yangjun

#沃什美联储政策前瞻 沃什若执掌美联储，政策框架或呈现“降息前置+缩表并行”的复杂组合。其核心逻辑在于：一方面通过降息回应白宫降低融资成本诉求，预计2026年或实施1-3次降息；另一方面激进缩减资产负债表规模，以对冲流动性宽松效应。这种政策组合的矛盾性显著：缩表可能推高长期利率，与降息目标形成对冲，实际利率路径将高度依赖通胀数据。沃什主张AI驱动的生产率提升可抑制通胀，为降息提供空间，但若通胀反弹，其鹰派底色可能重现。中长期看，美联储独立性或强化，政策重心转向供给侧改革与金融监管放松，但需平衡政治压力与经济数据约束。

#小非农数据不及预期 美国1月ADP就业人数仅增2.2万，远低于预期的4.8万，创2024年3月以来最低水平。分项数据显示，制造业减少8000人，专业/商业服务行业裁员5.7万，而医疗健康服务成为主要增长点。劳动力市场降温加剧了市场对美联储提前降息的押注，CME工具显示6月降息概率显著上升。受此影响，国际金价短线反弹，美元指数承压。由于政府停摆导致官方非农数据推迟发布，ADP报告成为当前最关键的劳动力市场风向标。

#美国政府部分停摆结束 2026年2月3日，美国总统特朗普签署联邦政府拨款法案，结束自1月31日因两党预算僵局引发的部分停摆。此次停摆源于参议院1月30日通过的拨款法案未获众议院及时通过，导致国防部、财政部等9个部门陷入“技术性停摆”，约75万名联邦雇员被迫休假。新法案为大部分部门提供资金至本财年结束（9月30日），但国土安全部仅获两周临时拨款，以继续就移民执法争议谈判。停摆期间，劳工统计局等机构暂停经济数据发布，加剧市场对美联储决策的担忧。这是继2025年11月创纪录的43天停摆后，美国年内第二次政府停摆，凸显两党在医保补贴、移民政策等议题上的深层矛盾。尽管危机暂时化解，但法案未覆盖全年预算，分析指出2026年1月底可能再次面临停摆风险。

#特朗普称坚定支持加密货币 美国总统特朗普多次公开表达对加密货币的坚定支持，强调美国需保持全球加密货币领域领先地位。他在2026年达沃斯论坛宣称，新加密立法将开启“金融自由新路径”，并推动设立比特币战略储备。自2025年上任以来，特朗普签署《天才法案》建立稳定币监管框架，签署行政令推动比特币战略储备建设，并任命多名行业支持者进入政府关键岗位。其家族通过关联加密项目WLFI代币、特朗普币等商业操作，在一年内获利超14亿美元，相关资产占家族总财富20%。尽管面临利益冲突质疑，特朗普仍称“可能是为加密货币发声最多的人”，认为发展加密货币关乎国家竞争力，否则将落后于中国等竞争对手。

#加密市场回调 近期加密市场波动加剧，比特币、以太坊等主流币自高位快速回落，单日跌幅超5%。此轮回调主因短期获利盘集中了结，叠加部分国家监管收紧预期升温。技术面看，属上涨后的正常调整，未改长期向上趋势。投资者需理性看待波动，关注项目基本面，避免追涨杀跌，合理控制仓位。

#BTC何时反弹？ suport tehnic: Dacă prețul se menține în intervalul 72,000-74,000 de dolari (zonă recentă cu concentrarea de capital și linia de cost a minerilor), ar putea declanșa o rebound tehnică. Dacă prețul scade eficient sub 70,000 de dolari, este necesar să fim atenți la riscurile suplimentare de scădere.

Politica macro: Decizia privind rata dobânzii a Federal Reserve din februarie (6 februarie) dacă emite semnale dovish, ar putea stimula recuperarea activelor riscante; în plus, progresele legislative ale Actului CLARITY din SUA, dacă devin clare, ar putea atenua incertitudinea de reglementare.

Fluxurile de capital: Dacă ETF-urile pe piața spot continuă să înregistreze intrări nete (de exemplu, peste 500 de milioane de dolari într-o singură zi) sau dacă uriașii măresc achizițiile (de exemplu, modelul MicroStrategy), ar putea deveni un catalizator pentru rebound.

Fereastra de timp: Analizând tehnic, dacă prețul se stabilizează în intervalul 72,000-74,000 de dolari și se produce un „Stop Hunt” (o creștere rapidă după o falsă rupere), ar putea deschide calea pentru un rebound; dacă politica Federal Reserve, odată implementată, nu intensifică presiunea de vânzare, probabilitatea unui rebound va crește semnificativ. În termen scurt, se va urmări datele non-agricole din 6 februarie și PMI-ul din sectorul manufacturier ISM din 13 februarie pentru perturbarea sentimentului pieței.

În concluzie, Bitcoin ar putea experimenta un rebound etapizat la sfârșitul lunii februarie, dar trebuie să fim atenți la riscurile de volatilitate aduse de restrângerea lichidității macro și de fluctuațiile sentimentului pieței.

#美国PPI数据高于预期 美国2025年12月PPI数据超预期，环比上涨0.5%（前值0.2%），同比涨3%；核心PPI环比升0.7%（前值0%），同比达3.3%，均高于市场预期。分项显示，服务成本显著攀升，贸易利润率环比涨幅创2024年中以来新高，机械设备批发利润率为主要拉动因素；商品价格虽因能源下跌整体持平，但核心商品（如家电、建筑机械）仍加速上涨。分析指出，企业正通过供应链传导关税成本压力，可能在未来数月推升消费端通胀。尽管美联储12月暂停降息并强调经济稳健，但PPI数据或加剧市场对通胀黏性的担忧，影响后续利率决策路径。

#下任美联储主席会是谁？ Conform prognozelor de pe piață actuale și dinamicii guvernului Trump, cel mai popular candidat pentru următorul președinte al Rezervei Federale este Rick Rieder, managerul principal de investiții în obligațiuni al grupului BlackRock. Până la 24 ianuarie 2026, probabilitatea sa de a fi ales pe platforma de prognoză Polymarket a crescut la 54%, mult peste fostul membru al Rezervei Federale Kevin Walsh (26%) și actualul membru Chris Waller (11%). Rieder a obținut un feedback pozitiv din partea pieței obligațiunilor datorită susținerii reducerii ratei fondurilor federale de la 3,5%-3,75% la 3% și a politicilor dovlece, precum suspendarea reducerii bilanțului, fiind văzut ca un candidat favorizat în procesul de confirmare din Senat datorită statutului său de “outsider”. Trump intenționează să anunțe nominalizarea în jurul forumului de la Davos pe 28 ianuarie, iar după interviul recent, a avut o “impresie profundă” despre Rieder. Alți candidați, precum consilierul economic al Casei Albe Kevin Hassett, au ieșit din competiție datorită scăderii probabilității la 6%.

#美联储维持利率不变 Banca Centrală a Statelor Unite a anunțat pe 28 ianuarie 2026 că va menține intervalul țintă pentru rata fondurilor federale între 3,50% și 3,75%, conform așteptărilor pieței. Aceasta este prima pauză după trei reduceri consecutive ale ratei în 2025, în principal din cauza inflației persistente (CPI decembrie 2,7% față de anul anterior) și a unei piețe a muncii mai solide decât se aștepta (rata șomajului 4,4%). Deși în decembrie numărul de locuri de muncă noi a fost de doar 50.000, economia continuă să se extindă într-un mod robust, iar rata de creștere a PIB-ului a fost revizuită la 4,4%. În cadrul votului, membrii consiliului Milan și Waller s-au opus, susținând o reducere a ratei cu 25 de puncte de bază. Declarația a eliminat formularea „riscuri de scădere a ocupării forței de muncă”, arătând o viziune mai optimistă asupra perspectivei economice. Piața se așteaptă ca în 2026 să existe spațiu pentru două reduceri ale ratei, prima probabil după preluarea funcției de către noul președinte în iunie.

#黄金比特币联动行情能走多远？ Legătura dintre aur și bitcoin în tendințele de piață poate continua, dar trebuie să fie evaluată în funcție de proprietățile celor două și de mediul de piață. Pe termen lung, ambele sunt considerate „active de protecție împotriva inflației”, prezentând o tendință de creștere simultană în condiții de relaxare macroeconomică și intensificarea riscurilor geopolitice (așa cum s-a văzut în 2024 când așteptările de reducere a dobânzii de către Fed au impins BTC și aurul să depășească simultan maximele istorice). Totuși, pe termen scurt, diferențierea este semnificativă: aurul depinde de rezervele băncii centrale și de credibilitatea instituțională, având o volatilitate scăzută (de aproximativ 15% anual), fiind mai defensiv în perioade de restricție extremă a lichidității sau turbulențe în sistemul financiar; bitcoinul, pe de altă parte, este influențat de emoțiile pieței și de fluxurile de capital ETF, având o volatilitate de până la 50%-80%, prezentând o proprietate de înalt Beta. În prezent, aurul se află la un maxim istoric datorită tendinței de „de-dollarizare” și creșterii rezervelor băncii centrale, în timp ce bitcoinul este constrâns de ieșirile de capital ETF și de ajustările din tranzacțiile de arbitraj. În viitor, dacă restructurarea lanțului de aprovizionare la nivel global se aprofundează, aurul ar putea continua să urmeze logica de protecție, în timp ce bitcoinul va trebui să depășească perturbările de reglementare și presiunea tehnică de vânzare, iar corelația dintre cele două va varia dinamic în funcție de narațiunea macroeconomică. Investitorii ar trebui să acorde atenție „creșterii parabolice” a aurului în raport cu emoțiile bitcoinului, dar trebuie să fie atenți la riscurile de divergență pe termen scurt cauzate de schimbarea ciclului de lichiditate.

#美国伊朗对峙 2026年1月，confruntarea dintre SUA și Iran continuă să escaladeze. Statele Unite au desfășurat grupul de portavioane "USS Abraham Lincoln" în apele din Orientul Mijlociu, desfășurând avioane de vânătoare F-15E și sisteme de apărare antirachetă, formând o amenințare militară pentru Iran. Iranul a ridicat un banner uriaș anti-SUA, reprezentând scena în care portavionul american este bombardat, și a avertizat că, în caz de atac, va lovi baze militare americane și Israelul. Trump a declarat că a mobilizat o flotă "mai mare decât cea din Venezuela", adăugând că diplomația rămâne o opțiune, dar a subliniat că "nu exclude folosirea forței". Liderul suprem iranian Ayatollah Khamenei a intrat într-un buncăr consolidat, iar armata a anunțat că intră în stare de alertă totală, spunând că "degetul este pe trăgaci" pentru a riposta în orice moment. Consiliul de Securitate al ONU a avut discuții de urgență fără rezultate, iar țări precum Qatar și Arabia Saudită au cerut reținere, dar tensiunile din regiune au dus deja la închiderea căilor de navigație și la fluctuații ale prețului petrolului. Punctele de dispută între cele două părți includ problema nucleară iraniană, influența regională și intervenția Statelor Unite în politica internă a Iranului, iar un conflict care scapă de sub control ar putea declanșa un război regional și o criză globală a energiei.

#美股七巨头财报 2025年美股“七巨头”财报呈现分化：Microsoft（veniturile din Azure au crescut cu 40%）、Meta（veniturile din publicitate au crescut cu 21%）și Apple（vânzările de iPhone au revenit）au avut o performanță stabilă, profitul net crescând cu 12%、36%及7%；Amazon（creșterea AWS 19%）și Alphabet（creșterea afacerii în cloud a încetinit la 30%）au fost contestate de piață din cauza creșterii imense a cheltuielilor de capital（totalul depășind 3000 de miliarde de dolari）；profitul net al Tesla a scăzut cu 71% comparativ cu anul trecut, devenind singura companie cu scăderi atât în venituri, cât și în profit. Provocările comune ale industriei devin evidente: investițiile în infrastructura AI au crescut semnificativ（Microsoft, Meta se așteaptă la cheltuieli de capital de 80 de miliarde, respectiv 70 de miliarde de dolari în 2026）dar randamentele pe termen scurt sunt limitate, adăugându-se impactul tehnologiilor cu costuri reduse de la DeepSeek și fricțiunile comerciale geopolitice, logica evaluării acțiunilor tehnologice se transformă din „narațiunea creșterii” în „verificarea profitului”。

#Grayscale a depus recent o aplicație pentru ETF BNB la SEC-ul din SUA, atrăgând atenția pieței. BNB, ca token central al ecosistemului Binance, poartă multiple valori precum reduceri la comisioanele de tranzacționare și drepturi ecologice. Dacă va fi aprobat, va impulsiona BNB în viziunea de alocare a activelor instituționale mainstream, va spori lichiditatea și proprietățile de conformitate, sau va deveni o nouă piatră de hotar în procesul de instituționalizare a activelor criptografice. În prezent, BNB este cotat la XX dolari, iar piața așteaptă cu nerăbdare feedback-ul de reglementare.

#美国伊朗如何影响市场 Situația în Orientul Mijlociu se intensifică, afectând piețele globale prin energie și lanțuri de aprovizionare. Tensiunile geopolitice cresc prețurile petrolului, iar o posibilă blocare a strâmtorii Ormuz ar putea duce la întreruperea transportului a 20% din petrolul brut la nivel mondial, amplificând riscurile de deficit de aprovizionare. Iranul, ca principal furnizor de metanol pentru China (reprezentând 6,42%), este afectat de conflicte care ar putea influența lanțul de aprovizionare cu produse chimice. În același timp, sentimentul de aversiune față de risc crește prețurile aurului și argintului, stabilind noi maxime istorice, iar riscurile se extind și pe piața metalelor. Statele Unite impun o taxă de 25% asupra importurilor din Iran și își desfășoară forțele militare, amplificând așteptările de volatilitate pe piață.

#美国加密市场法案延迟 Senatul Statelor Unite a planificat să examineze pe 15 ianuarie 2026 „Legea privind clarificarea pieței activelor digitale” (Legea CLARITY), dar a fost nevoit să o amâne din cauza retragerii sprijinului de către exchange-ul de criptomonede Coinbase. Această lege are scopul de a clarifica autoritatea de reglementare a SEC și CFTC asupra activelor digitale, dar disputa centrală se concentrează asupra clauzei de limitare a veniturilor din stablecoin: interzicerea exchange-urilor de a oferi recompense de dobândă pentru stablecoin-urile deținute de utilizatori, afectând direct modelul de afaceri bazat pe dobânzi al Coinbase, care generează anual 1,4 miliarde de dolari. Băncile tradiționale se tem că astfel de operațiuni constituie „atragerea de depozite cu dobânzi mari”, în timp ce industria cripto consideră că restricțiile vor slăbi competitivitatea DeFi și vor duce la întârzierea cadrului de reglementare din SUA față de piețele din străinătate. Versiunea Comisiei pentru Agricultură a Senatului „Legea privind intermediarii de bunuri digitale” se concentrează pe reglementarea CFTC asupra piețelor spot, dar există încă divergențe între cele două partide privind împărțirea responsabilităților SEC/CFTC și pragurile pentru securitățile tokenizate. Amânarea legii ar putea face ca SUA să devină în 2026 una dintre puținele piețe majore fără reguli clare de reglementare pentru criptomonede, iar prețul Bitcoin a scăzut deja la aproximativ 95.000 de dolari.

#达沃斯世界经济论坛2026 2026年达沃斯世界经济论坛于1月19日至23日在瑞士举行，主题为“精神ul dialogului”，吸引了130多个国家近3000名政商领袖参与，创历届政府参与度纪录。中国副总理在论坛提出坚定支持 comerțul liber、menținerea multilateralismului等四点主张，强调中国将持续为 creșterea globală注入 stabilitate。本届论坛聚焦 aplicațiile scalate ale tehnologiei AI，微软、英伟达等企业高管探讨AI对经济重构的影响，指出AI正深度融入 sănătate、制造等领域，但需警惕 riscurile bulei tehnologice。地缘政治对抗被列为全球首要风险，美欧围绕贸易争端展开激烈交锋，法国总统马克龙呼吁构建“Europa nouă independentă”。论坛期间还发布《全球灯塔网络》报告，新增16家中国“fabrica far”，展现 fabricarea inteligentă转型成果。

#下任美联储主席会是谁？ 截至2026年1月21日，下任美联储主席人选尚未最终确定，但主要候选人集中在以下四位：

Kevin Hassett（主任 al Consiliului Economic Național al Casei Albe）：unul dintre consilierii de bază ai lui Trump, susține tăieri semnificative ale ratelor de dobândă pentru a stimula economia, dar piața se teme că relația sa strânsă cu Trump ar putea amenința independența Fed.

Chris Waller（membru al Consiliului de Administrație al Fed）：reprezentant al taberei porumbeilor, susține reduceri treptate ale ratelor, fiind văzut ca un candidat cu o independență mai mare datorită distanței față de cercul de bază al lui Trump.

Kevin Walsh（fost membru al Consiliului de Administrație al Fed）：economist conservator, a devenit recent un competitor puternic, Trump l-a numit „rata dobânzii ar trebui să fie mult mai mică”.

Rick Reed（executiv al BlackRock）：susține o reducere agresivă a ratelor la 3%, dar îi lipsește experiența de muncă în cadrul Fed, iar probabilitatea de a fi ales este relativ scăzută.

Trump a declarat că va anunța numele nominalizat la începutul anului 2026, iar acesta trebuie să fie aprobat de Senat. În prezent, Waller și Walsh sunt văzuți ca având probabilități mai mari de a fi candidați, iar piața urmărește cu atenție impactul alegerii finale asupra direcției politicii monetare.

#Strategy增持比特币 Strategia agresivă de acumulare a Strategy este atât o miză pe valoarea pe termen lung a Bitcoin, cât și o reprezentare a evoluției cunoașterii pieței de capital despre activele criptografice. Succesul său depinde de două aspecte esențiale: dacă prețul Bitcoin poate depăși narațiunea de hedging împotriva inflației și dacă structura de capital a întreprinderii poate suporta fluctuațiile ciclice. Dacă ambele aspecte continuă să se circule pozitiv, ar putea conduce mai multe instituții tradiționale să restructureze logica de alocare a activelor.

#美国核心CPI低于预期 Statele Unite ale Americii, inflația CPI de bază pentru decembrie 2025 a crescut cu 2,6% față de anul trecut, sub așteptările de 2,7%, iar rata de creștere față de luna precedentă de 0,2% a fost de asemenea sub așteptări, arătând o continuare a tendinței de răcire a inflației. Costurile locuințelor rămân principalul motor, cu o creștere de 0,4% față de luna precedentă, dar prețul alimentelor a avut o creștere mai mică de 0,7% (lipsa de carne de vită și scăderea prețurilor ouălor compensând o parte din presiune), iar prețul energiei a crescut ușor cu 0,3% față de luna precedentă. Prețul bunurilor de bază a avut o creștere zero față de luna precedentă, iar prețurile pentru mașini second-hand, îmbrăcăminte și alte categorii sensibile la taxe au avut fluctuații mai reduse, reflectând un efect de transmitere a tarifelor mai slab decât se aștepta. După publicarea datelor, piața a crescut probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în aprilie la 42%, dar politica pe termen scurt rămâne predominant una de așteptare, din cauza rigidității inflației în domeniul locuințelor și a rezilienței pieței muncii. Instituțiile consideră în general că inflația din 2026 ar putea prezenta un model „înalt la început, scăzut la final”, iar momentul reducerii ratei ar putea fi amânat până în al doilea trimestru.

#美国核心CPI低于预期 美国2025年12月核心CPI同比上涨2.6%，环比涨0.2%，均低于市场预期，显示通胀降温趋势延续。Costurile locuințelor (环比+0.4%) rămân principala componentă de creștere, dar prețurile alimentelor au crescut cu 0.7% față de luna precedentă, iar prețurile energiei au avut o revenire (环比+0.3%) care arată rigiditatea prețurilor. După publicarea datelor, piața a estimat că probabilitatea unei reduceri de rată de către Fed în aprilie a crescut la 42%, dar probabilitatea ca întâlnirea de politică din ianuarie să mențină rata neschimbată a atins 95%. Oficialii Fed subliniază că este nevoie de mai multe dovezi pentru a confirma o scădere continuă a inflației, iar subcomponentele rigide, cum ar fi locuințele, ar putea întârzia ritmul de reducere a ratelor. Deși a crescut așteptarea unei reduceri a ratelor pe termen scurt, riscurile de intervenție politică (cum ar fi ancheta penală împotriva lui Powell) și efectele de transmitere a tarifelor ar putea agrava volatilitatea inflației în viitor.