#沃什美联储政策前瞻 Dacă Wash își asumă conducerea Fed, cadrul politicii ar putea prezenta o combinație complexă de „reducerea ratelor dobânzii înainte + reducerea bilanțului în paralel”. Logica sa de bază constă în: pe de o parte, răspunzând la cererea Casei Albe de a reduce costurile de finanțare prin reducerea ratelor dobânzii, se așteaptă ca în 2026 să implementeze 1-3 reduceri ale ratelor; pe de altă parte, o reducere agresivă a dimensiunii bilanțului pentru a contracara efectele de relaxare a lichidității. Această combinație de politici este semnificativ contradictorie: reducerea bilanțului ar putea crește ratele pe termen lung, contrar obiectivului de reducere a ratelor, iar calea ratelor reale va depinde în mare măsură de datele inflației. Wash susține că îmbunătățirea productivității prin intermediul AI poate restrânge inflația, oferind spațiu pentru reducerea ratelor, dar dacă inflația revine, tonul său de tip hawkish ar putea reapărea. Pe termen mediu și lung, independența Fed ar putea fi consolidată, iar centrul politicii ar putea fi mutat către reforme pe partea ofertei și relaxarea reglementărilor financiare, dar trebuie să echilibreze presiunea politică cu constrângerile datelor economice.