Глобальные фондовые рынки открылись падением, биткойн за 24 часа упал более чем на 3%, в то время как золото пробило отметку в 5000 долларов — рынок сильно колебался в условиях шторма «три черных лебедя», вызванного геополитикой, валютными интервенциями и угрозами пошлин.
По состоянию на утро 26 января фьючерсы на акции США, криптовалюты и индекс доллара резко упали одновременно, в то время как безопасные активы, такие как золото и серебро, взлетели до беспрецедентных уровней.
Фьючерсы на индекс S&P 500 упали на 0,9%, фьючерсы на индекс Nasdaq 100 упали на 1,3%. Биткойн однажды упал более чем на 3%, эфириум упал более чем на 5%.
Рынок ожидает, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на прежнем уровне, но подсказки о будущем маршруте снижения процентных ставок и слухи о кадровых изменениях в Федеральной резервной системе сделают это заседание следующим «управляющим инструментом» для рыночных настроений.
Один, макроэкономический шторм
Утренние волнения на рынке не были случайностью. Аналитики в основном считают, что это было вызвано тремя основными переменными, сформировавшими временный «черный лебедь» шторм.
● Во-первых, резкое ухудшение отношений между США и Канадой. Трамп в социальных сетях угрожает, что если Канада достигнет соглашения с «определенными странами», на канадские товары, поступающие в США, будут наложены 100% пошлины. Это заявление вызвало глубокую обеспокоенность по поводу вновь обострившейся мировой торговой ситуации. Ответное видео премьер-министра Канады Карни подчеркивало, что «будет покупать канадские продукты», что еще более подчеркивало напряженность в отношениях двух стран.
● Во-вторых, редкие сигналы интервенции на валютном рынке. Федеральный резервный банк Нью-Йорка от имени Министерства финансов США запросил у нескольких банков информацию о стоимости обмена иены на доллары. Этот шаг был истолкован рынком как возможная подготовка США к интервенции на валютном рынке для поддержки иены и давления на доллар. Это непосредственно привело к резкому росту иены, а индекс доллара соответственно упал ниже 97.
● В-третьих, вновь обостряющаяся ситуация на Ближнем Востоке. Согласно сообщениям СМИ, авианосная группа ВМС США «Авраам Линкольн» уже прибыла в регион Ближнего Востока. Увеличение геополитического риска является одной из основных движущих сил резкого роста цен на традиционные безопасные активы, такие как золото и серебро.
Два, реакция рынка
Под давлением этих трех факторов различные активы показали дифференцированное и резкое движение.
● Безопасные активы взлетели: цена спотового золота исторически преодолела 5000 долларов за унцию, а спотовое серебро впервые преодолело 106 долларов за унцию, увеличившись почти на 3% за день. Цена фьючерсов на природный газ в США из-за зимней бури временно подскочила на 16%.
● Рискованные активы под давлением: в отличие от праздничного настроения безопасных активов, глобальные фондовые и криптовалютные рынки столкнулись с резким падением. Индекс Nikkei 225 открылся с падением на 1,51%, затем снижение увеличилось почти до 2%. Рынок криптовалют резко упал, за 24 часа биткойн упал более чем на 3%, а эфириум упал более чем на 5%.
● Движения на рынке облигаций и валют: доходность 10-летних казначейских облигаций США растет. Курс доллара к йене упал на 0,89%, составив 154,32. Эти колебания совместно отражают напряженность в ликвидности на рынке и резкое изменение настроений инвесторов.
Три, на пересечении Федеральной резервной системы
Несмотря на то что рынок окутан геополитическим штормом, долгосрочный взгляд на рынок уже направлен на предстоящее заседание Федеральной резервной системы.
● Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система на этом заседании сохранит целевой диапазон процентной ставки по федеральным фондам на уровне 3,50%-3,75%. Согласно инструменту FedWatch Чикагской товарной биржи, вероятность сохранения процентной ставки на прежнем уровне достигает 95%.
Тем не менее, сохранение процентной ставки на прежнем уровне почти стало очевидным, настоящий вопрос заключается в будущем политическом курсе. Недавние сигналы изнутри Федеральной резервной системы склоняются к «ястребиным паузам».
● Среди нескольких председателей Федеральной резервной системы, включая Чикаго, Канзас-Сити и Сан-Франциско, активно звучат голоса, намекающие на готовность приостановить снижение процентных ставок на этом заседании. Их консенсус заключается в том, что текущий рынок труда стабилен, а инфляционное давление продолжает сохраняться, денежная политика находится в «выгодной позиции», и можно дождаться дополнительных данных.
● Основное внимание на заседании будет сосредоточено на прогнозах «точечной карты» по будущим процентным ставкам, изменениях в формулировках политического заявления и комментариях председателя Федеральной резервной системы Пауэлла на пресс-конференции. Анализ Fidelity International указывает на то, что будущие тенденции процентных ставок на рынке будут все больше определяться спекуляциями вокруг нового председателя Федеральной резервной системы, назначенного Трампом.
Четыре, независимая битва криптовалют
Когда макроэкономический рынок находится в состоянии неопределенности, рынок криптовалют также проходит глубокую внутреннюю корректировку. Данные показывают, что на неделе с 19 по 23 января более 80 из 100 крупнейших криптовалют показали снижение, а общая рыночная капитализация сократилась почти на 7%, упав до уровня 3,02 триллиона долларов.
● Розничные инвесторы начинают покидать рынок. Данные показывают, что большое количество мелких трейдеров распродают криптовалюту, стремясь к традиционным активам, таким как золото и серебро, которые достигают новых максимумов. Это массовое поведение «сдачи розничных инвесторов» часто наблюдается вблизи дна рынка в предыдущих рыночных циклах.
● Институциональный интерес также ослабевает. ETF на эфириум 21 января зафиксировал наибольшие однодневные оттоки средств с сентября прошлого года. Это указывает на то, что не только розничные инвесторы, но и институциональные инвесторы также одновременно исключают риски, подтверждая общие медвежьи настроения на текущем рынке.
● На рынке наблюдаются сигналы расхождения. Несмотря на слабость общего рынка, некоторые токены в секторах игр и NFT растут вопреки тренду.
Например, The Sandbox ($SAND) с начала года вырос примерно на 50%, на прошлой неделе значительно опередив биткойн. Такое аномальное повышение в определенных секторах на медвежьем рынке иногда рассматривается как одна из характеристик конца рыночного цикла.
● В то же время обратный сигнал, заслуживающий внимания, появился в Solana. Когда биткойн и эфириум окружены разнообразными негативными новостями, обсуждения Solana в социальных сетях упали до минимального уровня за год, почти никто не интересуется. Судя по историческому опыту, такая крайняя «тишина» часто означает, что давление на продажу исчерпано, что может быть предварительным индикатором дна рыночных настроений.
Пять, криптоамбиции традиционных финансов
● Несмотря на краткосрочную слабость рынка, инфраструктура и стратегическое положение криптовалюты в традиционном финансовом мире незаметно растут. На только что завершившемся Всемирном экономическом форуме в Давосе токенизация стала ключевой темой.
○ Традиционные финансовые гиганты с беспрецедентным энтузиазмом принимают эту тенденцию. Генеральный директор крупнейшей в мире компании по управлению активами BlackRock Ларри Финк вновь отметил, что «будущее активов заключается в токенизации». Он призвал быстро перенести финансовые инструменты на единую блокчейн-платформу, чтобы снизить посреднические звенья и коррупцию в таких областях, как денежные фонды, акции и недвижимость.
● Стейблкоины позиционируются как финансовая инфраструктура будущего. Руководители Circle и Ripple описали стейблкоины как финансовую инфраструктуру для трансакций через границы, утверждая, что они могут существенно повысить эффективность. Генеральный директор Ripple Бред Гарлингхаус даже предсказал, что стейблкоины как флагманский случай токенизации достигнут нового рекорда в 2026 году.
● Более заметно, что криптовалюта входит в стратегическое видение государства. Звезда Уолл-стрит, управляющий фондом «Арк Инвест» Кэти Ууд, предсказала, что правительство Трампа может начать закупку биткойнов в качестве стратегического резерва перед выборами в Конгресс в 2026 году, чтобы сохранить политическую динамику и получить поддержку избирателей за криптовалюту.
● Внутри США сенатор из Канзаса предложил законопроект, направленный на создание стратегических резервов биткойнов. В то же время Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами проведут совместное мероприятие на следующей неделе, чтобы обсудить, как выполнить обещание президента Трампа «сделать США столицей криптовалют».
Эти движения четко показывают, что, независимо от колебаний рыночных цен, интеграция криптовалюты с мейнстримной финансовой и политической системой ускоряется, и ее долгоср narration уже перешла от чистосердечного спекулятивного актива к многим ролям: инфраструктуре платежей, инструментам хранения ценностей и даже стратегическим государственным активам.
Шесть, прогноз на следующую неделю и ключевые события
На следующей неделе рынок будет стараться переварить геополитические потрясения и снова сосредоточит внимание на экономических данных и политике центральных банков. Заседание Федеральной резервной системы, безусловно, станет ключевым моментом.
Ниже приведены ключевые события на следующую неделю:
В понедельник в США будут опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования за ноябрь, которые являются важным индикатором для наблюдения за состояниемManufacturing и деловых инвестиций.
Во вторник индекс потребительского доверия от Конференц-совета за январь предоставит окно в восприятие потребителей относительно будущей экономики и их готовности к расходам.
В среду внимание рынка полностью переключится на Федеральную резервную систему. В 3 часа ночи по пекинскому времени Федеральная резервная система опубликует решение по процентной ставке; в 3:30 Пауэлл проведет пресс-конференцию. Рынок будет внимательно анализировать каждое изменение в формулировках политического заявления.
В четверг в США будут опубликованы данные о количестве первичных обращений за пособием по безработице за неделю, закончившуюся 24 января, что является высокочастотным индикатором состояния рынка труда; также будут опубликованы данные о торговом балансе США за ноябрь.
В пятницу будут опубликованы данные по годовому темпу роста PPI за декабрь в США, которые являются важным показателем инфляционного давления на стадии производства и предварительным индикатором CPI.
В субботу, участник голосования FOMC 2028 года, председатель Федерального резервного банка Сент-Луиса, выступит с речью относительно экономики США и денежной политики, что позволит рынку лучше понять внутренние политические идеи Федеральной резервной системы.
Помимо США, несколько центральных банков мира также опубликуют решения по процентной ставке, включая Центральный банк Канады, Центральный банк Швеции, Центральный банк Бразилии и Центральный банк Южной Африки. Их решения вместе создадут новый контур глобальной денежной политики.
Рынок постарается найти ответы на несколько ключевых вопросов: как долго будет продолжаться «паузирование» Федеральной резервной системы? Уменьшится ли геополитический риск или продолжит нарастать? Слабый рынок криптовалют предоставил ли он остроумным инвесторам возможность для инвестиций?
Для инвесторов в такой высоко неопределенной среде, возможно, как рекомендует аналитическая команда Santiment: терпеливо ждать, игнорировать повседневный шум и принимать решения на основе данных блокчейна и фундаментальных сигналов будет более разумным выбором.
В центре шторма сохранять спокойствие важнее любой быстрой реакции.
