O boom do ouro—e um risco oculto que pode abalar os mercados O ouro subiu mais de 80% nos últimos 12 meses, tornando-se um dos ativos com melhor desempenho. Mas, de acordo com Björn Schmidtke, CEO da empresa de tesouraria de ouro ligada à Tether, Aurelion (AURE), a maioria dos investidores não está realmente segurando metal físico—e esse descompasso pode se tornar perigoso em uma crise. Ouro papel vs. ouro alocado A maneira mais fácil de ganhar exposição ao ouro é através de ETFs e outros produtos em papel. Esses veículos negociam como ações, mas o que muitos compradores não percebem é que eles geralmente possuem um IOU—não uma barra específica de ouro. “Você comprou um pequeno pedaço de papel que diz: ‘Eu devo a você ouro’,” disse Schmidtke ao CoinDesk. Ele estima que cerca de 98% da exposição ao ouro hoje é efetivamente IOUs não alocados, significando que bilhões em reivindicações são teoricamente garantidos por ouro que os investidores não podem rastrear até uma barra específica. Por que isso importa Em condições normais, esse sistema funciona porque poucos investidores exigem entrega física. Mas Schmidtke alerta para um “evento sísmico”—por exemplo, um colapso dramático da moeda fiduciária ou pânico—que desencadeia resgates em massa. O ouro físico não pode ser movido ou alocado instantaneamente: você não pode enviar bilhões de dólares em barras em um dia e, se as barras não estiverem atreladas a proprietários identificáveis, a entrega se torna um gargalo logístico. O descompasso entre os mercados de papel e físico poderia fazer os preços do bullion real dispararem enquanto os preços em papel ficam para trás, deixando os detentores de derivativos incapazes de liquidar. “Já vimos isso no mercado de prata,” observou Schmidtke, apontando para episódios em que os prêmios físicos subiram mesmo enquanto os preços à vista permaneceram estáveis. Uma analogia simples Schmidtke usa um experimento de pensamento imobiliário: se os investidores compram ações em um desenvolvimento sem assinar escrituras, ninguém sabe quais unidades pertencem a quem. A entrega das unidades mais tarde se torna caótica. O mesmo problema existe com reivindicações de ouro não alocado. Ouro on-chain como uma solução O ouro tokenizado e on-chain pode eliminar essa opacidade. A Aurelion agora detém tokens de ouro baseados em blockchain (XAUT), cada um representando uma barra específica e alocada sentada em cofres suíços. Como cada token está inseparavelmente vinculado a uma barra, as transferências de propriedade na blockchain agem como transferências de escritura instantaneamente pesquisáveis—o ownership muda em segundos, mesmo que o metal físico permaneça no lugar. Isso desacopla a liquidação do título da logística física de movimento, reduzindo o risco de gargalo durante resgates em massa. A estratégia e os ativos da Aurelion A Aurelion reestruturou sua tesouraria em torno dos tokens XAUT. De acordo com o CoinGecko, a empresa atualmente detém 33.318 tokens XAUT—cerca de $153 milhões em respaldo. Schmidtke diz que a Aurelion só considerará vender suas participações se os preços do mercado negociarem a um “desconto significativo e sustentado” em relação ao ouro subjacente da empresa. Por enquanto, a empresa está buscando a capitalização de longo prazo e planeja levantar capital adicional para aumentar sua tesouraria de ouro. Conclusão para investidores de cripto e tradicionais O argumento de Schmidtke é simples: como você possui ouro importa tanto quanto se você o possui. Para investidores nativos de cripto, o ouro tokenizado promete transferências mais rápidas, auditáveis e alocação explícita para barras físicas—recursos que podem se provar críticos se a confiança nos mercados de papel quebrar. Para investidores tradicionais, o aviso é entender se sua exposição é uma reivindicação em papel ou um ativo especificamente alocado antes de assumir a proteção do ouro físico. Leia mais notícias geradas por IA em: undefined/news

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