Дата 15 января 2026 года, обведенная красным, — это день, который нужно запомнить, если вы интересуетесь будущим криптовалют. Именно в этот день Комитет по банковскому делу Сената США примет решение о передаче в полный Сенат законопроекта о комплексной структуре рынка криптовалют. Это не узкоспециализированная корректировка действующих норм, а, возможно, первый в истории США всесторонний федеральный регуляторный механизм цифровых активов.
И это важно, потому что с течением времени криптовалюта была зоной, недоступной для регулирования. У нас была практика судебных разбирательств, отсутствие направляющих принципов и сеть регулирования на уровне штатов, что сделало практически невозможным масштабирование компании без опасений. Этот законопроект изменит ситуацию, предложив единообразные правила для криптовалютных бирж, брокеров и дилеров, как это происходит на традиционных финансовых рынках. Цель — защита инвесторов и сохранение целостности рынка, которая на первый взгляд может показаться приглушенной, но имеет первостепенное значение при институциональном принятии.
В случае голосования комитета по законопроекту, полный Сенат рассмотрит его, и 2026 год может стать историческим в контексте регулирования криптовалют в США. Если законопроект застрянет, мы окажемся в той же точке — неопределенной, наилучшим образом, регуляторной среде и нестабильности рынка из-за страха перед политикой.
Регулирование — это не только американский вопрос. Рамки становятся схожими по тому, что ожидается по всему миру, и это вынуждает криптовалютные компании усиливать контроль над своей деятельностью. Ниже приведены некоторые из ключевых юрисдикций, которые мы рассмотрим.
MiCA (рынки криптоактивов) в Европейском союзе переходит от формирования рамок к их исполнению. Сроки перехода также подходят к концу, и обязательства государств уменьшаются. КАСП, которые еще не получили лицензию, не должны думать, что прежние режимы будут действовать вечно. Это важно, поскольку организациям в разных странах ЕС необходимо соблюдать требования MiCA, иначе они рискуют быть ликвидированы в порядке, установленном регуляторами. Пропали времена операций в серой зоне.
При реализации это поставит исполнение MiCA, которое теоретически проявляется в пробелах соблюдения, в зону операционного риска. Контроль над хранением, процессы управления ключами, процедуры реагирования на инциденты и мониторинг транзакций больше не являются внутренними лучшими практиками — они становятся частью повествования о лицензировании, которое регуляторы хотят увидеть документированным, протестированным и принадлежащим конкретным лицам, ответственным за решения.
Но проблема в том, что консенсуса пока нет. Это сведет все к политическим срокам и способности политиков отложить партийные разногласия ради принятия чего-то значимого. И есть «часовой механизм»: существует вероятность остановки правительства США 30 января, что полностью парализует законодательный процесс. Это последняя реальная возможность в этом цикле придать законопроекту серьезный импульс, и это голосование 15 января.
В случае одобрения комитетом законопроекта он передается в полный Сенат, и 2026 год может действительно стать историческим годом в истории регулирования криптовалют в США. Если же он застрянет, мы вернемся в исходную точку — отсутствие регуляторной предсказуемости и волатильность рынка из-за паники по поводу политики.
Однако вопрос регулирования — это не только американский. Мир также движется к тем же ожиданиям, и это заставляет криптовалютные компании повышать стандарты своей работы. Поэтому можно разобрать, что происходит в крупнейших юрисдикциях.
MiCA (рынки криптоактивов) развивается в Европейском союзе и переходит к исполнению. Промежуточные этапы исчезают, и национальная дискреция сжимается. КАСП, которые еще не прошли лицензирование, не должны полагать, что прежние режимы будут действовать бесконечно. Это важно, поскольку означает, что компаниям, работающим в нескольких странах ЕС, необходимо соответствовать требованиям MiCA или быть готовыми к упорядоченной ликвидации. Пропали времена работы в серой зоне.
Исполнение MiCA переводит теоретические пробелы в области соблюдения в сферу операционного риска в плане безопасности. Контроль хранения, процессы управления ключами, процедуры реагирования на инциденты и мониторинг транзакций больше не являются корпоративными лучшими практиками, а включены в повествование о лицензировании, которое регуляторы потребуют документировать, тестировать и возлагать на конкретных лиц, ответственных за решения.
Финансовый контрольный орган Великобритании в декабре представил подробную консультацию по будущей национальной крипторегуляции. Это отличается от прежних рекомендаций, поскольку криптовалютные рынки рассматриваются как финансовые, а не технологические продукты. Консультация затрагивает стандарты хранения, запрет на манипуляции на рынке, пруденциальные требования, а также требования к раскрытию информации по стейкингу, кредитованию и торговым площадкам.
Важно то, что FCA указывает на необходимость для организаций демонстрировать, как риски выявляются, контролируются и передаются в случае происшествий как в onchain-, так и в offchain-аспектах. Иными словами, неформальное различие между проектированием протокола и операционной ответственностью больше не является достаточным. Мониторинг безопасности, право на эскалацию инцидентов и процедуры управления будут оцениваться скорее как поведение на рынке, а не как техническая гигиена.
Регуляторная тенденция в Соединенных Штатах под руководством нынешнего руководства SEC демонстрирует осознанное смещение в сторону разработки категории активов, которые влияют на последующие требования. Это важно, поскольку классификация определяет хранение, раскрытие информации и степень надзора со стороны посредников. Сетевые токены, токенизированные ценные бумаги и функциональные onchain-инструменты будут рассматриваться по-разному с разными ожиданиями в части соблюдения норм.
Самое значительное межюрисдикционное внимание в настоящее время? Стейблкоины. Декабрь укрепил тенденцию, которую мы наблюдали в 2025 году: прозрачность резервов, гарантии выкупа и операционная устойчивость стали базовыми ожиданиями, а не амбициозными целями. Положения MiCA, язык консультаций Великобритании и обсуждение политики в США все имеют одну общую предпосылку: эмитенты и интеграторы стейблкоинов должны демонстрировать осведомленность о изменениях в предложениях в реальном времени, наличии аномального поведения при выпуске или сжигании токенов, а также о воздействии на верхние зависимости.
Лучший пример — закон GENIUS, который создает федеральную основу для платежей с использованием стейблкоинов. Регулирование должно быть внедрено к 18 января 2027 года, а Министерство финансов (и другие заинтересованные органы) уже готовят спецификации. Это также привлечет значительных новых игроков на рынок криптоактивов — традиционные финтех-компании и банки, которые ждали более четкого регулирования, прежде чем войти в эту сферу.
Итак, что все это означает для вас как для инвестора или трейдера? Несколько вещей. Прежде всего, ожидайте дальнейшей волатильности в связи с регуляторными заявлениями. Эти решения в политике могут кардинально изменить рынки. Во-вторых, признайте, что прозрачность регулирования криптовалют в конечном итоге является позитивным фактором, несмотря на краткосрочные трудности. Институциональные игроки требуют регулирования перед тем, как вкладывать капитал в масштабах. В-третьих, обратите внимание на проекты, которые активно взаимодействуют с регуляторами, а не действуют в тени. Компании, которые внедрили соблюдение норм и прозрачность, выживут и процветут в долгосрочной перспективе.
Голосование 15 января — это катализатор, на который следует обратить внимание сейчас, но это на самом деле многолетний сдвиг от дикой западной дикой природы к регулируемой и зрелой категории активов. Мы в настоящее время находимся в периоде болезненных ощущений. Это неуклюже, раздражает и абсолютно необходимо. Год 2026 для криптовалют также становится годом, в котором отрасль может или не может понравиться каждая деталь, но криптовалюты получают регулирование, которое им положено.
#USNonFarmPayrollReport #USTradeDeficitShrink #CPIWatch #CryptoMarketAnalysis