptovaluta per capitalizzazione (escludendo le stablecoin, è al terzo posto). Aumento del 2,6% in 24 ore, volume di scambi di 2,4 miliardi di dollari.
inversione di capitalizzazione
, diventando uno dei primi 3 token.
- in un'atmosfera di mercato orso
Gli ETF sorprendentemente continuano a mantenere afflussi netti.
- il saldo degli scambi è sceso a 1,6 miliardi di unità, il livello più basso in 8 anni. Dove sono finiti i token?
- i veterani di un tempo tornano, cosa sta facendo oggi $XPR? Perché c'è una corsa?
Oggi sono stato colpito dall'avvio del mercato rialzista di XRP da parte di un vecchio investitore nel mio cerchio di amicizie. Mi ha fatto riflettere su un albero di ferro che fiorisce.
01 | I tre numeri della rinascita di XRP
Ho visto tre set di dati.
Il primo set, prezzo. XRP ha superato i 2,06 dollari, con una capitalizzazione di 125,6 miliardi di dollari, superando i 121,9 miliardi di dollari di BNB, diventando la quarta criptovaluta per capitalizzazione (escludendo le stablecoin, è al terzo posto). Aumento del 2,6% in 24 ore, volume di scambi di 2,4 miliardi di dollari.
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Questo è attualmente l'unico token blue chip
La marea si ritira, $DBR ha nuotato nudo?
Dall'12 dicembre, il mercato ha subito fluttuazioni e cali. I principali token come $ETH e $SOL hanno seguito.
In teoria, in un mercato del genere, la maggior parte delle criptovalute dovrebbe scendere insieme.
Ma ho appena visto una foto comparativa pubblicata da @jussy_world e ho notato un dato anomalo.
$DBR non è sceso insieme al mercato.
I dati nel grafico mostrano che dal recente picco fino ad ora:
-DBR: calo di circa il 5.8%
-BTC: calo di circa il 20%
-SOL: calo di circa il 37%
BTC, come benchmark del settore, è sceso del 20%, mentre il calo di DBR è solo un quarto di questo.
Perché DBR riesce a mantenere stabilità? Due motivi.
Dall'12 dicembre, il mercato ha subito fluttuazioni e cali. I principali token come $ETH e $SOL hanno seguito.
In teoria, in un mercato del genere, la maggior parte delle criptovalute dovrebbe scendere insieme.
Ma ho appena visto una foto comparativa pubblicata da @jussy_world e ho notato un dato anomalo.
$DBR non è sceso insieme al mercato.
I dati nel grafico mostrano che dal recente picco fino ad ora:
-DBR: calo di circa il 5.8%
-BTC: calo di circa il 20%
-SOL: calo di circa il 37%
BTC, come benchmark del settore, è sceso del 20%, mentre il calo di DBR è solo un quarto di questo.
Perché DBR riesce a mantenere stabilità? Due motivi.
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Quest'anno è il palcoscenico dell'oro, l'anno prossimo sarà il palcoscenico del BTC
“Ancora una volta a fare il muro e a trasferire denaro,
dopo tanto tempo, voi che siete così bravi a speculare sulle criptovalute non siete neanche paragonabili all'acquisto di oro.”
Oggi l'oro ha superato i 4400 dollari, con un aumento del 70% in 25 anni.
Il bitcoin sta ancora lottando a 88K, con un calo del 5% dall'inizio dell'anno.
Chi ha comprato al massimo di ottobre ora ha una perdita del 30%.
Chi ha comprato oro all'inizio dell'anno ha guadagnato 75 punti.
Come mai, anche se entrambi sono chiamati “beni rifugio”, le prestazioni sono così diverse?
La narrativa del “oro digitale” è fallita?
Lontano dalle montagne, è stata presa una decisione contraria agli ordini del gruppo, parliamo di questa verità ignorata da tutti.
———
01｜Prima guardiamo i dati, quanto è grande la differenza
dopo tanto tempo, voi che siete così bravi a speculare sulle criptovalute non siete neanche paragonabili all'acquisto di oro.”
Oggi l'oro ha superato i 4400 dollari, con un aumento del 70% in 25 anni.
Il bitcoin sta ancora lottando a 88K, con un calo del 5% dall'inizio dell'anno.
Chi ha comprato al massimo di ottobre ora ha una perdita del 30%.
Chi ha comprato oro all'inizio dell'anno ha guadagnato 75 punti.
Come mai, anche se entrambi sono chiamati “beni rifugio”, le prestazioni sono così diverse?
La narrativa del “oro digitale” è fallita?
Lontano dalle montagne, è stata presa una decisione contraria agli ordini del gruppo, parliamo di questa verità ignorata da tutti.
———
01｜Prima guardiamo i dati, quanto è grande la differenza
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Il mercato del 2026 si muoverà sicuramente in questo modo!
-BTC vecchi soldi volano via rapidamente?
-Negli ultimi 30 giorni è stato il periodo di vendita più intenso per i detentori a lungo termine di oltre cinque anni?
-Tre modi di camminare in 26 anni. Perché la probabilità massima è questa? Colleziona - Confronta - Spruzza leggermente
Ottobre, BTC ha raggiunto un massimo storico. Tutta la rete sta dicendo “questa volta può arrivare a 200.000”.
Due mesi sono passati:
-BTC è sceso a 86,000 (-31%)
-ETH è sceso a 2,800 (-30%)
Grayscale dice “nel 26 BTC raggiungerà un nuovo massimo storico”.
Wall Street dice “il 25 termina in modo piatto”.
I detentori a lungo termine vendono; ETF in conflitto; gli investitori al dettaglio liquidano e se ne vanno.
Quindi sorge la domanda: ci sarà un mercato rialzista nel 26? Come si comporterà il 26? E come affrontarlo?
-Negli ultimi 30 giorni è stato il periodo di vendita più intenso per i detentori a lungo termine di oltre cinque anni?
-Tre modi di camminare in 26 anni. Perché la probabilità massima è questa? Colleziona - Confronta - Spruzza leggermente
Ottobre, BTC ha raggiunto un massimo storico. Tutta la rete sta dicendo “questa volta può arrivare a 200.000”.
Due mesi sono passati:
-BTC è sceso a 86,000 (-31%)
-ETH è sceso a 2,800 (-30%)
Grayscale dice “nel 26 BTC raggiungerà un nuovo massimo storico”.
Wall Street dice “il 25 termina in modo piatto”.
I detentori a lungo termine vendono; ETF in conflitto; gli investitori al dettaglio liquidano e se ne vanno.
Quindi sorge la domanda: ci sarà un mercato rialzista nel 26? Come si comporterà il 26? E come affrontarlo?
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Perché sta scendendo? Come mai continua a scendere? Può smettere di scendere? Scende o scende?
BTC è sceso da 95.000 dollari a 85.000 dollari, nelle ultime 24 ore, oltre 200.000 persone sono state liquidate, 600 milioni di dollari sono svaniti.
Tutti si stanno chiedendo: non era stato detto pochi giorni fa che il taglio dei tassi sarebbe stato positivo?
La risposta si trova in tre date: 11 dicembre (taglio dei tassi da parte della Fed), 19 dicembre (aumento dei tassi in Giappone), 23 dicembre (vacanze di Natale).
---
01 | La combinazione "taglio dei tassi + hawkish" della Fed
Il 11, la Fed ha tagliato i tassi di 25 punti base come previsto. Ma il grafico a punti mostra che nel 2026 potrebbero esserci solo un taglio, ben al di sotto delle aspettative di mercato di 2-3 tagli.
Il mercato vuole "liquidità continua", Powell offre "un taglio simbolico + un futuro inasprimento".
Tutti si stanno chiedendo: non era stato detto pochi giorni fa che il taglio dei tassi sarebbe stato positivo?
La risposta si trova in tre date: 11 dicembre (taglio dei tassi da parte della Fed), 19 dicembre (aumento dei tassi in Giappone), 23 dicembre (vacanze di Natale).
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01 | La combinazione "taglio dei tassi + hawkish" della Fed
Il 11, la Fed ha tagliato i tassi di 25 punti base come previsto. Ma il grafico a punti mostra che nel 2026 potrebbero esserci solo un taglio, ben al di sotto delle aspettative di mercato di 2-3 tagli.
Il mercato vuole "liquidità continua", Powell offre "un taglio simbolico + un futuro inasprimento".
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