虾币币的比特世界

Il 2025 è già passato, facciamo un breve riassunto degli investimenti dell'anno, condividendo esperienze e lezioni apprese. Il comportamento di investimento nel 2025, se descritto in cinese, potrebbe essere definito 'indifferente'; in inglese si direbbe 'tenere', con pochissime operazioni effettuate durante l'anno, mantenendo quasi tutti i progetti che inizialmente avevo valutato positivamente, con solo piccole regolazioni. C'è stato anche un progresso: ho iniziato a investire nel mercato azionario, con partecipazioni a titoli statunitensi, giapponesi e cinesi, ma i risultati sono stati molto diversi, e ho dovuto pagare il prezzo della mia mancanza di conoscenza. Parliamo prima del settore delle criptovalute.
Negli ultimi due anni sento sempre più intensamente che nel mercato delle criptovalute si sta verificando un cambiamento molto diverso, e questo cambiamento non può essere spiegato semplicemente come in passato con concetti come 'mercato rialzista, ribassista, cicli ricorrenti'. L'esperienza di un ciclo di quattro anni, che negli ultimi decenni era estremamente efficace, ha portato tutti a credere inconsciamente che dopo l'ascesa del Bitcoin, i fondi sarebbero inevitabilmente passati ai progetti alternativi, solo questione di tempo. Ma in questa fase, ti accorgi che le cose non seguono più questo percorso. Nel 2024 il Bitcoin ha registrato un forte rialzo, e molti hanno considerato naturale che il 2025 fosse la stagione dei progetti alternativi, anzi si aspettavano anche due fasi di crescita. Invece, ciò che è realmente accaduto è che la stagione dei progetti alternativi non si è verificata, anzi si è assistito a uno stato continuo di perdite. I vecchi progetti alternativi sono scesi uno dopo l'altro, con cali molto profondi, e alcuni prezzi sono addirittura inferiori a quelli raggiunti nel minimo del crollo del 2022; quanto ai nuovi progetti alternativi, non è nemmeno raro che non perdano valore al lancio, considerato già un buon risultato, mentre l'epoca in cui i progetti si moltiplicavano per dieci o cento al primo listino sembra ormai svanita.

Ieri BNB ha superato per la prima volta gli 800 dollari, con una capitalizzazione di mercato totale che ha superato i 110 miliardi. Il toro che è stato previsto 5 anni fa sembra essersi realizzato oggi. Il 25 luglio 2020, ho scritto per la prima volta un'analisi a lungo termine su BNB, con il titolo che riportava un prezzo di BNB di 18 dollari e una capitalizzazione di mercato di 2,7 miliardi. Successivamente, ho redatto alcuni articoli che hanno integrato la logica di una valutazione a lungo termine di 100 miliardi di dollari. Durante il grande mercato toro del 2021, la capitalizzazione di mercato di BNB ha superato i 90 miliardi, ma non ha raggiunto i 100 miliardi; quest'anno, invece, ha ufficialmente superato tale soglia. Guardando indietro, alcune logiche sono state verificate, altre smentite, ma nel complesso la previsione può considerarsi riuscita. Scrivere questo articolo è come mettere un punto finale a una previsione di 5 anni fa!

不知不觉，2026年已经拉开序幕了。
回头看五年前，我们还在反复争论一件事：比特币到底是不是郁金香泡沫？而今天，哪怕是在最保守、最传统的金融圈，也几乎没人再敢轻视它的存在了。不是因为大家突然都“看懂了BTC”，而是因为它已经走到了一个，无法被忽略的位置。
最近这段时间，BTC一直在92,000美元上方横盘。说实话，价格本身并没有给我太多情绪波动，反而是市场状态本身更值得玩味。CPI数据出来之后，情绪并没有大起大落，波动被迅速吸收，市场显得异常克制。更重要的是，那条曾经被奉为铁律的“四年减半周期”，正在悄然退场。取而代之的，是ETF、国家战略、以及美元流动性共同主导的新一套定价逻辑。
所以今天这篇文章，我想聊的并不是“接下来涨不涨”，而是一个更底层的问题：为什么在2026年这个时间点，BTC已经完成了从“数字黄金”到“核心资产”的转身，以及普通投资者在这个阶段，应该如何重新理解配置这件事。
一、角色真的变了：BTC不再只是一个投机品
如果说2024年是比特币ETF的元年，那么2025到2026年，更像是一场“制度性转向”的真正落地期。宏观环境和几年前已经完全不同了。随着美国一系列友好型政策的推进，加密行业头顶那块“政策天花板”，正在被系统性地拆除。比特币，甚至已经和稳定币一起，被纳入到“金融主权”和国家战略的讨论框架里。
当一种资产，被全球最重要的经济体之一视为金融体系的一部分时，它的属性就已经发生了根本变化。它不再只是市场里的“高风险资产”，而是开始进入到主权、机构、长期资金的资产负债表。
与此同时，机构的“蓄水池效应”正在持续放大。到2026年初，全球现货比特币ETF的净流入规模已经来到一个非常可观的水平，更不用说MicroStrategy这类上市公司，以及各类长期机构在持续吸筹。上市公司持有的BTC总量，已经迈过了一个心理关口。
这带来的变化，其实非常现实：BTC不再像早年那样动辄腰斩、再腰斩，它的波动正在被庞大的流动性不断“抚平”；而每一次回调，也不再是恐慌的起点，而是被ETF和机构买盘持续吸收。你会发现一个很有意思的状态——供应在被悄然吸走，但市场并没有出现散户狂热，这本身就是一种成熟。
二、从资产配置的角度看：为什么2026年更应该配置BTC？
很多人还在问一个老问题：现在这个位置，还要不要配BTC？但在2026年，我反而觉得问题应该反过来问：如果不配置BTC，风险会不会更大？站在组合的角度看，BTC早就不是用来博取百倍收益的彩票型资产了。它正在逐渐成为一种“提高组合质量”的工具。你不需要对它有宗教般的信仰，只需要承认一件事：在一个高度不确定、债务不断累积、通胀逻辑反复被重写的世界里，一种总量恒定、流动性极强、又已经被全球主流体系接纳的资产，本身就具备独特的配置价值。
这也是为什么，越来越多原本只配置股票和债券的组合，开始给BTC留出一个位置。它承担的角色，不是刺激收益，而是改善风险结构。从某种意义上说，BTC正在分流一部分原本属于黄金的功能，但它比黄金更年轻、更流动，也更贴近数字化时代的金融基础设施。
三、2026年，我更倾向的配置思路
站在现在这个时间点，我个人更认同“核心+卫星”的配置结构，而不是频繁押注单一叙事。
核心仓位，依然应该是BTC和BNB。BTC更像组合的风险锚点，它不是用来反复操作的资产，而是用来陪伴整个行业主流化进程的底层配置。至于BNB，我之前已经说过很多次，它早已不只是平台币，而是深度绑定了全球最大加密生态流量池的“系统性工具”。在稳定币、支付和生态红利逐步释放的阶段，BNB的价值更多体现在“持续性”和“确定性”上。
卫星仓位，则可以留给那些要么已经被时间验证过、要么有潜力被时间验证的资产。比如经历过多轮周期的老币，它们的优势不在于故事，而在于共识；再比如少量参与一些可能“变老”的新叙事，用极小的仓位去博取Alpha，但前提是你能接受它们失败的可能。
无论如何，有一件事在2026年变得越来越重要：定期再平衡。在一个震荡上行、结构变化频繁的市场里，纪律往往比判断更值钱。
写在最后：真正的信仰，是把时间请进来
林迪效应告诉我们，存活得越久，未来继续存活的概率就越高。BTC已经走过了17年，经历过无数次被宣告“死亡”的时刻，但它不仅活了下来，还坐上了全球资产配置的牌桌。
真正的信仰，从来不是冲动地Allin，而是在看清它的结构性价值之后，平静地把它纳入自己的财富体系，并愿意和时间站在一起。在这个叙事不断翻新的时代，那些真正能穿越周期的资产，往往不是最吵闹的，而是最耐心的。