Dacă economia americană din noiembrie 2025 ar trebui descrisă printr-un statut pe o rețea socială, acesta ar fi: „Totul este complicat”.
Sistemul Federal de Rezervă a publicat o nouă „Carte Bej” (Beige Book), iar acest document arată ca un dosar medical al unui pacient care pare că nu are nimic critic în neregulă, dar starea generală este caracterizată printr-un singur cuvânt - slăbiciune. Majoritatea celor douăsprezece districte ale FRS raportează că activitatea economică „aproape nu s-a schimbat”.
Să analizăm ce se ascunde în spatele formulărilor seci ale regulatorului și de ce această liniște poate fi înșelătoare.
Shutdown-ul și sfârșitul 'visului electric'. Turbulența politică a încetat să mai fie doar un fundal — aceasta lovește în buzunar. Oprirea activității guvernului (government shutdown) este menționată în raport ca un real frână a comerțului. Și nu este vorba doar de parcurile naționale închise: defecțiunile în plățile ajutoarelor alimentare (SNAP) au făcut ca organizațiile de caritate să lucreze la capacitate maximă.
Încă o lovitură a venit dintr-o direcție așteptată, dar speram la un rezultat mai bun. Expirarea subvențiilor fiscale federale pentru achiziția de vehicule electrice a dus la un rezultat previzibil: vânzările s-au oprit. Acesta este un exemplu clasic de cât de mult depinde cererea actuală de 'acul' guvernamental. Fără stimulente — fără vânzări.
În același timp, observăm o dinamică clasică 'K': în timp ce piața de masă își strânge cureaua, segmentul de lux se simte excelent. Cei bogați nu plâng, ci continuă să cheltuie, ceea ce menține statisticile de la o prăbușire în recesiune evidentă.
IA începe să vâneze locuri de muncă. Poate cel mai intrigant (și alarmant) punct al raportului se referă la piața muncii. Angajarea a scăzut ușor, dar nu există concedieri în masă. Companiile au ales tactica 'optimizării tăcute': pur și simplu nu angajează oameni noi pentru locurile celor plecați.
Dar principalul este că în raportul FRS este oficial înregistrat trendul despre care futurologii au discutat mult timp. Câteva firme au declarat clar: inteligența artificială a înlocuit pozițiile de nivel entry.
Aceasta nu mai este o prognoză, este un fapt din noiembrie 2025. IA face angajații actuali atât de eficienți încât extinderea personalului devine inutilă. Pentru afaceri, acesta este un plus de marjă, pentru absolvenții de colegiu — vești foarte proaste.
Mâinile tarifelor. Cuvântul 'tarife' (duty) trece ca un fir roșu prin rapoartele cercurilor industriale. Activitatea de producție, spre surprinderea tuturor, crește (mulțumită construcției de centre de date pentru aceeași IA), dar incertitudinea omoară optimismul.
Situația este paradoxală. Prețurile de intrare cresc (din cauza tarifelor, asigurărilor și medicinii), dar afacerea nu mai poate crește prețurile pentru clienți — clientul 's-a săturat' de inflație și pur și simplu pleacă.
Rezultatul: Companiile sunt nevoite să sacrifice profitul. Compresia marjei devine principala durere de cap a directorilor.
Ce urmează?
Imaginea lunii noiembrie 2025 arată astfel:
Consumatorul este obosit. Banii sunt doar la vârful clasei de mijloc și al celor bogați.
Afacerea este strânsă. Pe de o parte — tarife și costuri, pe de altă parte — cererea insolvabilă.
Piața muncii este înghețată. Găsirea unui loc de muncă devine mai dificilă nu pentru că toți au fost concediați, ci pentru că locul tău a fost ocupat de un algoritm sau pur și simplu de 'optimizare' (dar nu este sigur).
Optimismul producătorilor (în special în Cleveland și Chicago) oferă speranță, dar prognoza generală a FRS rămâne prudentă. Nu cădem în prăpastie, dar cu siguranță ne-am blocat în treapta neutră. Și având în vedere riscurile de noi tarife și dispute politice, a obține tracțiune și a schimba viteza în următoarele luni va fi foarte dificil.