В восточноамериканское время 22 января в 9:30 звуковой сигнал открытия Нью-Йоркской фондовой биржи прозвучал с чуть заметным металлическим треском — это был отголосок 60 миллионов приватных ключей, сталкивающихся в сейфе.
BitGo (код: BTGO) оценен в 18 долларов, открылся по 22.43 долларов, 25%-й рост не считается эпическим, но в трейдерских кругах это вызвало фурор: "Не смотрите на K-линию, смотрите на фундамент новой трассы."
1. Почему говорят, что выход на биржу BitGo = "обмениваемая криптовалюта" публичная форма?
1. Активная сторона: 160 миллиардов долларов AUM, 4900 институциональных клиентов, из которых 8 из 10 лучших эмитентов ETF.
2. Доходная сторона: убрать «крутые деньги», чистый доход в 2025 году составит 196 миллионов долларов, плата за подписку составит 48%, валовая прибыль > 70% — типичная кривая SaaS.
3. Регулирование: обладая двойной лицензией траста Южной Дакоты + Нью-Йорка, является редкой нативной крипто-компанией в белом списке «достаточных хранителей» SEC.
Одним предложением: биткойн, растет он или нет, все равно собирает аренду, ETF, горит он или нет, все равно берет комиссию, это как упаковать «коммунальные услуги» в одну акцию.
Второе, рынок дает 10×PS, действительно ли это дорого?
Горизонтально:
• Рыночная капитализация Coinbase/чистый доход ≈ 8×, но 80% дохода зависит от торговли, цикличность очень высокая;
• Традиционный хранитель BNY Mellon ≈ 12×, темпы роста только в однозначных числах;
• Чистый доход BitGo за три года CAGR 54%, 10× как раз попадает между «акциями роста» и «финансовыми акциями».
Вертикально:
Ожидается, что в 2026 году ставки + стабильные монеты как услуга (SCaaS) внесут еще 50 миллионов прироста, PS упадет до 7.6× — только если средства ETF продолжат поступать, оценка сможет быстро размываться.
Уолл-стрит больше всего боится не дороговизны, а неясности. BitGo разбил доход на «подписки + ставки + клиринг», каждая из которых соответствует традиционным финансовым аналогам, модель естественно легко дает премию.
Третье, токенизированные акции: один раз «DeFi Trojan Horse»
В день IPO BitGo переместил 1% обращающихся акций на блокчейн через Ondo Finance, одновременно торгуя на Ethereum/Solana/BNB Chain.
Не недооцените этот 1%, он превратил «клиринг Nasdaq T+2» в «блокчейн-время 12 секунд», потенциальные игры включают:
• Используй акции BTGO в качестве залога, занимай USDC с плечом;
• Цифровой ETF, один клик для создания индекса «BitGo+Coinbase+MicroStrategy»;
• Сделки доступны в течение 24 часов, позволяя пользователям из Азии избежать часов американского рынка.
Соответствие + нативное, с одной стороны SEC зарегистрированный код ISIN, с другой стороны адрес контракта, начинающийся с 0x, BitGo создал для себя двусторонний сборный пункт «TradFi/DeFi».
Четвертое, волна IPO 2026 года «темные линии»: инфраструктура>приложения
С 2025 года Bullish, Circle, Gemini, а в 2026 году BitGo ведет, стандарты проверки SEC уже явно «тяжелые активы, жесткое соответствие, регулярный доход».
Согласно статистике PitchBook, в очереди на IPO в криптоиндустрии осталось как минимум 7 компаний, все активы в направлении «инфраструктура»:
• Kraken: торговля + хранение с двойным движком, оценка может достичь 15 миллиардов;
• Consensys: упаковка Infura + Linea + MetaMask в «Ethereum AWS»;
• Ledger: 120 миллионов чипов для приватных ключей, продажа оборудования — это только вход, дальнейшие услуги по восстановлению подписки.
Рыночная логика изменилась с «у кого больше пользователей» на «у кого больше приватных ключей», ведь пользователи могут уйти, но AUM, накопленные с приватных ключей, останутся.
Пятое, как розничным инвесторам есть этот волной благосостояния?
4. Хочешь сесть на поезд: BTGO в настоящее время в диапазоне 22 долларов соответствует только 1.5×PEG, ниже среднего значения высокобета криптоакций, можно накапливать на низах, но установи стоп-лосс на 15% — он все еще подвержен колебаниям рынка.
5. Хочешь диверсифицировать риски: после включения BitGo в финансовый отбор Nasdaq (NASDAQ Financial Select), косвенно владея через ETF (например, XLF), уменьшаешь удар от одной акции.
6. Хочешь взять плечо: следи за токенизированным пулом BTGO на блокчейне, как только Aave/Compound будет включен в залог, можно использовать «акции → стабильные монеты → высокодоходный DeFi» в трех уровнях вложенности, но не забудь тщательно рассчитать линию ликвидации.
7. Хочешь копнуть в ранние: BitGo открыл белый список «SCaaS», помогая учреждениям выпускать стабильные монеты, обычные игроки могут участвовать в валидации узлов или фонде страхования, зарабатывая доход на ставках + штрафах.
Шесть, написано в отголосках звонка
Десять лет назад BitGo в гараже в Пало-Альто написала первую строку кода Multi-sig;
Через десять лет одна и та же строка кода кормит 4900 учреждений, 16 миллиардов долларов активов, почти 200 миллионов долларов чистого дохода.
Он сообщил рынку: продажа лопат не является компромиссом, а превращает цикл в сложные проценты.
Криптоистория 2026 года больше не будет просто «сотни иксов», это больше похоже на такую фразу —
«Неважно, бычий рынок или медвежий, пока приватный ключ остается в сейфе, звонок может продолжать звучать.»
Если ты считаешь, что такое «устойчивое счастье» тоже стоит внимания,
Поставь лайк, поставь лайк, поделись с друзьями, которые все еще преследуют альткойны,
Сообщи мне в комментариях:
#BitGo上市，你会买它的股票，还是继续买比特币？
Увидимся в комментариях!#达沃斯世界经济论坛2026 #特朗普取消对欧关税威胁 #美国加密市场法案延迟 #下任美联储主席会是谁？ #特朗普对欧洲加征关税 $BTC
