昨天，全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）向Coinbase平台转入1044枚比特币（价值约9190万美元）和7557枚以太坊（价值约2240万美元），总价值超过1.143亿美元。据Onchain Lens和Arkham Intelligence等链上数据监测，这并非单一事件，而是贝莱德在年底连续操作的一部分，包括此前12月24日的2292枚比特币和9976枚以太坊转账。这些举动被视为其比特币ETF（IBIT）和以太坊ETF（ETHA）的再平衡或流动性管理策略。

这一系列转账迅速引发市场波动。尽管目前比特币价格维持在约87400美元附近，小幅波动，但全球交易量在短期内大幅上升，部分时段飙升超过130%，反映出投资者对机构行为的极高敏感度。

业界分析师指出，这些转账可能与年底ETF资金流出有关，美国现货比特币ETF在近期出现净流出，包括贝莱德IBIT贡献的部分。市场仍在观察这些动作是否预示更大规模调整，还是常规运营的一部分。

作为机构巨头，贝莱德的每一步都深刻影响加密生态的信心、流动性和价格走势。

与此同时，2025年比特币全年表现相对疲软，年迄今下跌约5%，远低于秋季峰值（一度超过12万美元，从高点回落约30%）。这与传统股市形成鲜明对比：标普500指数全年上涨约18%。在股市强劲背景下，许多同时持有股票和加密资产的投资者积极利用比特币下跌进行“税损收割”（tax loss harvesting），将加密损失抵消股票收益。

税损收割的核心机制是出售亏损资产，实现资本损失，用于抵扣其他投资的资本利得税。如果损失超过收益，还可从普通收入中扣除最高3000美元，剩余部分结转至下一年。

美国国税局（IRS）将比特币等加密货币视为“财产”而非“证券”，因此不受股票市场的“洗售规则”（wash sale rule）限制。股票投资者申报损失后必须等待31天才能回购同一资产，否则损失无效。但加密投资者可以当天卖出并立即回购，锁定税收优惠的同时保持市场敞口。

注册会计师罗伯特·佩尔西奇特（Robert Persichitte）解释：“你可以卖掉比特币，然后在同一天买回来，不会触发任何限制。”新泽西州Beacon Hill Private Wealth负责人Tom Geoghegan进一步指出，这种策略已成为整体税务规划的核心，尤其在股市强势年份。康奈尔大学金融教授威尔·康（Will Cong）强调，今年秋季高峰入场的投资者如今面临30%回落，年底抛售压力显著增大。但缺乏洗售限制，让“卖出后回购”操作更易执行，常集中在税务截止日期附近。

这一灵活性推动2025年底加密抛售活动激增，同时持有标普500等资产的投资者，利用加密损失抵消股票收益。彭博社等媒体报道显示，这种税损收割规模较往年更大，成为市场压力来源之一。美国现货比特币ETF近期连续流出逾8亿美元，也部分归因于年底税损策略和去杠杆行为。然而，这种税收优势即将面临变化。

从2026年起，IRS将要求经纪商和交易所提交新表格1099-DA，报告2025年及之后的加密交易细节，包括销售收入、成本基础等。这将大幅加强每笔交易的审查，提高合规要求。专家警告，2026年后税务规划将更复杂，波动性越大，风险越高。

在矿工层面，尽管比特币价格全年微跌，网络韧性突出。2025年比特币算力显著扩张，年末平均值超过1 ZH/s（约1017-1144 EH/s），较年初增长约34%-35%。挖矿难度同步上升，目前约为148.26万亿，较年初高出35%。10月难度曾创155万亿纪录后略有回落，但整体网络更强大。

矿工收入主要依赖区块奖励和价格，但算力在价格回落时仍保持增长，反映矿场规模扩大和效率提升。尽管12月中旬有报道称中国部分地区矿机关停导致短期算力波动，难度仅小幅调整（最新增0.04%），显示全球矿工未出现大规模投降。hashprice虽低迷（约38美元/PH/s/天），但网络稳定表明比特币生态长期韧性。总体而言，2025年底加密市场呈现多重动态：机构如贝莱德的大额转账引发关注，税损收割加剧短期压力，矿工扩张彰显底层实力。

比特币价格回落虽带来波动，却为税务优化提供机会。同时，监管趋严信号提醒投资者：加密资产正加速融入主流金融体系，不再孤立。未来，合规成本上升或改变整体加密规则，拭目以待吧。