eficiență

Teste de eficiență a pieței analizează dacă anumite strategii de investiții generează

rente excesive. Unele teste iau în considerare și costurile de tranzacționare și fezabilitatea execuției.

Deoarece o rentă excesivă pe o investiție este diferența dintre rentabilitatea efectivă și cea așteptată

pentru acea investiție, există implicat în fiecare test de eficiență a pieței un model pentru această

rentabilitate așteptată. În unele cazuri, această rentabilitate așteptată se ajustează în funcție de risc folosind

modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital sau modelul de stabilire a prețurilor prin arbitraj, iar în altele

rentabilitatea așteptată se bazează pe randamentele unor investiții similare sau echivalente. În fiecare caz,

unei teste de eficiență a pieței este un test comun al eficienței pieței și al eficacității modelului utilizat pentru

rentabilitățile așteptate.

Când există dovezi de rente excesive într-un test de eficiență a pieței, acest lucru poate indica că

piețele sunt ineficiente sau că modelul utilizat pentru a calcula rentabilitățile așteptate este greșit sau ambele.

Deși aceasta poate părea să prezinte un dilema insolubilă, dacă concluziile studiului sunt

insensibile la diferite specificații ale modelului, este mult mai probabil ca rezultatele să fie generate

de ineficiențele reale ale pieței și nu doar de specificațiile greșite ale modelului.