Po pierwsze, sprzedaż amerykańskich obligacji przez różne kraje nie jest jedynie kwestią geopolityczną. Głębszym powodem jest to, że Stany Zjednoczone stopniowo rezygnują z pełnienia roli „nieskończonego dłużnika, eksportera technologii, rezygnując z własnego systemu przemysłowego, zapewniając bezpieczeństwo globalnego handlu”. USA nie chcą już, ani nie mają możliwości, aby dalej bez ograniczeń wspierać globalny system handlowy, a banki centralne w różnych krajach muszą ponownie zrównoważyć politykę monetarną.
Kiedy dolar nie chce już ponosić nieskończonej odpowiedzialności za globalną płynność, amerykańskie obligacje przestają być aktywem bez ryzyka, a alokacja aktywów przez banki centralne z pewnością ulegnie zmianie. Ale banki centralne muszą również dostrzec pewien fakt: długoterminowe zrównoważenie polityki monetarnej za pomocą złota nie jest zrównoważone.
Powód jest prosty: podaż złota jest ograniczona, podczas gdy ilość emitowanej waluty jest nieskończona. Z perspektywy fizycznej i struktury finansowej złoto nie może długoterminowo wspierać ciągle rozszerzającego się systemu monetarnego.
To właśnie dlatego widzisz, że globalne banki centralne nieustannie zwiększają swoje rezerwy złota jak „regularne inwestycje”, nie dlatego, że złoto jest idealne, ale ponieważ w obecnym systemie jest zbyt mało możliwości.
Prawdziwym ograniczeniem złota nigdy nie była zgoda, lecz wysokie koszty dostawy, ograniczona podaż na rynku oraz niemożność nieskończonego zwiększania płynności. Poza złotem obecnie nie ma żadnego aktywa, które mogłoby jednocześnie zaspokoić potrzeby banków centralnych w zakresie równowagi monetarnej: skala, płynność, neutralność - złoto jest po prostu stosunkowo mniej złym wyborem wśród złych opcji.
Mówienie o tym jest dla wielu trudne do zrozumienia, ale wystarczy, że zwrócisz uwagę, że wkrótce bitcoin będzie kopiować trend złota z ostatnich pięciu lat. To kolejna zła opcja, ale współczesny system monetarny jest jeszcze gorszy. Możesz przez dziesięć lat nie dostać podwyżki, ale globalne banki centralne niemal w każdej chwili zwiększają presję na dostarczanie płynności na konta oszczędnościowe dla każdego.
