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白银盘中的史诗级拉升与雪崩式回落，如同一声惊雷，惊醒了沉醉在资产狂欢中的全球投资者。贵金属与数字货币这两个看似独立的市场，正被同一股宏观暗流推动，走向历史性的十字路口。

白银现货价格周一盘中一度暴涨14% 冲上 117 美元/盎司，创下全球金融危机以来最大盘中涨幅，但随后迅速回落。黄金价格则持续走高，迈向每盎司 5000 美元的关键心理关口。

另一边，比特币在 90000 美元 附近整理蓄势。加密货币世界正酝酿一场可能打破四年传统周期的“超级叙事”。

一、白银上演史诗级过山车

2026年初的贵金属市场，以一场足以载入史册的剧烈波动拉开序幕。白银价格在周一上演了惊心动魄的“倒V”反转。

● 现货白银价格在盘中突然发力，日内涨幅一度扩大至14%，最高触及每盎司 117 美元。这不仅是自2008年全球金融危机以来的最大盘中涨幅，更是将银价推升至一个历史性的高度。

● 市场的疯狂未能持续。在创下高点后，白银价格遭遇巨大抛压，自高位大幅回落，并在美盘交易时段末尾抹去了日内全部涨幅转跌，最终仅以微涨 0.4% 收盘。

这种极端走势，被贺利氏贵金属公司的分析师形容为“自1980年亨特兄弟试图逼仓市场以来最为极端的一次”。

● 当日的剧烈震荡并非孤立事件。自2024年初以来，白银价格已累计上涨超过 200%。在光伏制造业中，银浆成本占组件总成本的比例已从3.4%飙升至19.3%，取代硅料成为第一大成本项。

二、核心驱动力：四重逻辑共振下的白银狂飙

本轮白银行情的爆发，是供需失衡、宏观金融、地缘避险与交易层面四大逻辑罕见共振的结果。

● 从基本面看，工业需求的结构性爆发与供应的刚性约束构成了最坚实的基底。光伏产业是白银需求的绝对主力，已占据工业用银的 34% 以上。随着全球能源转型加速，2026年全球光伏装机容量预计将达到 520-600 吉瓦，带动白银用量激增。

● 人工智能与新能源革命创造了新的需求增长点。AI服务器的电力需求预计在未来十年增长 31%，而这些数据中心选择太阳能供电的频率是核能的 五倍。每辆智能电动车的用银量是传统燃油车的 2.3 倍。

● 供应端面临结构性问题。全球约 75% 的白银是作为铜、铅、锌等基本金属开采的副产品产出，缺乏独立增产的灵活性。将新发现的银矿投入生产需要 10 至 15 年 周期。直接导致全球白银市场已连续第五年出现供应短缺，2025年缺口达 6340 万盎司。LME可交割库存仅够全球 1.2 个月 的消费量。

● 宏观层面，美联储2026年 3-4 次 的降息预期强烈，美元指数走弱，实际利率下行，降低了无息资产白银的持有成本，提升了其吸引力。

三、白银与比特币：避险资产的双生叙事

白银剧烈波动的同期，比特币市场呈现另一种景象。比特币价格在 90000 美元 附近整理，市场正为可能到来的“超级周期”蓄势。两者表面差异巨大，却共享相似的宏观叙事基础——对传统法币体系的不信任和对冲通胀的需求。

● 白银的优势在于其双重属性：既是历史悠久的避险贵金属，又是现代绿色科技与人工智能革命中不可或缺的工业金属。

● 比特币的优势则在于其数字稀缺性与日益增长的机构接纳度。UTXO管理和Bitwise资产管理公司预测，到2026年底，超过4000亿美元的机构资本将流入比特币。

● 2026年美国《加密貨幣法》的通过，为数字资产提供了清晰的监管框架，特别是 GENIUS 法案 为稳定币建立了系统性监管架构。

两者的投资逻辑正在分化。白银正从纯粹的金融资产转向由商品属性主导定价，其价格与全球制造业、能源转型进度深度绑定。比特币则在加速金融化与机构化，从高风险投机资产转向企业资产负债表和主权基金的潜在配置选项。

四、市场分化：结构性风险与潜在转折点

狂热的市场情绪背后，结构性风险与潜在转折点正在累积，白银与比特币面临各自不同的挑战。

● 对于白银，最大的风险来自于其自身的高价格。光伏行业已开始加速“去银化”技术革命，寻求铜等更廉价材料的替代方案。

● 目前“铜替银”已形成三条清晰的产业化路径：

○ 短期内可快速应用的 银包铜浆料

○ 面向高端市场但设备投资高昂的 电镀铜技术

○ 以及仍处研发阶段的远期理想方案 纯铜浆。

● 监管风险同样不容忽视。若监管机构出台降温措施，如交易所调整交易限额，可能迅速抑制短期投机热情。

● 比特币市场则面临不同的风险结构。宏观流动性的边际变化是首要关注点。尽管加息周期结束，但美联储政策仍可能随经济数据波动。加密市场自身的 监管执行与协调 细节，将直接影响万亿美元级别机构资金的入市节奏与方式。

五、后市前瞻：新平衡点与投资者策略

站在2026年初的十字路口，白银与比特币市场的未来路径虽有交叉，但终将遵循各自的内在逻辑展开。

● 比特币的前景同样与机构行为深度绑定。Bitwise资产管理预测，到2026年底，机构累计收购的比特币可能超过 420 万枚。

● 随着美国多个州乃至其他国家可能正式将比特币纳入战略储备，比特币作为 “全球非主权储备资产” 的地位将得到进一步巩固。

● 加密市场的基础设施也将迎来质变，稳定币年度结算总量预计将超越Visa，成为全球最大的7×24小时清算网络。

白银冲高至 117 美元后 的戏剧性回落，恰好发生在伦敦金属交易所可交割库存仅剩 全球1.2个月消费量 的背景下。与此同时，比特币的链上数据表明，超过 30% 的链上交互未来可能由AI智能体自主完成，它们将使用稳定币进行高频的机器对机器微支付。

当白银因实体经济的极度稀缺而颤抖，比特币因数字世界的制度性接纳而蓄势，一场跨越物理与虚拟疆界的价值储存革命已经悄然启幕。

 

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Когда цена биткойна колеблется между 86000 и 89000 долларов, на экране трейдера мигают два сообщения: с одной стороны, данные Glassnode подтверждают, что давление на фиксацию прибыли ослабло, с другой стороны, Titan of Crypto предупреждает о четком сигнале медвежьего рынка от MACD.

Биткойн упал ниже 87000 долларов 26 января 2026 года, с 14 января он упал более чем на 10%. На рынке возникли жесткие споры вокруг различных интерпретаций технического анализа.

Некоторые аналитики начинают беспокоиться, что это может предвещать наступление года медвежьего рынка, некоторые даже указывают, что цена биткойна может вернуться к уровню около 58000 долларов.

1、1.49亿条数据泄露，42万涉及币安用户

安全研究员 Jeremiah Fowler 披露，一份约 1.49 亿条记录的 Infostealer 恶意软件泄露数据集包含约 42 万条与币安相关的登录凭证。数据源自被恶意软件感染的个人设备，涉及 Gmail、Facebook、Instagram、Netflix 等平台。币安表示将监测暗网、提醒受影响用户并重置密码，同时建议用户启用硬件级多因素认证（MFA）、使用杀毒软件并加强账号安全。  -原文

2、预测市场显示美国政府停摆概率80%

预测市场数据显示，美国政府在1月31日前发生新一轮停摆的可能性接近80%。  -原文

3、摩根士丹利预计黄金价格或升至5700美元

摩根士丹利预计，受地缘政治不确定性、央行持续购金及强劲的 ETF 需求推动，黄金价格可能在下半年升至每盎司 5700 美元。报告指出，包括波兰在内的各国央行在金价高位时仍增加黄金储备，若美联储在 2026 年启动降息，实物黄金需求或将进一步增强。  -原文

4、哥伦比亚第二大养老金基金将比特币纳入投资组合

哥伦比亚第二大养老金基金宣布将比特币纳入其投资组合，成为全球范围内购买比特币的养老金机构之一。  -原文

5、日本SBI申请双资产加密ETF，包含BTC和XRP

日本 SBI 已申请推出一款双资产加密 ETF，该产品将比特币（BTC）和瑞波币（XRP）结合为单一受监管的投资工具，目前尚未公布具体审批进展或上市时间。  -原文

6、休眠鲸鱼向Gemini存入2.5万枚ETH，价值7238万美元

链上监测显示，一休眠鲸鱼向 Gemini 存入 2.5 万枚 ETH，价值约 7238 万美元，总计已存入 7.5 万枚 ETH，价值约 2.1478 亿美元。  -原文

7、美股高开，道指开涨92点

美股开盘，道指开涨 92 点，纳指涨 23 点，标普500指数涨 0.17%。  -原文

 

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熊又出没？比特币或暴跌至5.8万 ！

2026年初，比特币市场未能延续市场期待的牛市，反而在冲击高位后显露疲态。近期，以Titan of Crypto为代表的多位分析师发出预警，认为比特币已经发出熊市信号，2026年可能成为熊市年份，价格或显著回落至5.8万美元附近。这一悲观预测迅速引发市场关注。本文将深入剖析这一轮熊市预警背后的技术面、链上数据及市场结构等多重依据。

一、熊市预测的核心依据：技术面与周期信号

多位分析师判断熊市将至的首要依据，来自于经典的技术指标发出的看跌信号。

● 分析师 Titan of Crypto 明确指出，比特币在两个月级别周期上的MACD（移动平均收敛发散指标）出现了看跌交叉，这是一个强烈的中期熊市技术信号。

● 从历史回测数据来看，当出现类似的技术形态时，比特币往往随之发生幅度高达50%至64% 的深度回撤。如果以此比例推算从近期高点回落，目标价位确实指向5.8万美元区域。

● 市场的实际走势似乎正在印证这一技术预警。比特币价格已从2026年的高点97,930美元回落了约9%。这一轮抛售导致比特币接连跌破了多个被视为生命线的关键技术支撑位。

二、关键价格水平：支撑与风险的博弈

当前，市场目光聚焦于几个关键的价格水平，它们共同构成了比特币短期的“防御阵地”与“风险阶梯”。

● 首要关键位：75%成本线（约92,940美元）

○ 这是目前最重要的心理与技术关口。链上数据分析机构Glassnode指出，比特币价格已经跌破了75%供应量的持仓成本价（即市场中75%的比特币买入成本低于此价格）。

○ 这意味着市场中绝大多数持币者已处于“浮亏”状态。Glassnode警告，这显示出市场的分配（抛售）压力正在上升，风险已明显上移。在价格重新站稳于该成本线上方之前，下行风险将占据主导地位。

● 核心支撑区间：89,000 - 90,000美元

○ 交易员 Merlijn The Trader 分析认为，比特币价格已回踩至一个关键的上升趋势线支撑位，即89,000至90,000美元区间。

○ 链上数据为此提供了坚实佐证：比特币成本分布热力图显示，过去六个月内，投资者在该价位区间累计买入了约94.2万枚BTC，形成了巨大的筹码密集区。这一“筑底”行为使得该区间成为多方必须坚守的防线。

然而，一旦这道防线失守，后果可能较为严重。Merlijn The Trader 补充道，若89,000-90,000美元区间被有效跌破，价格很可能进一步向下一个区间低点84,000美元附近寻底。

● 下一道重要防线：80,000美元附近

○ 84,000美元之后，市场公认的另一个强支撑位在80,000美元左右。历史数据显示，曾有约12.7万枚BTC在该价位附近被买入。倘若价格跌至此区域，将考验另一批长期投资者的持币信心。

三、市场的结构性阻力：上方“悬顶”供应

除了技术点位，当前市场一个深层次的结构性问题在于上方存在巨大的“悬顶”供应，这像天花板一样压制着每一次反弹。

● Glassnode在近期一份深度报告中揭示，比特币价格目前被困在一个脆弱的平衡区间内：下方由约81,000美元的“真实市场价值”支撑，上方则受到短期持有者平均成本的压制。

● 这个压制力的核心来源，是在2025年第一至第三季度高位买入的投资者。当价格反弹至他们的成本线（特别是98,400美元的短期持有者成本基准）附近时，这些投资者强烈的“解套抛售”意愿会立刻形成巨大卖压。

● Glassnode指出，这种结构与2022年第一季度的失败反弹惊人地相似。当时市场正是因无法消化类似的上方供给，最终陷入长期盘整。目前，9.21万至11.74万美元是一个巨大的“等解套”密集区，任何向上试探的努力都会面临持续不断的抛售压力。

● 因此，近期任何反弹的本质，可能并非新资金的强势拉升，而是市场在艰难消化上方的存量供给。

四、衍生品与期权市场：透露出谨慎与对冲需求

衍生品市场的表现同样印证了市场的谨慎情绪。

期货市场参与度低迷：比特币期货的7日平均交易量持续萎缩，远低于趋势性行情通常应有的水平。这表明专业交易者和投机资金并未大举入场，近期价格波动更多是由稀疏的流动性驱动，而非积极的杠杆建仓。

期权市场信号复杂：

● 短期避险情绪：受宏观事件（如达沃斯论坛相关评论）影响，市场出现了短暂的恐慌。一周期的期权隐含波动率一度飙升，看跌期权相对看涨期权出现显著溢价（偏斜度向看跌一侧倾斜），表明投资者急于购买短期下跌保护。

● 中期预期相对稳定：有趣的是，三个月和六个月的隐含波动率仅小幅上升或保持稳定。这说明市场认为风险是短期和事件驱动的，并未对中长期前景进行彻底的悲观重估。

● 做市商头寸的潜在影响：一个值得注意的细节是，根据Glassnode报告，在9.5万至10.4万美元区间，做市商整体持有净空头Gamma头寸。这意味着，如果价格上涨进入该区间，做市商为了对冲风险，可能被迫在市场上买入比特币，从而被动地放大上涨动能。这为反弹提供了一种潜在的技术性助力。

五、另一种声音：周期失效论与长牛展望

在一片熊市预警中，市场上也存在截然不同的宏大叙事。有分析综合多家顶级风投机构的观点提出，比特币传统的 “四年减半周期”逻辑可能正在失效。

该观点认为，随着美国现货ETF的通过、主权国家的采用以及企业财库的配置，比特币的购买逻辑已经从周期性的投机转变为战略性的资产配置。以贝莱德为代表的机构资金持续流入，将平滑减半带来的波动。在这种新范式下，比特币在本轮周期中有望向25万美元的历史高位发起冲击，呈现“慢牛”与“长牛”的特征。

综合来看，当前市场空头阵营的警告并非空穴来风。月度级别的MACD看跌信号、跌破关键链上成本支撑、上方沉重的解套盘压力，以及衍生品市场表现出的谨慎，共同构筑了看跌逻辑。

对于投资者而言，关键在于观察几个核心位置：首先是能否收复92,940美元的75%成本线以扭转短期劣势；其次是89,000-90,000美元的密集成交区支撑是否牢固；最后是市场能否有效突破并站稳短期持有者成本线（约9.91万美元），这是市场情绪从“解套回本”转向“盈利乐观”的关键分水岭。

2026年的比特币市场，注定将在脆弱的链上结构、持续的宏观不确定性以及新旧资金叙事的博弈中寻找方向。无论是跌向5.8万美元的深熊警告，还是迈向25万美元的长牛预言，市场都在提醒每一位参与者：一个更加复杂、更加机构化的新阶段已经到来，单纯依赖历史周期图进行判断的风险正日益增大。在结构性变化面前，保持敬畏与灵活，或许是应对2026年一切未知的最佳策略。

 

Недавний Всемирный экономический форум в Давосе только что завершился. В отличие от прошлых лет, криптовалюты и технологии блокчейн окончательно распрощались с ярлыком «новизны», став центральной темой в повестке дня мировых финансовых лидеров и политиков.

От стратегической трансформации банковских гигантов до решительных заявлений крупных управляющих активами, рассказ о перестройке финансовой системы с акцентом на «токенизацию» распространяется от маленького городка у подножия Альп по всему миру. Это уже не просто место проповеди для криптофанатов, а веха в активном принятии изменений традиционной финансовой власти.

Когда новые гиганты, обладающие более чем 100 000 биткойнов, тихо входят на рынок, множество розничных инвесторов панически распродают свои активы, и рынок незаметно проходит через жесткую смену рук. Биткойн-гиганты накапливают цифровое золото с беспрецедентной скоростью. Данные показывают, что кошельки, владеющие как минимум 1000 BTC, в последнее время увеличили свои запасы более чем на 100 000 биткойнов.

Доля новых гигантов даже превышает 100 000 биткойнов, стоимость которых составляет около 12 миллиардов долларов. В то же время количество крупных ежедневных переводов на сумму более миллиона долларов достигло максимума за два месяца.

Пиршество гигантов и паническая распродажа обычных инвесторов создают драматический контраст. Этот рынок становится ареной безмолвного перераспределения богатства.

Глобальные фондовые рынки открылись падением, биткойн за 24 часа упал более чем на 3%, в то время как золото пробило отметку в 5000 долларов — рынок сильно колебался в условиях шторма «три черных лебедя», вызванного геополитикой, валютными интервенциями и угрозами пошлин.

По состоянию на утро 26 января фьючерсы на акции США, криптовалюты и индекс доллара резко упали одновременно, в то время как безопасные активы, такие как золото и серебро, взлетели до беспрецедентных уровней.

Фьючерсы на индекс S&P 500 упали на 0,9%, фьючерсы на индекс Nasdaq 100 упали на 1,3%. Биткойн однажды упал более чем на 3%, эфириум упал более чем на 5%.

Рынок ожидает, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на прежнем уровне, но подсказки о будущем маршруте снижения процентных ставок и слухи о кадровых изменениях в Федеральной резервной системе сделают это заседание следующим «управляющим инструментом» для рыночных настроений.

Цена на золото впервые в истории превысила 5000 долларов за унцию, в то время как биткойн упал более чем на 10% с максимума, и глобальное распределение активов переживает глубокое изменение логики хеджирования.

Что касается серебра, цена впервые превысила 106 долларов за унцию, эта цифра почти в четыре раза больше, чем пять лет назад.

1. Веха на рынке

● 26 января 2026 года в азиатскую торговую сессию международная цена на золото зафиксировала исторический прорыв, превысив 5000 долларов за унцию, максимальная цена достигла 5045.6 долларов. Этот прорыв произошел всего через чуть более 100 дней после того, как золото впервые достигло 4000 долларов, скорость роста установила новый рекорд на мировом золотом рынке.

1、Michael Saylor宣布Strategy增持比特币

Michael Saylor 宣布 Strategy 计划购买更多比特币，具体金额和时间尚未披露。  -原文

2、野村控股与SBI控股计划推出日本首批加密货币ETF

野村控股、SBI控股等金融集团计划推出日本首批加密货币交易所交易基金，预计最快可能于2028年获得批准。  -原文

3、现货黄金日内涨幅达1%，报5036.18美元/盎司

4、美国加密货币法案推进，或影响用户资产安全

美国加密货币法案正在推进，若通过，可能为加密货币资产提供全面监管基础设施，提高安全性并减少非法活动氛围。法案通过后，加密货币或将融入美国金融体系，吸引更多投资并提升现有资产价值，但投资回报可能受最新谈判影响。  -原文

5、某巨鲸抛售11,190枚ETH以降低清算风险

1月25日，据EmberCN监测，因ETH价格下跌，一巨鲸在Spark平台抵押ETH借出USDT，为保证仓位安全减仓。该巨鲸通过OKX卖出11,190枚ETH，价值3283万美元，并从OKX提回2655万枚USDT用于还款。减仓后，其借贷仓位的ETH清算价格降至2268美元，距离现价667美元。该巨鲸在Spark平台抵押3.74万枚ETH，价值1.1亿美元，产生6257万美元借款。  -原文

6、彭博分析师：IBIT吸金超60亿美元释放BTC长期利好信号

彭博高级ETF分析师Eric Balchunas在X平台发文称，白银ETF SLV近期回报表现“夸张到离谱”，但过去6个月资金流入仅约10亿美元，投资者需关注风险。相比之下，贝莱德比特币现货ETF IBIT尽管价格回撤约24%，仍录得超60亿美元资金净流入，这表明在长期艰难阶段持续吸引资金的ETF更具“硬核”特质，对比特币长期前景释放积极信号。  -原文

7、CFTC主席称正改革规章以推动加密发展

美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Mike Selig 表示，为确保加密货币和链上金融的未来在美国发展，CFTC 正在对规章制度进行现代化改革。他称美国是世界加密货币之都，并赞扬特朗普总统的领导力对这一领域的推动作用。  -原文

 

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На сцене Давосского форума глава крупнейшей в мире инвестиционной компании Ларри Финк объявил, что волна токенизации不可阻挡, а универсальная блокчейн станет будущей финансовой инфраструктурой, которая все это поддержит.

На только что завершившемся Всемирном экономическом форуме в Давосе генеральный директор BlackRock Ларри Финк прямо заявил, что токенизация является неизбежной тенденцией, а будущее принадлежит универсальной блокчейн-платформе.

Криптосообщество быстро интерпретировало, что универсальный блокчейн, на который намекнул этот финансовый гигант, управляющий активами почти на 10 триллионов долларов, - это именно Ethereum. Флагманский фонд токенизации BlackRock BUIDL построен на базе Ethereum.

1、Белый дом заявляет, что США являются мировым центром криптовалюты

Белый дом заявил, что США являются мировым центром криптовалюты. -оригинал

2、Трамп угрожает наложить на Канаду тарифы в 100%

Президент Трамп угрожает, что если Канада достигнет соглашения с Китаем, то на Канаду будут наложены тарифы в 100%. -оригинал

3、Беннет намекнул на возможность ослабления тарифов между США и Индией

Министр финансов США Беннет в пятницу в Давосе заявил, что введенные США тарифы в 25% привели к значительному снижению объемов закупок российской нефти Индией, и США могут отменить эти дополнительные тарифы для Индии. Он отметил, что тарифные меры принесли реальную выгоду экономике США и указал, что закупки индийскими нефтеперерабатывающими заводами российской нефти «обрушились». Беннет намекнул, что отмена тарифов возможна через дипломатические «пути», если Индия изменит источники энергии. -оригинал

Трамп на форуме в Давосе заявил, что победил инфляцию, в то время как экономические данные, находящиеся в руках слушателей, показывают, что уровень инфляции в США все еще составляет 2.7% — эта сцена стала символом его стиля управления во второй срок.

20 января 2026 года, годовщина возвращения Трампа в Белый дом. На Всемирном экономическом форуме в Давосе, перед мировыми политическими и бизнес-элитами, он снова высказал ряд шокирующих заявлений: утверждая, что победил инфляцию, экономика США процветает, а южная граница полностью закрыта.

Тем временем, Европейский Союз готовится приостановить торговое соглашение с США, отношения между Европой и Америкой напряжены из-за спора о суверенитете Гренландии, и Верховный суд вскоре примет ключевое решение по тарифной политике Трампа.

1、日本央行维持利率不变，通胀降温

日本央行宣布维持利率不变，12月通胀数据有所回落。  -原文

2、渣打银行建议关注以太坊和Bitmine股票

渣打银行全球数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示，以太坊近期虽与其他加密货币一样出现大幅下跌，但网络交易量在 12 月 Fusaka 升级后已创下历史新高，此次升级缓解了容量瓶颈并推动链上活动增长。同时，ETH 最大企业持有者 Bitmine 仍在持续买入以太坊。此外，格陵兰关税风险缓解、日本债券市场反弹及贝莱德固定收益主管 Rick Rieder 出任美联储主席的预期上升，均对风险资产构成利好。他认为在周末前做多以太坊及 Bitmine（BMNR）具备良好的风险回报比。  -原文

3、黄金价格接近每盎司5000美元，创历史新高

比特币价格升至9.1万美元，市场怀疑日本央行干预推动其上涨。此前，白银首次突破每盎司100美元，现报101美元，黄金价格接近每盎司5000美元。  -原文

4、贝莱德ETF向Coinbase存入6663万美元加密资产

据 The Data Nerd 监测，贝莱德 ETF 地址于 1 小时前向 Coinbase 存入 15,112 枚 ETH（约 4438 万美元）和 249.5 枚 BTC（约 2225 万美元）。  -原文

5、瑞银集团将提供比特币及加密货币交易服务

瑞银集团（UBS）资产规模达 6.9 万亿美元，将为客户提供比特币及加密货币交易服务。  -原文

6、Nansen创始人预计加密市场资金将翻倍

Nansen 联合创始人 Alex Svanevik 表示，大量新资金可能涌入加密市场，总市值或将翻倍。  -原文

7、ZachXBT指控黑客John炫耀2300万美元钱包

链上侦探 ZachXBT 在 X 平台发文称，黑客 John (Lick) 在与威胁行为者 Dritan Kapplani Jr.争论加密钱包资金时，暴露了一个存有 2300 万美元的地址。该资金疑与 2024 年美国政府超 9000 万美元的被盗资金及 2025 年 11 月至 12 月期间多起身份不明受害者案件相关，整个过程已被完整记录。  -原文

 

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一、Запоздалые данные и искаженные сигналы

● Недавно опубликованные данные об индексе цен на личные потребительские расходы (PCE) в США открывают особое окно для экономического наблюдения. Эти данные, которые должны были быть опубликованы раньше, были задержаны из-за самой продолжительной в истории США приостановки работы правительства и, наконец, раскрывают экономическую ситуацию на ноябрь 2024 года.

● Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), который наиболее предпочтителен для Федеральной резервной системы, появился на этом особом фоне, его авторитет подвергся прямому вызову. Основной PCE увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,8% по сравнению с тем же месяцем прошлого года; общий PCE также увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,8% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, полностью соответствуя ожиданиям рынка, но лишен актуальности.

2026年开年以来，国际黄金市场迎来爆炸性行情。截至发稿，现货黄金价格最高突破4965美元/盎司整数关口，刷新历史峰值，较年初涨幅已超15%。

这场金价狂飙并非孤立事件，美欧地缘博弈升级引发的美元资产信任危机、特朗普政策反复带来的市场不确定性，叠加全球央行与ETF持续增持的基本面支撑，共同构筑起黄金牛市的坚实根基。在全球经济复苏动能减弱、地缘冲突暗流涌动的背景下，黄金的避险属性与价值储存功能被市场极致放大。

美欧争端引燃美元资产抛售潮

美欧围绕丹麦自治领地格陵兰岛的主权与利益争夺，成为近期引爆全球资本市场的核心导火索。尽管美国总统特朗普1月21日突然宣布撤回对欧洲八国的加税威胁，称已与北约秘书长就格陵兰岛协议达成框架共识，但这场持续数周的博弈已对市场信心造成不可逆的冲击。欧洲方面的反制动作持续升级，1月20日欧洲议会宣布冻结欧美贸易协议批准程序，德国、法国等核心国家明确表态将启动关税反制清单，并考虑动用"贸易火箭炮"反胁迫工具。

地缘紧张局势直接传导至美元资产市场，丹麦率先打响抛售美债的第一枪。1月20日，丹麦"学界养老基金"宣布将在本月底前抛售全部1亿美元美债持仓，理由直指"美国政府糟糕的财政状况"，尽管该基金否认与格陵兰岛争端直接相关，但市场普遍将其解读为对美国地缘施压的隐性反击。随后，另一家丹麦养老基金PBU也证实正在出售美债。

据德银测算，欧洲国家持有约8万亿美元美国债券和股票，近乎全球其他地区总和的两倍，若地缘冲突升级为全面贸易战，欧盟削减美元资产配置将对美债市场造成致命打击。

受此影响，1月22日美债收益率集体下挫，10年期美债收益率跌5.16个基点至4.241%，美元资产吸引力持续弱化，资金加速流向黄金等避险资产。

 特朗普博弈术放大市场避险需求

特朗普政府反复无常的政策风格，成为扰动全球市场的"不稳定因子"。尽管此次撤回对欧关税威胁暂时缓解了市场紧张，但回顾其执政轨迹，从"不卖岛就加税"的极限施压，到突然转向的缓和表态，这种政策摇摆本身就加剧了市场预期的混乱。

市场分析普遍认为，特朗普的妥协更多是忌惮资本市场冲击——此前其发起的关税战曾多次引发美股、美债、美元"三杀"，在中期选举临近背景下，维持金融市场稳定成为其重要考量。
据知情人士透露，美欧达成的格陵兰岛协议框架虽不涉及主权转移，但包含美国在格陵兰部署导弹防御系统、更新防务协议及扩大北极地区军事存在等条款，这意味着美欧在北极地缘利益上的博弈将长期持续。

此外，特朗普政府在贸易政策、地缘干预上的强硬姿态并未根本改变，其针对其他国家的关税大棒仍有可能随时落下，这种长期不确定性成为支撑黄金避险需求的核心逻辑之一。

高盛在研报中明确指出，全球宏观政策风险的对冲头寸将保持稳定，财政可持续性等核心风险在2026年难以完全化解，这将持续支撑黄金的避险买盘。

央行与ETF共振构筑多头支撑

如果说地缘与政策因素是金价暴涨的"催化剂"，那么持续强劲的基本面支撑则是牛市延续的"压舱石"。全球央行购金力度的常态化，成为黄金需求端最稳固的支柱。

高盛预测，2026年全球央行月均购金将达到60吨，新兴市场央行出于外汇储备多元化的需求，将继续加大黄金配置力度，这一趋势较2022年前每月17吨的水平实现质的提升。

私人部门投资需求的爆发式增长，进一步放大了金价涨势。全球黄金ETF持仓持续攀升，2025年12月实现连续第七个月资金净流入，当月流入规模达100亿美元，资产管理总规模增长5%。作为全球最大的黄金ETF，SPDR Gold Shares持仓在1月16日升至1085.67吨，创两年多新高，同比增幅达24.9%。高盛分析认为，2025年初以来西方ETF持仓量增加约500吨，远超基于美联储降息的模型预测值，私人部门多元化配置黄金已成为不可逆的趋势。

宏观经济环境的利好进一步强化了黄金的投资价值。市场普遍预期美联储2026年将实施50个基点的降息，利率下行周期中，黄金作为无息资产的吸引力将持续提升。同时，全球经济复苏动能不足、主要经济体财政赤字高企等问题，也推动投资者将黄金作为对冲通胀与经济衰退风险的核心工具。多重需求叠加下，黄金市场形成"央行+ETF+散户"的共振买盘格局，为金价突破4965美元提供了强劲动力。

牛市延续但需警惕短期波动

对于黄金后市走势，主流机构普遍持乐观态度。高盛在1月22日最新研报中将2026年12月黄金价格预测从4900美元上调至5400美元，预计年底金价将较当前水平上涨13%。其核心逻辑在于，私人部门对冲政策风险的黄金持仓不会在2026年清算，这将持续抬高金价运行中枢。

但市场也存在潜在风险点。高盛提示，若全球财政与货币政策风险感知大幅降低，导致宏观对冲头寸平仓，可能引发金价短期回调。此外，美欧地缘博弈的阶段性缓和、美元指数反弹等因素，也可能对金价形成短期压制。

不过从长期来看，全球地缘格局重构、美元霸权弱化、央行货币体系多元化等趋势，将为黄金牛市提供长期支撑。

业内专家指出，此次黄金价格突破历史新高，本质上是全球经济与地缘秩序重构过程中，市场风险偏好下降与资产配置逻辑重塑的必然结果。在不确定性成为常态的时代，黄金的战略价值将进一步凸显，其价格运行中枢有望持续上移，但投资者需理性看待短期波动，聚焦长期配置价值。
 

На фоне Давосского форума этот гигант криптовалюты отметил, что в течение следующего десятилетия количество физических банков резко сократится, а токенизация национальных активов, криптооплата и автономная торговля AI станут новыми столпами отрасли.

22 января 2026 года основатель Binance Чанпенг Чжао (CZ) выступил с важной речью на панельной дискуссии Всемирного экономического форума в Давосе, посвященной "новой финансовой эпохе". Он отметил, что платформы для торговли криптовалютами и стабильные монеты стали зрелой отраслью для массового применения, а три основных направления будущего отрасли: токенизация активов на национальном уровне, криптовалюта как "невидимый" платежный канал и автономная торговля интеллектуальных агентов AI с использованием криптовалюты в качестве родной валюты.