#TradeWarEases #ChainaEconomy
Salutări, colegi cripto și tuturor celor care încearcă să înțeleagă în ce direcție se îndreaptă mașinăria financiară mondială! În timp ce Washingtonul și FED-ul se chinuiau cu strategiile lor de acum cinci ani (despre care am scris anterior: FEDul reexaminează strategia, iar Powell vorbește despre flexibilitate și lecțiile inflației), în Țara de Jos au existat și tensiuni, invizibile pentru cetățeanul de rând, dar critic importante pentru piețele globale. Joi, 15 mai 2025, au venit din China știri care i-au făcut pe analiști să se încrunte, iar indicii să coboare.

Colapsul creditului: Ce se întâmplă cu creditarea?

Semnalul principal a venit din sectorul bancar. Datele recente au arătat că băncile chineze au acordat în aprilie 2025 doar 280 de miliarde de yuani în credite noi. Ca să înțelegeți amploarea dramei: aceasta este brusc sub atât valoarea din martie (730 miliarde în anul precedent), cât și așteptările pieței (analiștii plictisitori mizau pe 700 miliarde). Mai rău, acesta este cel mai scăzut nivel din aprilie din ultimii 20 de ani, din 2005 încoace!

Privire analitică: Aici sunt două variante și ambele nu sunt foarte vesele. Fie că afacerile și gospodăriile pur și simplu nu doresc să ia credite (ceea ce vorbește despre slăbiciunea cererii și pesimism), fie că băncile nu doresc să acorde (ceea ce poate indica probleme în sectorul bancar sau o înăsprire a standardelor). Cel mai probabil, este o combinație de factori. Dar minimul de 20 de ani este serios. Acesta strigă că activitatea economică internă poate să nu fie atât de vibrantă pe cât ar dori oficialii să creadă.

Adevărat, imaginea generală a finanțării sociale totale (TSF) arată puțin mai bine. TSF, care include creditele, obligațiunile și alte modalități de atragere a banilor în economia reală, a crescut cu 1.16 trilioane de yuani. Acest lucru corespunde promisiunilor guvernului de a crește emisiunea de obligațiuni, în special a datoriilor speciale pe termen lung. Privire analitică: Aici, se pare că Beijingul încearcă să compenseze slăbiciunea creditării bancare prin infuzii bugetare prin piața obligațiunilor. Această "sprijinire" poate susține proiectele de infrastructură, dar nu rezolvă problema cererii slabe din partea sectorului privat. Creșterea soldului creditelor cu 7.2% și a masei monetare (M2) cu 8% an/an (cea mai puternică creștere din ultimul an!) este, de asemenea, mai degrabă o consecință a injectării de lichiditate și, poate, a efectului bazei scăzute, decât un semn al unei creșteri organice sănătoase a creditării.

Dezghețul tarifar: Un pas înainte, două înapoi?

Pe fondul pesimismului creditului, au venit știri de pe frontul comercial, care ar putea fi numite pozitive... dar cu rezerve. China a anulat restricțiile la export pentru metalele rare și tehnologiile militare pentru 28 de companii americane. Aceasta a avut loc la doar două zile după încheierea "Acordului de la Geneva" cu SUA privind o pauză de 90 de zile în războiul comercial și reducerea tarifelor cu 115 puncte procentuale.

Privire analitică: Anularea interdicției asupra elementelor rare este un gest serios. Aceste materiale sunt critice pentru industria americană de înaltă tehnologie (cipuri, mașini electrice, apărare). Pasul este clar destinat de-escaladării și creării unui cadru pozitiv pentru negocierile ulterioare. Acesta este, fără îndoială, un semn bun după o perioadă în care Statele Unite au impus taxe de 245%, iar China a răspuns cu interdicții la export. Totuși, fraza cheie este "fereastra de 90 de zile". Aceasta este o încetare temporară a focului. Analiștii avertizează pe bună dreptate că lipsa unui acord pe termen lung continuă să planeze asupra economiei chineze. În plus, nu trebuie uitat că SUA nu și-au abandonat obiectivul de a reduce dependența de importurile chineze. Așadar, este mai degrabă o "retragere tactică" sau o "resetare a relațiilor bilaterale", așa cum a numit Ministerul Comerțului din China, decât sfârșitul războiului comercial.

Reacția pieței: Pesimismul a învins "dezghețul"

Cum au reacționat bursele chineze la acest cocktail de date slabe privind creditele și încetarea comercială fragilă?

  • Indicii au scăzut: Indicele compozit din Shanghai (Shanghai Composite) a scăzut cu 0.5-0.69% joi, iar indicele component din Shenzhen (Shenzhen Component) a pierdut între 0.8% și 1.62%. Aceștia au pierdut o parte (sau chiar tot) din creșterea zilei anterioare.

  • Cauzele căderii: Analiștii sunt unanimi - vinovate sunt incertitudinea comercială persistentă și datele slabe privind creditele din aprilie. Piața pare să fi decis că minimul de 20 de ani în creditare este un factor mai semnificativ decât pauza tarifară de 90 de zile.

  • Cine sunt liderii căderii? Sectorul tehnologic a suferit cele mai mari pierderi. Acțiunile East Money, Avic Chengdu, Victory Giant, Zhongji Innolight și Talkweb Information au arătat o scădere semnificativă. Acest lucru este logic, având în vedere că sectorul tehnologic este cel mai sensibil atât la restricțiile comerciale, cât și la slăbiciunea economică generală și la reducerea investițiilor.

  • Știri corporative: Să adăugăm și știri mixte privind rezultatele financiare: Alibaba a fost puțin sub așteptările de profit (12.52 yuani pe acțiune față de 12.60 așteptați), iar NetEase a surprins plăcut, arătând 17.51 yuani față de 13.95 așteptați. Astfel de povești pot provoca mișcări în acțiuni individuale, dar tendința generală a zilei a fost dictată de factorii macro și comerciali.

În concluzie pentru cripto-începători:

Ce înseamnă tot acest spectacol economic chinez pentru noi, locuitorii junglei digitale?

  1. Problemele celei de-a doua economii a lumii: Datele privind creditarea sunt un semnal serios despre problemele potențiale cu cererea internă și investițiile în China. Dacă a doua cea mai mare economie din lume răcește, toată lumea simte acest lucru. Slăbiciunea din China poate afecta lichiditatea globală, cererea pentru active riscante și starea generală de spirit a investitorilor.

  2. Încetarea comercială este fragilă: Anularea interdicției asupra elementelor rare este un pas pozitiv, dar cele 90 de zile vor trece repede. Incertitudinea persistentă și obiectivul SUA de a reduce dependența de China înseamnă că tensiunea comercială ar putea reveni. Acesta este un factor de risc pe care investitorii vor continua să-l ia în considerare.

  3. Piețele sunt nervoase: Căderea indicilor chinezi, în special în sectorul tehnologic, arată că piețele nu au prea multă încredere în o recuperare rapidă sau o soluție pe termen lung a problemelor comerciale. Datele slabe privind creditele doar adaugă combustibil pesimismului.

Pentru piața cripto, impactul direct poate să nu fie imediat, dar impactul indirect este evident. Slăbiciunea din China poate afecta lichiditatea globală, cererea pentru active riscante și starea generală de spirit a investitorilor. Într-o lume în care economiile sunt atât de interconectate, a ignora ceea ce se întâmplă în a doua cea mai mare economie ar fi pur și simplu naiv. Continuăm să observăm și să analizăm!