Bitcoin Não Está Perdendo para o Ouro: 10/10 Expos uma Pressão de Liquidez que o Ouro Nunca Enfrentou

Asia Morning Briefing — Bitcoin não está perdendo para o ouro. Ele está enfrentando um tipo de aperto de liquidez que o metal amarelo nunca teve que enfrentar. O debate sobre se o bitcoin está "perdendo" para o ouro muitas vezes é enquadrado como uma simples disputa de preços. Darius Sit, cofundador e parceiro de gestão da QCP Capital, baseada em Singapura — uma das maiores mesas de negociação da Ásia, com mais de $60 bilhões em volume anual — diz que essa é a lente errada. Os movimentos de preço importam, mas a liquidez e a estrutura de mercado importam mais. "Se você está comparando Bitcoin com ouro, não é uma comparação de igual para igual... você está falando quase como uma comparação de um rato versus um elefante," disse Sit ao CoinDesk. A escala do ouro, a demanda soberana e a infraestrutura de mercado arraigada lhe conferem uma dominância que o bitcoin não pode igualar da noite para o dia. O valor de mercado do ouro é tão grande que suas oscilações diárias podem eclipsar toda a avaliação do bitcoin, transformando a divergência de curto prazo em um problema mecânico em vez de um veredicto narrativo. Mas a história de longo prazo, argumenta Sit, parece semelhante: ambos podem atuar como hedge e reservas de valor. O ponto de inflexão maior para o cripto não foi o rali do ouro — foi o evento de desalavancagem de 10 de outubro, agora abreviado como "10/10." O que 10/10 expôs - 10/10 traçou uma linha dura entre o bitcoin e o mercado de cripto mais amplo, revelando diferenças marcantes na liquidez e no manuseio de crédito. Quando posições alavancadas foram forçadas a serem fechadas, os livros foram limpos e a verdadeira profundidade do mercado se tornou visível. - Os mercados tradicionais têm estruturas de corretoras e câmaras de compensação em camadas que absorvem choques antes que as perdas atinjam os usuários finais. Muitos locais nativos de cripto não têm. Eles costumam operar como pontos únicos de falha, dependendo do capital dos acionistas, fundos de seguro e, em casos extremos, de perda socializada. - Perda socializada — quando o fundo de seguro de uma exchange é esgotado e as posições de traders lucrativos são forçosamente fechadas para cobrir as deficiências de outros — destrói a confiança. Esse mecanismo se desenrolou em várias grandes exchanges durante o dia 10 de outubro e deixou muitos participantes acreditando que as regras eram aplicadas de maneira inconsistente entre produtos e contrapartes. A repercussão: uma paisagem dividida - A confiança em como as liquidações e o risco de contraparte são tratados provou ser mais persistente do que uma queda temporária de preços. Enquanto a alavancagem e os volumes podem se recuperar, a confiança na governança de liquidações é mais lenta para retornar. - O bitcoin manteve a credibilidade porque se beneficia de uma liquidez mais profunda e de um caminho mais claro para ser usado como colateral. O complexo mais amplo de altcoins, em contraste, agora frequentemente negocia a um desconto estrutural impulsionado menos por fatores macro e mais pelo design da exchange, profundidade do livro de ordens e confiança da contraparte. - "Quando algo tem liquidez ruim, pode cair muito. Pode subir muito," disse Sit — sublinhando por que a estrutura do local agora influencia fortemente o comportamento do preço de curto prazo em todo o cripto. Instantâneo do mercado - BTC: Após uma queda impulsionada por liquidações em direção a $60,000, o bitcoin oscilou violentamente e subiu cerca de 5% na última hora. O RSI caiu para perto de 17 — historicamente uma leitura sobrevendida que pode preceder saltos agudos de alívio — com o preço pairando na zona de suporte de $58,000–$60,000. - ETH: Ether negociou em torno de $1,895, recuperando cerca de 7% na última hora após uma venda semelhante alimentada por liquidações. A volatilidade disparou à medida que o momentum profundamente sobrevendido produziu um salto de curto prazo, apesar das perdas de dois dígitos em 24 horas. - Ouro: O ouro caiu cerca de 3,7% para aproximadamente $4,740 por onça em meio a um amplo retrocesso de ativos de risco e realização de lucros. Analistas ainda apontam para a compra persistente pelo banco central, preocupações com a dívida e a confiança na moeda, e previsões que veem um potencial de alta em direção a $7,000 em 2026, apesar das flutuações de curto prazo. - Ações: O Nikkei 225 caiu cerca de 1%, estendendo uma sequência de três dias de perdas, à medida que uma queda tecnológica de Wall Street se espalhou para a Ásia. O Kospi da Coreia do Sul caiu até 5%, com pressão sobre os mercados de Hong Kong e australianos e um tom mais amplo de aversão ao risco atingindo prata e outros ativos voláteis. Conclusão: o recente desempenho inferior do bitcoin em relação ao ouro parece menos um colapso de sua tese e mais o resultado de dinâmicas estruturais de liquidez e as persistentes questões de credibilidade que 10/10 expôs. Para traders e instituições, a lição é clara: no cripto, o design do local e a governança da liquidação importam tanto quanto as narrativas macro. Leia mais notícias geradas por IA em: undefined/news