Подавляющее большинство обсуждает токенизированные РВА так, как будто сложная задача заключается в выпуске токена. Это легкая часть. Сложная часть заключается во всем, что заставляет рынки действовать как рынки: опубликованная информация о ценах, публикация действий компаний, регулируемое раскрытие и аудиторский след, который не используется для раскрытия стратегии. Не решив эти вопросы, вы не получите реальный рынок на цепочке. Вы получите токен, который не имеет применения для институций.
Это место, где угол Доска необычно ясен. Он даже не пытается быть цепочкой всего. Он пытается стать местом, где контролируемые активы могут существовать в цепочке без принуждения институций публиковать свои действия в сети. То, что ни одно разоблачение не является частью брендинга. Это ограничение дизайна. Большие деньги просто не будут вовлечены, если все позиции, размер сделок и схемы станут прозрачными. Намерение - это деньги, а прозрачность намерения - это стоимость на реальном рынке.
Информация — это разница между серьезной инфраструктурой и разговором о RWA. Управляемые рынки функционируют на основе официального распространения данных. Если у вас нет правдоподобного механизма для размещения данных регулируемого рынка в цепочке, вы не можете управлять соблюдающими нормам площадками, вы не можете управлять расчетами на уровне институциональных стандартов и вы не можете создавать продукты на основе официальных цен. Хороший признак этого в том, что Dusk также имеет NPEX и Chainlink в качестве партнеров, поскольку речь идет не о розничном ажиотаже, а о стандартах регулируемых данных и взаимосвязи. Структура ясна: данные регулируемого рынка, предоставляемые NPEX, должны передаваться в цепочку через инструменты регулируемых данных Chainlink, а Dusk/NPEX являются официальными издателями данных, а не просто пользователями.
Это значительная разница. Любая информация от оракула не означает то же самое, что и официальные данные обмена в качестве стандарта. Учреждения не доверяют случайным источникам, когда они оценивают инструменты. Им требуется прозрачное происхождение, аудит и надежность, способные выдержать проверку. Факт, что Push от Dusk пытается обеспечить доступность финансовой информации регулируемого уровня для смарт-контрактов, просто говорит: токенизированные рынки должны рассматриваться так же серьезно на уровне данных, как и на уровне расчетов.
Второй недостающий элемент — это взаимосвязь, которая не превращает регулируемые активы в нерегулируемые оболочки. Если регулируемые ценные бумаги должны быть перенесены между средами, миграция должна сохранять предположения о соблюдении норм и возможности аудита. Chainlink CCIP был определен как канонический уровень взаимосвязи для соединения регулируемых активов в любой блокчейн-среде, включая активы, выпущенные на DuskEVM. Это очень хитрый шаг: исправьте сантехнику, ведь именно это делает рынок реальным.
Здесь не в том, что существуют партнерства с Dusk, а в том, что это положительно. Есть множество проектов, которые анонсированы. Хорошая новость заключается в том, что Dusk сосредоточен на тех элементах токенизации, которые обычно упускаются из виду, поскольку их неинтересно обсуждать: публикация регулируемых данных, выборочное раскрытие информации и контролируемая взаимосвязь. Ингредиенты, которые делают токенизацию товаром, а не просто историей, именно такие.
Опасность также довольно очевидна: контролируемая инфраструктура не появляется мгновенно. Стандарты публикации данных, интеграция на рынке и реальные каналы выпуска проходят через пилотные проекты, проверки соблюдения норм и рабочие тесты. Если эти интеграции не станут действительными объемами и не будут использоваться на регулярной основе, история навсегда останется многообещающей. Почти инфраструктура не вознаграждается на рынке. Это способствует внедрению встроенной инфраструктуры, от которой зависит.
Когда вы хотите оценить Dusk как взрослую работу, вы не начинаете с вопроса о том, впечатляюще ли это с технической точки зрения. Вы спрашиваете, попадает ли это в регулируемые данные и стек расчетов. Станут ли официальные данные действующими? Используют ли контролируемые помещения их на самом деле? Проходят ли контролируемые активы через разные среды таким образом, чтобы сохранять подотчетность? Это скучные вопросы. Это также вопросы, которые определяют реальность токенизированных финансов.