Всего за последние 3 недели 18 крупных компаний, каждая из которых имеет обязательства более 50 миллионов долларов, подали на банкротство. Только на прошлой неделе 9 крупных компаний США обанкротились.

Это привело к тому, что 3-недельная средняя достигла 6, что является самым быстрым темпом крупных банкротств с пандемии 2020 года. Чтобы понять это в контексте, худший период этого века был во время финансового кризиса 2009 года, когда 3-недельная средняя достигла 9.

Итак, мы находимся на пиковых уровнях кризиса.

Теперь взглянем на потребителей: стресс еще более очевиден.

Серьезные просрочки по кредитным картам возросли до 12.7% в 4 квартале 2025 года, что является самым высоким показателем с 2011 года, когда экономика все еще справлялась с последствиями 2008 года.

С начала Q3 2022 года серьезные просрочки увеличились на +5.1 процентных пункта, что является большим ростом по сравнению с тем, что наблюдалось в период 2008-2009 годов.

Это означает, что люди, отстающие по платежам, ускоряют процесс, а не стабилизируют его.

Стресс на поздних стадиях также растет.

Остатки по кредитным картам, переходящие в просрочку более 90 дней, выросли до 7.1%, теперь это третий по величине уровень с 2011 года.

Молодые потребители находятся под наибольшим давлением:

Возрастные группы 18-29 лет сталкиваются с серьезными переходами по просрочкам около 9.5%, а возрастные группы 30–39 лет около 8.6%, что значительно выше, чем у более старших групп.

Молодые домохозяйства составляют значительную долю дискреционных расходов, поэтому это серьезно.

Долг домохозяйств в США только что достиг нового рекорда в $18.8 триллиона, увеличившись на +$191 миллиард в Q4 2025 года. С января 2020 года долг домохозяйств увеличился на $4.6 триллиона.

Каждая основная категория сейчас на рекордных уровнях:

Задолженность по ипотечным кредитам составляет $13.2T, задолженность по кредитным картам - $1.3T, автокредиты - $1.7T, и студенческие кредиты также составляют $1.7T.

Итак, вот что происходит одновременно:

- Компании становятся банкротами быстрее.

- Потребители пропускают платежи чаще.

- Проступки резко возрастают.

- Остатки по долгам уже установили рекорды.

Эта комбинация обычно проявляется на поздних стадиях цикла, когда рост замедляется, но долги все еще высоки.

Если банкротства продолжат расти, а потребители продолжат отставать, это окажет давление на рабочие места, расходы и кредитные рынки в следующем.

Вот тогда обычно вмешиваются политики.

Основные инструменты Федеральной резервной системы - это снижение процентных ставок, поддержка ликвидности и, в конечном итоге, расширение баланса, если стресс распространится на финансовую систему.

Проще говоря: более дешевые кредиты, более легкий доступ к кредитам и больше денег, поступающих в систему для стабилизации роста.

Но ответ политики обычно приходит после того, как ущерб начинает явно проявляться в данных.

Сейчас сигнал от банкротств, просрочек и долгов указывает в одном направлении:

Финансовый стресс быстро растет, и окно для поддержки политики сужается.