В последнюю неделю января 2026 года рынок, можно сказать, сел на захватывающие американские горки. Посмотрим, что произошло за короткие дни, которые называют "неделей политики".
Макроэкономическая драма завершилась: доминирует бегство в безопасные активы, золото "привлекательно"
Макроэкономические акценты на этой неделе, безусловно, сосредоточены на двух крупных событиях: решении Федеральной резервной системы по процентной ставке и "кризисе остановки" правительства США.
Прежде всего, Федеральная резервная система на заседании в среду (28 января) объявила, что целевой диапазон ставки федеральных фондов остается на уровне 3.50%-3.75%.
Следующим шагом стало финансовое представление в Конгрессе. Чтобы избежать остановки правительства из-за исчерпания средств 30 января, депутаты обеих партий в Конгрессе не могли прийти к согласию. Хотя Палата представителей в конечном итоге одобрила временный законопроект о финансировании и направила его в Сенат
Но эта политическая игра на грани достаточно пугает глобальных инвесторов. В конце концов, неопределенность, вызванная остановкой правительства, а также риск возможной задержки публикации ключевых экономических данных (что повлияет на решения Федеральной резервной системы) — это реальные угрозы.
В такой атмосфере, где переплетаются "политическая неопределенность" и "геополитические риски", страхи на рынке мгновенно возросли. Так куда же ушли деньги?
Ответ практически единственный: золото.
В качестве окончательного актива для защиты, который проходит через тысячелетия, золото снова продемонстрировало свое королевское величие на этой неделе. Данные о потоках капитала также подтверждают это. Хотя ежедневные данные о потоках средств ETF немного колебались, даже некоторые золотые ETF в определенные дни торгов показывали чистые оттоки средств
Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе готовность инвестировать в золото значительно возросла. В частности, во второй половине этой недели, с ростом неопределенности, чистые притоки средств в золото-ETF значительно ускорились. Продолжающиеся закупки золота центральными банками стали дополнительным катализатором этой тенденции.
«Игра престолов» в криптомире: ETF теряет, Meme ликует
Одна из сторон льда — это постоянные "потери" биткоин-ETF.
Логично, что биткоин, который называется "цифровым золотом", также должен пользоваться спросом в условиях нарастающего бегства в безопасные активы. Однако данные рассказывают другую историю. Весь январь, особенно на этой неделе, мы наблюдали крупные чистые оттоки средств из биткоин-ETF. Например, только 27 января (по восточному времени США) биткоин-ETF зафиксировал общий чистый отток в размере 147 миллионов долларов. Чистый отток на этой неделе (с 19 по 23 января) составил даже 1.328 миллиарда долларов.
Когда традиционный спрос на защиту возрастает, кажется, что институциональные капиталы более склонны к физическому золоту, а не к его "цифровым родственникам". Это, безусловно, ставит под сомнение нарратив "цифрового золота".
Сторона огня — это почти безумный рост Meme-коинов.
Существуют данные, что общая рыночная капитализация сектора Meme-коинов с конца 2025 года, составлявшая около 150 миллиардов долларов, в начале 2026 года резко возросла до более чем 185 миллиардов долларов. Токены, такие как PEPE, даже обошли биткоин, зафиксировав удивительный недельный рост.
Это очень необычная структурная дифференциация. С одной стороны, биткоин-ETF, представляющий учреждения и основные капиталы, испытывает отток, показывая склонность к бегству в безопасные активы и сокращению кредитного плеча. С другой стороны, Meme-коины, представляющие настроение розничных инвесторов и высокую склонность к риску, привлекают ликвидность, а объем торгов резко возрастает.
