Медведь снова на подходе? Биткойн может упасть до 58,000 ！
В начале 2026 года рынок биткойнов не смог поддержать рыночные ожидания бычьего рынка, а наоборот, после достижения высоких уровней проявил слабость. В последнее время несколько аналитиков, включая Titan of Crypto, выпустили предупреждения, считая, что биткойн уже подал сигналы медвежьего рынка, и 2026 год может стать годом медвежьего рынка, с ценой, которая может значительно упасть до около 58,000 долларов. Этот пессимистичный прогноз быстро привлек внимание рынка. Эта статья углубленно проанализирует технические, ончейн-данные и рыночную структуру, которые стоят за предупреждением о медвежьем рынке.
1. Основные причины прогноза медвежьего рынка: технический анализ и циклические сигналы
Несколько аналитиков определяют первоочередным признаком надвигающегося медвежьего рынка классические технические индикаторы, указывающие на медвежьи сигналы.
● Аналитик Titan of Crypto четко указывает, что на двухмесячном уровне циклов MACD (индикатор сходимости-расходимости скользящих средних) биткойн показывает медвежье пересечение, что является сильным техническим сигналом медвежьего рынка в среднесрочной перспективе.
● Из исторических данных видно, что когда наблюдаются аналогичные технические формы, биткойн обычно испытывает глубокую коррекцию на уровне от 50% до 64%. Если рассматривать это соотношение для недавнего максимума, целевая цена действительно указывает на область 58 000 долларов.
● Реальная динамика рынка, похоже, подтверждает этот технический сигнал. Цена биткойна откатилась примерно на 9% от исторического максимума в 97 930 долларов в 2026 году. Этот раунд распродаж привел к тому, что биткойн не раз преодолел несколько ключевых технических уровней поддержки, рассматриваемых как «жизненные линии».
Два, ключевые ценовые уровни: игра поддержки и рисков
В настоящее время внимание рынка сосредоточено на нескольких ключевых ценовых уровнях, которые вместе составляют «защитные позиции» и «рисковые лестницы» для биткойна в краткосрочной перспективе.
● Основной ключевой уровень: линия стоимости 75% (примерно 92 940 долларов)
○ Это в данный момент самый важный психологический и технический уровень. Аналитическая компания по данным блокчейна Glassnode указывает, что цена биткойна уже упала ниже стоимости хранения 75% предложения (то есть 75% биткойнов на рынке были куплены по цене ниже этой).
○ Это означает, что подавляющее большинство держателей активов на рынке находятся в состоянии «плавающих убытков». Glassnode предупреждает, что это показывает, что давление распределения (распродаж) на рынке возрастает, и риски явно смещаются вверх. Прежде чем цена снова установится выше этой линии стоимости, риски на понижение будут доминировать.
● Основной уровень поддержки: 89 000 - 90 000 долларов
○ Трейдер Merlijn The Trader анализирует, что цена биткойна откатилась до ключевой линии поддержки восходящего тренда в диапазоне от 89 000 до 90 000 долларов.
○ Данные блокчейна предоставляют прочные доказательства: тепловая карта распределения стоимости биткойна показывает, что за последние шесть месяцев инвесторы купили около 942 000 BTC в этом ценовом диапазоне, что создало огромную зону консолидации. Это поведение «формирования дна» делает этот диапазон защитной линией, которую необходимо удерживать.
Тем не менее, если эта защитная линия будет нарушена, последствия могут быть серьезными. Merlijn The Trader добавил, что если диапазон от 89 000 до 90 000 долларов будет эффективно пробит, цена, вероятно, упадет к следующему уровню поддержки около 84 000 долларов.
● Следующая важная защитная линия: около 80 000 долларов
○ После 84 000 долларов другой общеизвестный уровень сильной поддержки находится около 80 000 долларов. Исторические данные показывают, что около 127 000 BTC было куплено в этом ценовом диапазоне. Если цена упадет в эту зону, это проверит уверенность в держании акций другой группы долгосрочных инвесторов.
Три, структурное сопротивление рынка: верхнее «подвешенное» предложение
Кроме технических уровней, текущая рыночная ситуация содержит глубокую структурную проблему, связанную с огромным «подвешенным» предложением сверху, которое, как потолок, сдерживает каждое восстание.
● В недавнем глубоком отчете Glassnode было раскрыто, что цена биткойна в настоящее время застряла в слабом сбалансированном диапазоне: снизу поддерживается приблизительно истинной рыночной стоимостью в 81 000 долларов, а сверху сдерживается средней стоимостью краткосрочных держателей.
● Основным источником этого давления являются инвесторы, которые купили на высоких уровнях в первом-третьем кварталах 2025 года. Когда цена восстанавливается до их линии стоимости (особенно для краткосрочных держателей на уровне 98 400 долларов), их сильная готовность к распродаже «развязки» немедленно создаст огромное давление на продажи.
● Glassnode указывает, что эта структура удивительно похожа на неудачное восстановление в первом квартале 2022 года. Тогда рынок не смог переварить аналогичное верхнее предложение и в конечном итоге оказался в длительной консолидации. В настоящее время диапазон от 92 100 до 117 400 долларов является огромной зоной «развязки», и любые усилия на повышение будут сталкиваться с постоянным давлением распродаж.
● Таким образом, суть любого недавнего восстановления может заключаться не в сильном повышении новых средств, а в трудном переваривании существующего верхнего предложения на рынке.
Четыре, деривативы и рынок опционов: раскрывают осторожность и потребность в хеджировании
Производительность рынка деривативов также подтверждает осторожные настроения на рынке.
Участие в фьючерсном рынке низкое: 7-дневный средний объем торгов биткойн-фьючерсов продолжает сокращаться, значительно ниже уровней, которые обычно должны быть при трендовых движениях. Это указывает на то, что профессиональные трейдеры и спекулятивные средства не активно входят в рынок, и недавние колебания цен больше вызваны ограниченной ликвидностью, чем активным созданием кредитного плеча.
Сигналы с рынка опционов сложные:
● Краткосрочные настроения к хеджированию: под воздействием макроэкономических событий (таких как комментарии на форуме в Давосе) на рынке возникла кратковременная паника. Подразумеваемая волатильность опционов на один цикл временно возросла, и пут-опционы относительно колл-опционов имели значительную премию (наклон к стороне путов), что указывает на то, что инвесторы стремятся купить краткосрочную защиту от падения.
● Среднесрочные ожидания относительно стабильны: интересно, что подразумеваемая волатильность на трехмесячной и шестимесячной основе лишь незначительно возросла или осталась стабильной. Это говорит о том, что рынок считает риски краткосрочными и зависящими от событий, не переоценивая пессимистично среднесрочные и долгосрочные перспективы.
● Потенциальное влияние позиций маркет-мейкеров: стоит отметить, что согласно отчету Glassnode, в диапазоне от 95 000 до 104 000 долларов маркет-мейкеры в целом держат чистую короткую позицию Gamma. Это означает, что если цена поднимется в этот диапазон, маркет-мейкеры могут быть вынуждены купить биткойны на рынке для хеджирования рисков, тем самым пассивно увеличивая восходящий импульс. Это может предоставить потенциальную техническую поддержку для восстановления.
Пять, другой голос: теория неэффективности циклов и перспектива длительного бычьего рынка
На фоне предупреждений о медвежьем рынке существует совершенно другая грандиозная нарратив. Аналитики, обобщив мнения нескольких ведущих венчурных капитальных компаний, предполагают, что традиционная логика «четырехлетнего цикла халвинга» биткойна может утрачивать свою актуальность.
Эта точка зрения предполагает, что с одобрением американского спотового ETF, принятием его суверенными государствами и распределением корпоративных активов логика покупки биткойнов изменилась с циклической спекуляции на стратегическое распределение активов. Постоянный приток институциональных средств, представленный BlackRock, будет сглаживать колебания, вызванные халвингом. В этой новой парадигме биткойн, вероятно, попытается достичь исторического максимума в 250 000 долларов в этом цикле, демонстрируя характеристики «медленного быка» и «долгого быка».
В общем, предупреждения со стороны медвежьего лагеря на текущем рынке не являются беспочвенными. Медвежьи сигналы на месячном уровне MACD, пробой ключевой цепной поддержки стоимости, тяжелое давление на «развязку» сверху и осторожность, проявляемая на рынке деривативов, вместе составляют медвежью логику.
Для инвесторов ключевым моментом является наблюдение за несколькими ключевыми позициями: во-первых, смогут ли они восстановить 92 940 долларов 75% линии стоимости, чтобы изменить краткосрочные негативные тенденции; во-вторых, насколько прочна поддержка плотного объема сделок в диапазоне от 89 000 до 90 000 долларов; и, наконец, сможет ли рынок эффективно преодолеть и установить стабильную позицию выше линии стоимости краткосрочных держателей (примерно 99 100 долларов), что станет ключевым разделением для изменения рыночного настроения с «развязки» на «оптимизм в прибыли».
Рынок биткойнов в 2026 году, безусловно, будет искать направление в условиях слабой цепной структуры, постоянной макроэкономической неопределенности и борьбы старых и новых финансовых нарративов. Независимо от того, движется ли он к глубокому медвежьему предупреждению на уровне 58 000 долларов или к бычьему предсказанию на уровне 250 000 долларов, рынок напоминает каждому участнику: новая, более сложная и институциональная стадия уже наступила, и риски, связанные с простым полаганием на исторические циклические графики, становятся все более значительными. В условиях структурных изменений сохранить уважение и гибкость, возможно, является лучшей стратегией для решения всех неизвестных в 2026 году.