O cripto mostrou sinais tentativos de estabilização após a dramática venda da semana passada. Os preços saltaram do baixo 80k para negociar perto de 88k no início da segunda-feira, enquanto o mercado se aproxima da semana do feriado de Ação de Graças com um otimismo cauteloso, já que o presidente do Fed, Williams, reviveu as expectativas de um corte de taxa em dezembro. Um forte rali das ações (SPX +1,5%, Nasdaq +2,7%) antes dos fluxos de reequilíbrio do início do mês também ajudou a fortalecer o sentimento de risco.
O sentimento de risco melhorou amplamente, com o interesse aberto em opções de BTC se tornando ligeiramente positivo com uma relação put-call de ~0,67 para o vencimento de EoM. Grandes strikes de put são vistos em torno de 80k, já que as skews de put permanecem agressivamente compradas, com calls de alta pesadamente à venda. Os mercados certamente se sentem melhor protegidos contra novas quedas neste ponto, permitindo que os mercados desfrutem de um repique contra o nível de suporte de 82k.
Com BTC e ETH apresentando desempenho inferior ao ouro e às ações entre 30% e 60% no acumulado do ano, os fluxos de ETF se tornaram negativos, com novembro registrando as piores saídas MTD em ~5bln entre BTC e ETH. Em contraste com as ações, que viram mais de $96bln de entradas de ETF MTD, é interessante notar que os investidores de varejo estão começando a diferenciar entre riscos de cripto e ações, com a venda do primeiro convertendo-se em compra do último.
Para piorar, há um aumento na conversa de que a mineração de Bitcoin se tornou não lucrativa no nível atual, com mineradores existentes se tornando vendedores mais agressivos e pivotando parte de sua capacidade para IA (como todos os outros). Isso aumentou as preocupações de que há vendedores comprometidos vindo de mineradores, baleias OG, formadores de mercado em apuros, supervalorização de protocolos, etc., tornando o atual sentimento de FUD tão negativo quanto já esteve.
Dito isso, os mercados estão atualmente tão sobrevendidos tanto do ponto de vista do sentimento quanto do técnico (por exemplo, bandas de Bollinger), e os preços provavelmente viram mínimas locais por enquanto, na ausência de novos fatores exógenos (por exemplo, vendas forçadas de DAT), e esperamos que os preços variem entre 82–92k a partir daqui. O próximo suporte significativo de preço vem em torno da área de 78k, e uma quebra sustentada abaixo abriria espaço para uma queda significativa adicional, mas não é o cenário base por enquanto.
Olhando para frente, teremos uma semana muito agitada de dados, mas é improvável que mudem materialmente o sentimento de risco de curto prazo, já que o Fed já sinalizou suas intenções de afrouxamento. As ações dos EUA permanecem em um trem ascendente, com uma sazonalidade positiva trabalhando a seu favor até o final do ano.
Os mercados de cripto esperam ter visto suas mínimas locais por enquanto, mas precisaremos de uma quebra firme de 92k para reparar alguns dos danos técnicos recentes e sinalizar um novo rebote para cima.
Boa sorte & boas negociações.
