O CIO da Bitwise, Matt Hougan, diz que o destino de curto prazo das criptomoedas está sendo puxado em duas direções opostas: um aumento dramático no ouro que sinaliza uma crise de confiança institucional em expansão, e uma crescente incerteza em torno da Lei de Clareza — legislação que poderia consolidar a posição regulatória a favor das criptomoedas como lei dos EUA. Em um memorando de 26 de janeiro intitulado “Ouro em Ascensão, Clareza em Suspense”, Hougan descreveu a cena como forças macroeconômicas de “tela dividida”. De um lado, um refúgio seguro tradicional está sendo reprecificado acentuadamente para cima. Do outro, um projeto de lei que poderia tornar a política amigável às criptomoedas durável em Washington está vacilando — e o destino do projeto poderia determinar se os mercados de criptomoedas permanecem impulsionados por expectativas ou se mudam para um campo de provas impulsionado pela adoção. A explosão do ouro tem sido “estarrecedora”, escreveu Hougan. Após um ganho de 65% em 2025, o ouro subiu mais 16% em 2026 e estava sendo negociado acima de $5.000, significando que adicionou aproximadamente metade de seu valor em dólares nos últimos 20 meses. Para Hougan, a movimentação não é apenas sobre ciclos de commodities; é um sinal sobre confiança. Anos de impressão de dinheiro, aumento da dívida e desvalorização da moeda, ele argumenta, estão levando investidores e instituições a repensar o risco de manter riqueza que depende da administração de outros. Essa reavaliação acelerou em 2022, quando os EUA apreenderam ativos do tesouro russo após a invasão da Ucrânia, observa Hougan. Após isso, os bancos centrais “dobraram suas compras anuais de ouro”, refletindo um desejo de manter algumas reservas fora do alcance de qualquer poder único. Ele apontou para sinais recentes de que a tendência está se ampliando: economistas alemães pedindo a repatriação do ouro mantido no Federal Reserve de Nova York, e um painel do governo norueguês alertando que seu fundo soberano poderia enfrentar aumento de impostos, intervenção regulatória ou até mesmo confisco. “Há uma quebra global de confiança entre instituições, e isso está acelerando”, escreveu Hougan. Essa ruptura é onde a proposta de valor das criptomoedas se torna concreta, diz ele. Bitcoin e outros ativos descentralizados são estruturados para reduzir a dependência de intermediários centralizados: a auto-custódia, resistência à censura e protocolos “sem confiança” significam que nenhum ator único pode unilateralmente reescrever as regras para plataformas como Ethereum ou Solana. O que antes soava como retórica abstrata da indústria, argumenta Hougan, começa a parecer seguro prático em um mundo cada vez mais cético sobre quem controla ativos e regras. Outro ponto focal de Hougan é a Lei de Clareza. Ele enquadra o projeto de lei como fundamental porque poderia “consolidar o atual ambiente regulatório a favor das criptomoedas em lei.” Sem isso, uma futura administração ou regulador poderia reverter o curso — ele até convida os leitores a “imaginar a Senadora Elizabeth Warren como a próxima presidente da SEC” para sublinhar as apostas. As expectativas do mercado para a aprovação já mudaram. Mercados de previsão como o Polymarket precificaram as chances em cerca de 80% no início de janeiro; após reveses — incluindo o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, chamando o projeto de lei atual de “inexequível” — Hougan estima que as chances caíram para cerca de 50%. Se a Clareza falhar, ele avisa, as criptomoedas podem entrar em um período de “mostre-me” de vários anos: a indústria teria aproximadamente três anos para se tornar indispensável para os americanos comuns e o sistema financeiro tradicional ou arriscar uma redefinição prolongada nas avaliações. Hougan compara a dinâmica a como serviços disruptivos como Uber e Airbnb forçaram os legisladores a se adaptar: uma vez que a adoção se tornou inevitável, a regulamentação seguiu. Para as criptomoedas, os pontos de inflexão seriam sinais claros de adoção mainstream, como americanos usando stablecoins para pagamentos diários ou negociações amplas de ações tokenizadas. Se esses usos no mundo real se firmarem, a legislação de apoio se torna politicamente resiliente; se não, uma mudança em Washington poderia se tornar “um grande retrocesso.” Ele conecta o resultado legislativo diretamente à estrutura do mercado: um projeto de lei de Clareza que a indústria apoia levaria os investidores a tratar o crescimento de stablecoins e tokenização como essencialmente garantido, precificando esse futuro nos mercados. Se o projeto falhar, os investidores provavelmente exigirão adoção demonstrável no mundo real antes de recompensar avaliações elevadas, já que sem certeza legal, as criptomoedas poderiam ser “construídas sobre uma fundação regulatória de areia.” Na época em que Hougan escreveu, a capitalização total do mercado de criptomoedas estava em $2,94 trilhões. Entre um voo impulsionado pelo ouro para ativos percebidos como seguros e uma lei crucial pendente, Hougan considera o momento atual como um em que as dinâmicas de confiança macroeconômica e os próximos movimentos de Washington decidirão juntos se a promessa das criptomoedas é meramente aspiracional ou se torna uma parte inescapável do mainstream financeiro. Leia mais notícias geradas por IA em: undefined/news

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