BTCMVRV 指标（通常指 Bitcoin MVRV 或其衍生 MVRV Z-Score）是目前链上分析中最经典的“估值温度计”之一，常被用来判断比特币是否被严重高估（逃顶）或低估（抄底）。
MVRV 指标核心含义
- MVRV = 流通市值（Market Value） / 已实现市值（Realized Value）
- 已实现市值 ≈ 所有币最后一次链上转移时的价格总和，接近“市场平均成本”。
- MVRV > 3.5–4 → 市场极度过热，大概率接近顶部（历史牛市顶点常出现）。
- MVRV < 1 → 市场整体处于亏损状态，历史上多次对应熊市底部，是经典抄底区域。
- MVRV Z-Score（更常用、更敏感的版本）= (MV - RV) / MV 的标准差
- Z-Score > 5–7 → 极度高估，逃顶信号。
- Z-Score < 0 → 严重低估，强烈抄底信号（绿区）。
- Z-Score 0–1 附近 → 相对合理或偏低，视趋势可逐步建仓。
什么时候可以考虑抄底？（历史规律总结）
| MVRV Z-Score 区间 | 含义 | 历史表现 | 建议操作 |
|-------------------|----------------------|--------------------------------------|------------------------------|
| < 0（绿区） | 严重低估 | 2015、2018年底、2020年3月、2022年底 | 最强抄底信号，常大级别反弹 |
| 0 – 1 | 偏低/合理偏低 | 熊市尾声、牛市早期调整 | 可分批定投，左侧布局 |
| 1 – 3 | 中性/正常 | 大多数震荡期 | 观望或跟随趋势 |
| > 5–7（红区） | 极度高估 | 2017、2021牛市顶点 | 考虑减仓/逃顶 |
最经典的抄底信号：MVRV Z-Score 跌破0 或 长期低于0.5–1 且伴随其他恐慌指标（如极度恐惧、NUPL负值、长期持有者也亏损）。
当前情况（2026年2月最新数据参考）
根据多个链上数据源（Glassnode、MacroMicro、Newhedge 等）：
- MVRV Z-Score 当前大约在 0.26 – 0.59 区间（不同平台略有差异，最近几天在0.3–0.5附近波动）。
- 最近出现明显压缩，甚至达到近几年低点（类似2022年底或2023年低位$29k时期）。
- 这表明：比特币当前估值已大幅回落，接近“公允价值”甚至略偏低，但**尚未进入经典的<0绿区极端抄底状态。
解读：
- 现在不是2018/2022那种“血流成河”的超级底部，但已经进入**相对低估 + 恐慌情绪**的区域。
- 如果你是**长期投资者**，当前位置分批定投/左侧布局的性价比已经不错。
- 如果你想等“更确定的超级底部”（Z-Score < 0），还需要等待更深的回调或更长时间的盘整。
小建议
- 激进玩家：当前已可小仓位或定投开始布局（尤其结合NUPL、Puell Multiple等其他指标确认）。
- 保守玩家：等 Z-Score 跌到0以下或出现更明显的恐慌 capitulation 再加码。
- MVRV 主要是大周期工具，不适合短线择时。建议搭配 价格结构 + 链上恐慌指标 一起看。