Rezumatul este foarte bine realizat! Vânzarea obligațiunilor guvernamentale americane a dus la creșterea bruscă a randamentelor, ceea ce, la rândul său, a avut un impact negativ asupra acțiunilor din tehnologie și a criptomonedelor.

O dată învinsă de aproape 20 de ani, recent a spart brusc recordul.

Randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 40 de ani din Japonia a depășit pentru prima dată 4% din 2007. Poate că mulți cred că 40 de ani sunt prea departe și 4% nu este atât de ridicat. Dar trebuie să știți că Japonia este țara cu cea mai mare presiune a datoriilor din lume, iar această variație a cifrei, de fapt, reprezintă o recalibrare a costului capitalului la nivel global. De ce, în acest moment, piața a început să vândă în mod colectiv obligațiunile guvernamentale japoneze?

Cauza cea mai directă este politica pe care noul prim-ministru japonez, Sanna Marin, urmează să o implementeze. Ea plănuiește, înainte de alegerile din februarie, să transmită două mesaje:
prima este de a investi 1350 de miliarde de dolari în stimulente fiscale,
cea de-a doua este de a suspenda colectarea impozitului pe consumul alimentelor timp de doi ani.

Din perspectiva guvernului, acesta vrea să obțină creștere economică prin cheltuieli masive și reduceri de taxe, folosind creșterea pentru a dilua datoriile. Dar, în ochii investitorilor, aceasta seamănă cu o mare companie care are deja un nivel ridicat al datoriilor și care vrea să își mărească efectul de levier pentru expansiune. Atunci, întrebarea este, de ce piața nu mai susține fără condiții împrumuturile guvernului japonez așa cum făcea înainte?

În trecut, datoriile japoneze erau cumpărate deoarece dobânzile erau scăzute și așteptările erau stabile. Dar acum, datoriile Japoniei au ajuns la 250% din PIB și guvernul caută în continuare să își mărească cheltuielile. Acest lucru a dus la o problemă: nu mai sunt suficienți „cumpărători pe termen lung”. Cumpărătorii tradiționali, cum ar fi companiile de asigurări de viață și fondurile de pensii, cer acum „primă” din ce în ce mai mare. Nimeni nu mai este dispus să își asume riscuri pentru a câștiga atât de puțin dobândă timp de 40 de ani în viitor.

Când cele mai stabile obligațiuni guvernamentale încep să se clatine, va afecta aceasta activele pe care le avem în mâinile noastre?

În următorul articol vom continua să discutăm.