声称 AI agents 结合 stablecoin 就能彻底颠覆传统 fintech 行业的观点，不仅显得极其荒谬，反而可能预示着市场正逼近所谓的恐慌高点。商家之所以不愿意接受 stablecoin 支付，根本原因并非技术门槛，而是这类支付方式缺失了关键的欺诈责任框架。以信用卡网络为例，其收取大约 2% 的 interchange fee，本质上是为商户提供了完善的 chargeback 保护以及风险承担机制。虽然 AI agents 的普及无疑会提高消费者的操作效率，但与此同时，欺诈活动的潜在能力也被显著放大了。利用 AI 技术，制造合成身份、自动化发起虚假退款以及规模化地钻退货政策的空子都变得轻而易举。在缺乏成熟的欺诈保护体系和明确的责任转移机制的大环境下，没有哪家商户会仅仅为了省下那点手续费，而去背负巨大的经营风险。

回想十年前比特币风头正劲之时，去中心化支付更快且更便宜曾是核心叙事。然而十年光阴已过，crypto 依然未能撼动主流支付体系的地位。基于此，我认为目前关于 stablecoin 和 AI agent 的支付叙事站不住脚，缺乏实际商业逻辑的支持，相关美股标的近期出现的下跌，更多应归咎于市场情绪波动。