比特币连续4个月下跌，上一次出现还是2018年大熊市。
查了下，BTC从去年10月ATH以来，10月、11月、12月、1月连续四个月收跌。
这种情况上一次出现是2018-2019年，当时连跌了6个月，BTC从2万跌到3000。
近十年，历史上只有这一次连跌超过4个月。
我们回看，2022年那轮熊市。
BTC从6.9万一路跌到1.5万，跌幅接近80%，
中间经历了Luna崩盘、三箭暴雷、FTX倒闭。
但即便如此，月线也只连跌了3个月。
现在的问题是：这轮跌得不像熊市，但跌的时间比熊市还长。
可能的解释：
1.ETF 带来的「美股化」
2024年现货ETF带来几百亿美金流入，但也让BTC和美股绑定更深，现在更像是纳斯达克的高beta版本，不一定跟涨，但一定跟跌。
2. 机构玩家主导定价。
散户没进场，链上数据显示主要是机构在高位出货，ETF资金流向直接决定短期走势。
所以现在的走势，基本算是处于一个历史十字路口。
往好处猜。历史上罕见的连跌，往往预示着乖离率过大，可能正在酝酿一次强力的超跌反弹。
往悲观说。 如果 2 月依然无法收复失地，那么「币圈四年周期规律」将正式宣告破产，市场进入一个由宏观金融周期主导的新常态。你站哪边。