bondmarketstress

Japonia podjęła krok, który wielu uważało za niemożliwy. Bank Japonii ponownie podniósł stopy procentowe, przesuwając rentowności obligacji rządowych w obszar, który nowoczesny system finansowy nigdy wcześniej nie musiał absorbować. To nie jest lokalna korekta polityki. To globalny test stresowy — a rynki mogą mieć tylko dni, a nie miesiące, aby poczuć wpływ.
Przez dekady Japonia działała w warunkach bliskich zeru stóp procentowych. Ta polityka nie była tylko akomodacyjna; była wsparciem życia. Pozwoliła starzejącej się, silnie zadłużonej gospodarce funkcjonować bez konfrontacji z prawdziwym kosztem kapitału.