Kichimuku

TÓM TẮT HỌP BÁO CỦA FED:

Fed quyết định tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất, giữ nguyên mức 3.5%–3.75% sau ba lần cắt liên tiếp, với lập luận rằng kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng vững chắc, thị trường lao động ổn định và lạm phát tuy đã hạ từ đỉnh nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Việc Fed loại bỏ đoạn ngôn ngữ từng nhấn mạnh rủi ro suy yếu lao động cho thấy hai rủi ro lạm phát và tăng trưởng hiện đã cân bằng hơn, đồng nghĩa Fed không còn áp lực phải nới lỏng chính sách tiền tệ sớm, củng cố kịch bản lãi suất cao duy trì lâu hơn. Tuy nhiên, quyết định này không hoàn toàn đồng thuận khi hai Thống đốc Fed là Stephen Miran và Christopher Waller đã bỏ phiếu phản đối, cả hai đều ủng hộ cắt giảm thêm 0.25%, cho thấy trong nội bộ Fed vẫn tồn tại luồng quan điểm mềm mỏng hơn.

Trong phần mở đầu họp báo, Chủ tịch Fed cho biết nền kinh tế Mỹ khiến ông bất ngờ vì mức độ bền bỉ. Mặc dù các khảo sát cho thấy tâm lý người tiêu dùng khá yếu, chi tiêu thực tế vẫn rất mạnh. Tốc độ tuyển dụng có chậm lại nhưng tỷ lệ sa thải vẫn thấp, cho thấy thị trường lao động chưa hề suy yếu. Các doanh nghiệp đang hưởng lợi từ AI nhờ nâng cao năng suất, trong khi bất động sản tiếp tục là điểm yếu lớn nhất của nền kinh tế do lãi suất cao kéo dài.

Khi bị chất vấn về giọng điệu hawkish, Powell nhấn mạnh rằng Fed chưa đưa ra bất kỳ quyết định nào về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo và sẽ để dữ liệu dẫn dắt toàn bộ quá trình. Ông tránh nêu ra các mốc cụ thể cho lạm phát hay thị trường lao động, chỉ khẳng định rủi ro hiện đã cân bằng hơn và chưa thấy dấu hiệu đáng lo ở thị trường lao động. Điều này cho thấy Fed đang duy trì lập trường thận trọng nhưng không rõ ràng, không vội cắt nhưng cũng không muốn phát tín hiệu quá cứng rắn gây hoảng loạn thị trường.

Về khả năng tăng lãi suất trở lại nếu lạm phát tăng, Powell khẳng định hiện không ai trong Fed coi việc tăng lãi suất là kịch bản cơ sở, qua đó trấn an rằng đỉnh lãi suất nhiều khả năng đã qua. Tuy nhiên, việc giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài vẫn là lựa chọn ưu tiên, nhằm đảm bảo lạm phát thực sự quay về mục tiêu trước khi nới lỏng chính sách.

Liên quan đến thuế quan, Chủ tịch Fed cho rằng phần lớn tác động lên lạm phát đã được phản ánh, mức tăng chỉ nhẹ và nếu không có thêm đợt áp thuế mới, lạm phát nhiều khả năng sẽ dần quay về mức 2%. Tuy nhiên, lạm phát lõi PCE hiện đang đi ngang và chưa có tiến triển rõ rệt, khiến Fed khó xác định chính xác thời điểm lạm phát bắt đầu giảm tiếp, dù kịch bản giữa năm nay vẫn được để ngỏ.

Khi bàn về AI và thị trường lao động, Powell đưa ra góc nhìn dài hạn, cho rằng AI có thể làm chậm tuyển dụng trong ngắn hạn nhưng lại thúc đẩy mạnh năng suất, giúp GDP tiếp tục tăng trưởng. Công nghệ thường gây xáo trộn việc làm tạm thời nhưng về lâu dài sẽ tạo ra năng suất cao hơn, sản lượng lớn hơn và tiền lương tốt hơn. Fed đang theo dõi sát xu hướng doanh nghiệp tạm dừng tuyển dụng để đánh giá tác động thực tế của AI lên thị trường lao động.

Ở khía cạnh chính trị, Powell tái khẳng định tầm quan trọng của tính độc lập của Fed, đặc biệt trong bối cảnh áp lực từ Tổng thống Trump và các vấn đề pháp lý xoay quanh ban lãnh đạo Fed. Ông từ chối bình luận về cuộc điều tra của Bộ Tư pháp cũng như tương lai cá nhân sau khi kết thúc nhiệm kỳ Chủ tịch Fed.

Tổng thể, Powell đang phải đi trên một ranh giới rất mong manh. Một mặt, ông cần duy trì giọng điệu hawkish đủ mạnh để không bị xem là chịu ảnh hưởng từ Tổng thống Trump, mặt khác lại không thể quá cứng rắn khiến nền kinh tế suy yếu, thị trường tài chính biến động mạnh và để lại một di sản tiêu cực. Điều này lý giải vì sao phần phát biểu ban đầu khá hawkish nhưng giọng điệu dần mềm hơn trong suốt buổi họp báo.

Thông điệp cuối cùng mà Fed gửi tới thị trường là nền kinh tế vẫn đủ khỏe để chịu đựng lãi suất cao, lạm phát chưa đủ thấp để cắt sớm, nhưng xu hướng dài hạn vẫn hướng tới nới lỏng. Nói cách khác, Fed đang trong trạng thái duy trì lãi suất cao thêm một thời gian trước khi từng bước cắt giảm.
$BTC