#Pemex sprzedaż rekordowego długu w lokalnej walucie I. Kluczowe informacje (luty 2026)

- Emitent: Meksykańska Narodowa Spółka Naftowa (Pemex, państwowa)

- Skala: 31,5 miliarda peso meksykańskiego (około 1,8 miliarda dolarów)

- Status: Największa emisja obligacji korporacyjnych w historii Meksyku w walucie krajowej

- Czas: Emisja zakończona 13 lutego, po 6 latach powrót na rynek obligacji krajowych

- Ocena: S&P przyznał mxAAA (najwyższa w kraju)

II. Struktura obligacji (trzy tranches)

1. PEMEX 26: 5,2-letni okres, miesięczna płatność zmiennej stopy procentowej, spłata jednorazowa na koniec

2. PEMEX 26-2: 8,5-letni okres, półroczna płatność stałej stopy procentowej

3. PEMEX 26U: 10,5-letni okres, powiązane z inflacją (UDIS), półroczna płatność stałej rzeczywistej stopy procentowej

III. Cel emisji obligacji

- Spłata zadłużenia: W 2026 roku spłata około 18 miliardów dolarów zadłużenia, najwyższy poziom w ostatnich latach

- Optymalizacja struktury długu: Zastąpienie drogich długów zewnętrznych, zmniejszenie ryzyka kursowego

- Cel rządu: Zatrzymanie bezpośrednich dotacji budżetowych dla Pemex do 2027 roku, promowanie jego autonomii finansowej

IV. Rynek i tło

- Presja zadłużenia: Na koniec Q3 2025 całkowite zadłużenie wynosi około 99 miliardów dolarów, jedna z najwyżej zadłużonych firm naftowych na świecie

- Wsparcie rządowe: W budżecie na 2026 rok przydzielono **2635 milionów peso (około 141 milionów dolarów)** na spłatę długu przez Pemex

- Zainteresowanie rynkiem: W lutym na rynku obligacji Meksyku emisja wyniosła 65,5 miliarda peso w jednym miesiącu, co jest nowym rekordem

V. Znaczenie

- Kamień milowy: Największa obligacja korporacyjna w kraju, wzrost zaufania do meksykańskiego rynku kapitałowego

- De-dolaryzacja: Zmniejszenie zależności Pemex od finansowania w dolarach, łagodzenie skutków wahań kursowych

- Sygnał transformacji: Rząd promuje przejście Pemex z dotacji budżetowych na finansowanie rynkowe