Как цифровое золото, биткойн не взлетел и по-прежнему колеблется ниже 88,000 долларов, за последнюю неделю он упал примерно на 4%.

Почему, когда мир чувствует беспокойство, капиталы стремительно устремляются в золото, но сохраняют осторожность по отношению к биткойну? На протяжении долгого времени мы привыкли рассматривать биткойн как инструмент хеджирования. Но, посмотрев на недавние данные, вы заметите, что криптовалюты трудно вписываются в макроэкономические хеджевые сделки. Когда доллар ослабевает и риск возрастает, акции и драгоценные металлы растут, а биткойн остается значительно ниже своих октябрьских максимумов.

Теперь возникает вопрос: является ли биткойн сейчас цифровым золотом или просто рассматривается как высокорисковая акция, крайне чувствительная к ликвидности? Многие аналитики считают, что биткойн в настоящее время демонстрирует худшие результаты по сравнению с металлами, а технический тренд по-прежнему медвежий.

Если биткойн все еще в замешательстве, то эфириум больше похож на то, что переживает разрыв. Данные показывают, что институциональные инвесторы на прошлой неделе вывели более 630 миллионов долларов из эфириума. Но странно, что спотовый эфириум ETF в понедельник превратился в приток средств в 110 миллионов долларов. Если институты в панике уходят, почему инвесторы ETF считают это хорошей возможностью для покупки? Нетрудно заметить, что внутри рынка существует явное расхождение: одни активно сокращают свои позиции, а другие готовятся к отскоку. Эта игра часто происходит на уровне 3000 долларов, который является ключевой психологической поддержкой.

Если вы сосредоточены только на новостях внутри круга, вам легко ошибиться в направлении. Текущие движения больше зависят от решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам на этой неделе и отчетов о доходах «семи гигантов» американского рынка акций. Это звучит как вопрос акций, но на самом деле это влияет на доверие к глобальным рискованным активам.

Почему, когда Nvidia и Microsoft перестают расти, биткойн часто также падает? В течение последнего года или двух главный нарратив глобального бычьего рынка был только один: ИИ. Если отчеты этих гигантов показывают:

• Огромные инвестиции в ИИ

• Но прибыль не соответствует ожиданиям

То рынок сделает одно — убьет оценку, снизит риск, вернет ликвидность. Вслед за этим, когда акции технологий начинают «пузыриться», почему биткойн, который классифицируется как высокорисковый актив, может оставаться в стороне?

Поэтому, когда большие деньги уходят из технологических акций, они часто также снижают открытые позиции в криптоактивах. Это не заговор, а математический результат распределения активов.