Название проекта: Юпитер
Сеть: Солана
Тип проекта: Децентрализованная биржевая платформа (DEX)
Символ токена: $JUP.
Рейтинг криптовалют: 98 место
Общая рыночная стоимость: 718,6 млн долларов США.
Полностью разводненная рыночная капитализация (FDV): $5,29 млрд.
Предложение в обращении: 1,35 миллиарда монет (что составляет 13,50% от общего количества)
Общий объем поставок: 10 миллиардов штук.
Обзор открытия
15 января 2024 года отчет, опубликованный исследовательской группой Binance, показал, что рынок шифрования в 2023 году значительно восстановился, при этом общая рыночная стоимость увеличилась на 109%. В то же время сфера децентрализованного финансирования (DeFi) также добилась значительного роста: ее общая заблокированная стоимость (TVL) увеличилась на 38,9% в годовом исчислении до 53,4 миллиарда долларов.
С запуском токена JUP 31 января и общим возрождением пространства DeFi Юпитер занимает видное место в пространстве DeFi в блокчейне Solana.
Обзор проекта
Проект Jupiter изначально был запущен как экспериментальный проект командой, занимающейся улучшением функциональности стейблкоинов в экосистеме Solana. Они успешно запустили первую функцию межпротокольного обмена ликвидности на Solana путем интеграции с Mercurial и Serum. Этот первоначальный успех вдохновил команду, и они решили официально запустить Юпитер как независимый проект в ноябре 2021 года.
Проще говоря, агрегаторы DEX, такие как Jupiter, стремятся упростить процесс торговли. Он находит лучший обменный курс для пользователей, агрегируя ликвидность с нескольких децентрализованных бирж. Эта модель отличается от традиционных DEX, которые полагаются на единственный источник ликвидности. Горизонтально сравнивая котировки с нескольких платформ, агрегаторы DEX могут минимизировать проскальзывание и комиссию за транзакции, делая процесс транзакции более эффективным и удобным для пользователя. Это нововведение эффективно решает проблему фрагментации рынка DeFi и гарантирует, что пользователи смогут работать в оптимальных торговых условиях.
Миссия Jupiter — построить на Солане наиболее полную и надежную коммутационную инфраструктуру для удовлетворения потребностей отдельных пользователей и проектов. Для достижения этой цели Юпитер запустил ряд инновационных торговых функций:
Усреднение затрат по времени: автоматизируйте инвестирование с помощью этой функции, позволяя пользователям распределять время инвестиций, чтобы смягчить влияние колебаний рынка.
Служба межцепочного моста: предоставляет услуги моста для передачи активов между Solana и другими блокчейнами, расширяя доступ пользователей к экосистеме.
Торговля бессрочными контрактами: поддерживает торговлю бессрочными контрактами, позволяя пользователям спекулировать на тенденциях цен на активы и использовать кредитное плечо без ограничений по сроку действия.
Эти функции отражают стремление Jupiter оптимизировать бесперебойную и расширенную торговлю на блокчейне Solana.
Стартовая площадка Юпитер LFG
Бета-версия LFG Launchpad компании Jupiter использует инновационный подход к поддержке новых проектов, подчеркивая модель, основанную на инициативе сообщества и прозрачности. Платформа отличается от сложных традиционных стартовых площадок тем, что использует подход открытого рынка и участия сообщества, отказываясь от сложных структур стимулирования и изолированных механизмов определения цен.
Суть LFG Launchpad заключается в широкой поддержке сообщества, настраиваемой панели запуска для предотвращения ботов, удобных инструментах проектирования для управления ликвидностью и комплексных торговых возможностях. Такая настройка гарантирует, что пользователи найдут справедливые цены и мгновенную ликвидность, обеспечивая при этом поддержку технологии на уровне предприятия.
Инновационные механизмы LFG Launchpad, в том числе справедливая система раздачи и маркет-мейкер динамической ликвидности (DLMM), обеспечивают стабильную точку входа на рынок для новых токенов. Позволяя сообществу DAO голосовать за участие в выборе проектов, это гарантирует, что запущенные проекты получат мощную поддержку и четкий путь к успеху.
Экономическая модель токена
Хотя токен Jupiter JUP играет центральную роль в содействии управлению экосистемой, предоставляя держателям право голоса по важным вопросам, определяющим направление развития платформы, согласно многочисленным заявлениям его основателя Мяу, ценность JUP в первую очередь определяется не практичностью. Мяу недавно заявил в сообщении на Reddit:
«Я думаю, что идея о том, что полезность токенов повышает ценность, — это миф, который был создан, чтобы объяснить ценность вещей, или выдвинут основателями проектов, которые отчаянно пытаются объяснить, почему их токены имеют ценность. «Я считаю, что большинство людей не имеют ценности. действительно сосредоточен на практичности, но на ценности». Мяу далее обсудил эту концепцию в подкасте Lightspeed.
«Мы определенно надеемся, что со временем держатели JUP смогут более широко использовать свои JUP, включая участие в ключевых экосистемных проектах и т. д., но это не следует путать с ценностью JUP», — добавил он.
Поставка и распространение токенов
Хотя токен Jupiter JUP играет центральную роль в содействии управлению экосистемой, предоставляя держателям право голоса по важным вопросам, определяющим направление развития платформы, согласно многочисленным заявлениям его основателя Мяу, ценность JUP в первую очередь определяется не практичностью. Мяу недавно заявил в сообщении на Reddit:
«Я думаю, что идея о том, что полезность токенов повышает ценность, — это миф, который был создан, чтобы объяснить ценность вещей, или выдвинут основателями проектов, которые отчаянно пытаются объяснить, почему их токены имеют ценность. «Я считаю, что большинство людей не имеют ценности. действительно сосредоточен на практичности, но на ценности». Мяу далее обсудил эту концепцию в подкасте Lightspeed.
«Мы определенно надеемся, что со временем держатели JUP смогут более широко использовать свои JUP, включая участие в ключевых экосистемных проектах и т. д., но это не следует путать с ценностью JUP», — добавил он.
Поставка и распространение токенов
Общий объем токенов JUP установлен на уровне 10 миллиардов.
Распределение команд (50%)
Члены команды (20%): 2 миллиарда токенов JUP зарезервированы для существующих членов команды, которые постепенно разблокируются, начиная с двух лет после события генерации токенов (TGE), чтобы подчеркнуть долгосрочную приверженность команде.
Стратегический резерв (20%): дополнительные 2 миллиарда токенов выделяются будущим членам команды, стратегическим инвесторам и заинтересованным сторонам в исторических инициативах и хранятся в безопасном командном холодном кошельке с мультиподписью, требующем одобрения большинства. Выполните транзакцию. Токены заблокированы минимум на один год с уведомлением не менее чем за шесть месяцев до каких-либо событий ликвидности.
Предоставление ликвидности (10%): 1 миллиард токенов предназначен для обеспечения ликвидности, управляемой через командный кошелек с несколькими подписями.
Источник: Исследования Юпитера. Перспективы потенциального роста
Быстрое расширение рынка DeFi в сочетании с технологическим прогрессом Solana создает благоприятную среду для Jupiter, чтобы захватить большую долю рынка.
Что особенно примечательно, так это то, что Солана обогнала Ethereum в декабре 2023 года и стала лидером по еженедельному объёму торгов DEX. Это достижение нельзя игнорировать. Будучи первым агрегатором он-чейн бирж на Solana, Jupiter находится в очень хорошем положении не только потому, что на него перешли такие известные проекты, как Render, Helium и Hivemapper, но и потому, что его объем торговли DEX превзошел Ethereum (Solana достигла успеха). $10 млрд по сравнению с $8,8 млрд для Ethereum), демонстрируя сильный рыночный импульс.
Источник: ДеФиЛлама Будучи одной из самых популярных торговых платформ DeFi среди независимых пользователей кошельков во всех основных блокчейнах, особенно в сети Solana, Jupiter управляет 80% объема транзакций и на его долю приходится 65% всего объема транзакций, заняв в экосистеме свою основную позицию.
Источник: Dune Analytics. 
Источник: Станция Юпитер. Разумно предположить, что успех Юпитера тесно связан с широким распространением Соланы. Согласно последнему отчету Solana компании Messari, выделено несколько ключевых показателей роста:
Виртуальная машина Solana (SVM) и ее технологический стек привлекают внимание и признание внешних разработчиков.
Объем чеканки сжатых NFT (cNFT) увеличился на 316% по сравнению с предыдущим кварталом.
Общая заблокированная стоимость DeFi (TVL) выросла до 368 миллионов долларов.
Несмотря на основные опасения, рыночная капитализация выросла на 17% до $8,4 млрд.
Дополнительные показатели Solana можно найти в полном отчете Messari.
Кроме того, клиент Firedancer, разработанный Jump Crypto, изучает возможность достижения скорости до одного миллиона транзакций в секунду, что значительно улучшит масштабируемость и производительность Solana.
Источник: Отчет о состоянии Соланы за 3 квартал 2023 г. Эти разработки в сочетании с популярностью, которую набор технологий платформы набирает среди новых пользователей, позволяют предположить, что при эффективном управлении Jupiter готова добиться значительного роста в течение следующих нескольких лет, используя технологические достижения Solana и возросшее влияние на рынке.
Анализ конкурентной продукции
Jupiter — не единственная успешная торговая платформа в экосистеме Solana; ее основными конкурентами стали Orca и Raydium, которые представляют собой децентрализованные биржи (DEX), построенные на Solana.
Raydium:
Рыночная капитализация: $260,11 млн.
Ранг: 188 место
Полностью разводненная оценка (FDV): $564,27 млн.
Тираж: 255,76 млн (46,08% от общего объема выпуска)
Общее количество и максимальное количество: 555 миллионов.
Орка:
Рыночная капитализация: $203 млн.
Ранг: 227 место
Полностью разводненная оценка (FDV): $411,1 млн.
Тираж: 49,38 млн (49,38% от общего объема выпуска)
Общее количество и максимальное количество: 100 миллионов.
Orca заработала репутацию в пространстве Solana DeFi благодаря удобному интерфейсу и внедрению «Whirlpools». Эти инновационные пулы ликвидности обеспечивают централизованную ликвидность, что приводит к более высокой доходности для поставщиков ликвидности, а также лучшим ценам и минимизации проскальзываний для трейдеров.
Напротив, Raydium выступает одновременно в качестве автоматического маркет-мейкера (AMM) и поставщика ликвидности Serum, способствуя интеграции ликвидности AMM с централизованной книгой заказов Serum. Эта интеграция расширяет торговые возможности и повышает ликвидность платформы.
Orca в основном фокусируется на упрощении работы DeFi, чтобы сделать его более доступным и дружелюбным для обычных пользователей. С другой стороны, Raydium ориентирован на опытных трейдеров и поставщиков ликвидности, предоставляя сложный набор инструментов и функций для удовлетворения их потребностей.
На данный момент Orca имеет большую рыночную долю объема торгов Solana DEX — 48,6% по сравнению с рыночной долей Raydium — 28,6%. Тем не менее, Raydium лидирует по общему объему транзакций с 66,6 миллиарда долларов, а Orca заработала 36,4 миллиарда долларов. Стоит отметить, что Orca, как новый проект, продемонстрировал впечатляющий рост, заработав 852 миллиона долларов за последние 30 дней, по сравнению с Raydium, который заработал всего 820 миллионов долларов.
Источник: Dune Analytics. 
Источник: Dune Analytics.
Jupiter отличается от других платформ тем, что интегрирует ликвидность ведущих проектов, таких как Orca, Raydium и Drift. Эта стратегия позволяет Jupiter предоставлять оптимизированные торговые стратегии, чтобы пользователи могли получать лучшие торговые ставки. Кроме того, Jupiter предоставляет широкий спектр торговых возможностей и финансовых инструментов через простую в использовании платформу, возможно, более удобную и эффективную, чем Orca или Raydium.
За пределами сети Solana Uniswap, как крупнейшая DEX, известна своими высокими объемами торгов и большим сообществом пользователей. Недавно Jupiter привлек внимание своим ежедневным объемом торгов, превзойдя Uniswap v2 и v3, добавив 10 миллионов долларов.
Несмотря на производительность Jupiter, Uniswap остается ведущей DEX в сети Ethereum и DeFi, известной своей богатой ликвидностью и широкой базой пользователей. Хейден Адамс, основатель Uniswap, подчеркнул, что ежедневный объем торгов платформы в 700 миллионов долларов доказывает ее значительное влияние. Он считает, что недавний рост объемов Юпитера является скорее отражением краткосрочных торговых тенденций, чем признаком устойчивой стоимости.
В настоящее время Jupiter и Uniswap имеют схожую рыночную стоимость: полностью разводненная оценка (FDV) составляет от 5 до 6 миллиардов долларов США.
Бычьи фундаментальные факторы
Доля рынка DeFi увеличится с 4,1% до 4,5% в 2023 году. Это, в сочетании с восстановлением цен на токены DeFi, создаст благоприятные условия для дальнейшего расширения объема торгов Jupiter в 2024 году.
Объем торгов Юпитера на CoinGecko уступает только Uniswap и намного превосходит PancakeSwap, укрепляя свои позиции второй по величине децентрализованной биржи (DEX).
Репутация Solana как блокчейна «убийцы Ethereum» и ее выдающаяся роль в пространстве DeFi усиливают потенциал ее роста, учитывая статус Jupiter как ведущего агрегатора DEX.
LFG Launchpad демонстрирует приверженность Jupiter к инновациям. Расширяя функциональность стартовой площадки и внедряя новые концепции, она привлекает разнообразные проекты и участие сообщества, что еще больше увеличивает объем транзакций и участие.
Основатель Jupiter Мяу опирался на свой богатый опыт в области DeFi, предоставляя консультации для таких крупных проектов, как Kyber и Blockfolio, а также стал соучредителем wBTC, продемонстрировав сильную и диверсифицированную сеть сотрудничества команды Jupiter с широким спектром проектов.
Медвежьи фундаментальные факторы
Функциональность и репутация блокчейна Solana, на который опирается Юпитер, имеют решающее значение. Частые сбои в работе сети, в том числе крупный сбой сегодня и почти 20-часовой сбой в феврале 2023 года, поставили под сомнение ее претензии как надежной платформы, что повлияло на способность Jupiter обеспечить успех на высококонкурентном рынке DeFi.
Учитывая динамичный и высококонкурентный характер сферы DeFi, существует неуверенность в долгосрочной устойчивости технологии Jupiter.
Более поздние этапы раздачи часто сопровождаются всплеском спекулятивной торговли, что усиливает волатильность рынка. Ситуация еще больше осложняется тем, что тяжеловесы отрасли, такие как основатели Uniswap, сомневаются в долгосрочной жизнеспособности объемов торгов Jupiter, которые, по их мнению, раздуты из-за спекуляций, связанных с раздачей акций.
Появление мемкоинов и спекулятивных аирдропов в экосистеме Соланы усилило неопределенность в отношении краткосрочного потенциала Юпитера, сигнализируя о рискованной среде.
Заключение
Грейторн настаивает на кропотливой исследовательской работе, уделяя особое внимание внутрисетевому анализу, изменениям ликвидности и эксклюзивным частным данным. Мы приглашаем вас присоединиться к нашему сообществу, если вы считаете наши идеи ценными. Вы можете связаться с нами в LinkedIn, посетить наш веб-сайт или узнать больше о мире криптовалют в нашем профиле X.
Мы также рекомендуем вам следить за нашими последними исследованиями, включая подробный анализ ИИ-агентов на базе Autonolas, всесторонний обзор экосистемы Magpie и ее последней интеграции суб-DAO EigenPie, а также наш ежемесячный январский обзор рынка.
Отказ от ответственности
Настоящий документ подготовлен компанией Greythorn Asset Management Pty Ltd (ABN 96 621 995 659) («Greythorn»). Информация, содержащаяся в этом документе, предназначена только для общих информационных целей и не предназначена для предоставления инвестиционных или финансовых консультаций. Этот документ не представляет собой рекламу, не является предложением или приглашением и не предназначен для покупки или продажи какого-либо финансового инструмента или для участия в какой-либо конкретной торговой стратегии. При подготовке этого документа компания Greythorn не приняла во внимание инвестиционные цели, финансовое положение или конкретные потребности какого-либо получателя. Соответственно, прежде чем принимать какое-либо инвестиционное решение, лицо или учреждение, получающее этот документ, должно оценить свои индивидуальные обстоятельства и проконсультироваться со своим бухгалтером, юристом или другим профессиональным консультантом за профессиональным советом.
Этот документ содержит заявления, мнения, прогнозы и прогнозные заявления, основанные на определенных предположениях. Greythorn не берет на себя никаких обязательств по обновлению такой информации. Эти предположения могут быть верными, а могут и нет. Компания Greythorn и ее директора, сотрудники, агенты и консультанты не дают никаких гарантий или заявлений относительно точности или вероятности реализации каких-либо прогнозных заявлений или лежащих в их основе предположений. Компания Greythorn и ее директора, сотрудники, агенты и консультанты не дают никаких гарантий или обязательств в отношении точности, полноты или достоверности информации, содержащейся в этом документе. В максимальной степени, разрешенной законом, компания Greythorn и ее директора, сотрудники, агенты и консультанты исключают ответственность за любые убытки, претензии, ущерб, затраты или расходы, возникающие из или в связи с информацией, содержащейся в этом документе.
Этот документ является собственностью Грейторн. Физическое или юридическое лицо, получающее этот документ, соглашается сохранять его содержание конфиденциальным и соглашается не воспроизводить, не предоставлять, не передавать и не раскрывать в любой форме любую информацию, содержащуюся в этом документе, без письменного согласия Greythorn.