Il 30.54% di APR sembra allettante, ma guardando più da vicino ci si rende conto che è una doppia lama
Sozu è il primo protocollo di staking liquido su Dusk, con un TVL di 25,90 milioni di dollari, che rappresenta il 15% dei portafogli attivi; questo tasso di penetrazione non è poi così elevato, il che indica che la maggior parte dei detentori di token è ancora in attesa. La soglia minima di staking di 10.000 DUSK è equivalente a diverse migliaia di dollari; per i piccoli investitori non è bassa, ma nemmeno totalmente inaccessibile.
Il problema riguarda la liquidità: sebbene sDUSK sia un certificato di staking e possa circolare, in realtà la profondità del mercato è molto bassa. Se possiedi sDUSK e desideri scambiarlo per DUSK o altri asset, lo slippage sarà molto elevato. Questo si amplifica durante le fluttuazioni di mercato, quando tutti vogliono ritirarsi ma si accorgono che la liquidità è esaurita. Questo è un problema comune a tutti i protocolli di staking liquido; Lido ha affrontato problemi simili su Ethereum.
Un altro rischio è la sostenibilità dell'APR: da dove proviene il 30% di ritorno annuale? Principalmente dai premi dei blocchi, ma con la maturazione della rete, il tasso di inflazione inevitabilmente diminuisce e l'APR scenderà gradualmente. Se la velocità di discesa supera le aspettative, si verificherà un run da parte degli staker, specialmente quelli che sono stati attratti dagli alti rendimenti nei primi tempi; essi sono più sensibili al prezzo e meno fedeli al progetto.
Le commissioni di commissione del 10% e le spese di deposito dello 0,25% che Sozu addebita meritano attenzione. Questa tariffa è considerata media per i protocolli di staking liquido, ma se emergono concorrenti, la pressione sui costi costringerà Sozu a ridurre la commissione, il che influenzerà la sostenibilità del protocollo stesso. Trovare un punto di equilibrio tra rendimento e competitività sarà una vera prova per il team.
Tuttavia, da un'altra prospettiva, l'esistenza di Sozu è una cosa positiva per la rete Dusk; ha abbassato la soglia di staking, aumentando l'efficienza del capitale del token e contribuendo alla decentralizzazione della rete, purché il team riesca a gestire bene i rischi di liquidità e a non far discostare troppo sDUSK da DUSK. Questo protocollo può esistere a lungo termine; la chiave è avere un piano di emergenza. Ciò di cui il mercato non ha bisogno sono i cigni neri.
