徐冲浪搬运号

运营双边平台是一项极具挑战性的商业工程。以社交网络为例，这是典型的双边市场模式。其运作逻辑要求平台在初期必须通过免费服务吸引海量用户，同时还要向内容创作者提供资金补贴。至于能够带来营收的CPM广告系统，其植入具有很高的门槛：通常只有当日活跃用户数超过300万、月活跃用户数达到2000万以上时，搭建这套系统才具备经济价值。

这意味着在早期阶段，企业面临着完全的成本倒置。在CPM广告系统正式上线并产生效益之前，平台几乎没有任何外部收入来源。本质上，这是一场不依赖融资就无法进行的生存游戏，因此对创始人的融资能力提出了极高的要求。不过，一旦平台成功构建起规模效应，由此形成的护城河将帮助企业确立某种程度的垄断地位。

对于致力于社交产品的团队而言，各项核心能力的优先级排序应当如下：第一是融资能力，第二是产品能力，第三是增长能力，最后才是商业化能力。

许多人在区分关键问题与细枝末节方面存在显著的短板，这导致他们的决策能力往往不尽如人意，而这种决策失误所带来的成本损耗与最终后果往往是巨大的。

以一个具体的场景为例，在富途、老虎、长桥以及IBKR等机构纷纷收紧政策的大背景下，目前市面上支持大陆用户开立账户的港美股券商已然屈指可数。在当下的环境中，摆在面前的首要任务是能否成功开立账户，而非过早地担忧CRS税务合规等次要问题。逻辑上，你必须先拥有账户并从中获利，随后才有资格去考虑CRS的相关事宜。

因此，明智的策略应当是秉持“应开尽开”的原则，并在账户中存入足以维持其活跃状态的资金，哪怕仅仅是用于购买sgov也是值得的。常常有人问我：“没有港卡能开户吗？”对于这类问题，我的回答是你应当主动去办理，因为港卡绝不会凭空从天上掉下来。在我看来，持有这种被动等待心态的人，无论从事何种事业，往往都难以逃脱失败的结局。

再谈谈关于新产品开发的话题，尽管许多人利用vibe coding构建了五花八门的工具，但如果这些产物无法精准解决特定人群的痛点，那么这种开发工作便是没有必要的，因为最终做出来的东西极大概率会面临无人问津的窘境。

所以，核心议题从来都不是如何实现业务增长，而是如何切实地满足一部分人的真实需求。如果连这个最基本的问题都无法解决，那么产品消亡的概率将无限趋近于100%，只有在需求被满足之后，才是考虑增长问题的时候。

这正是我之所以长期处于观察、提问和探讨的状态，却极少轻易出手的原因。此外，一旦发现产品的节奏出现偏差，必须果断进行止损，毕竟在所有的成本中，时间才是最为宝贵的财富。

看来 Nikita Bier 还没有完全参透其中的逻辑，在推特上要求 KOL 对所有付费广告进行标注，实施起来其实困难重重。纵观历史，唯有视频平台真正做到了这一点，且无一例外都是中国的视频平台。Youtube 在这方面算是一个失败的案例，因为无论是否标注都差别不大，推测其设置该功能主要仅仅是为了满足合规要求。相比之下，B站 则取得了成功，并不需要进行显眼的标注，直接在后台选择 花火 即可；抖音 也是成功的典范，同样无需特别明示，在后台选用 星图 就行。归根结底，平台需要想清楚自己的立场，究竟是选择与 KOL 携手共赢一起卖货，还是打算把 KOL 变成任劳任怨的兽族苦工。很明显，这位仁兄大概是因为开发青少年社交产品太久，导致他在这个问题的判断上出现了一些偏差。

想要跨越每一个十倍的增长门槛都充满了挑战。以2025年的市场表现为例，Point72成为了最赚钱的对冲基金，该基金整体获利34亿美元。虽然通过管理费和分红取得了这样的成绩，但如果将其与行业龙头企业放在一起比较，仍旧只是沧海一粟。看看科技巨头的数据就知道了：NVDA在25年的营收大约是2000亿美元，净利润在1000亿美元左右；GOOG同期的营收约为4000亿美元，净利润也差不多是1000亿美元。在现有的基础上，无论是营收还是净利润想要再提高十倍，都是极其困难的事情。

纵观全球范围内的银行业，我们可以发现一个普遍存在的共性。那就是这些金融机构在内部技术研发方面往往实力不足。为了弥补这一短板，它们通常都会依靠外部资源，聘请外包公司来提供相应的开发服务。

关于今年SaaS板块股价出现大幅下跌的现象，近期引发了业内的广泛探讨，我也想就此谈谈个人的理解。我们需要将SaaS细分为两种不同的形态：一类是本质上偏向基础设施的Infra类SaaS；另一类则是大家熟悉的传统SaaS软件，诸如ERP和CRM等工具。

对于Infra类SaaS而言，其护城河极深，很难被轻易替代。以FISV公司为例，我认为市场当前对其市值的打压存在一定程度的误杀。这是因为几乎所有银行的record都依赖于FISV这类公司提供的核心功能，这部分业务无疑属于坚实的Infra。当然，FISV同时也面向商家提供类似于美团商家的POS机收款服务，这部分确实属于传统SaaS的范畴，因此这一块业务面临估值下调是合乎情理的。

至于传统SaaS，我认为它们被取代是一个强有力的演进过程，且非常符合科学规律。传统SaaS的核心价值在于提炼甲方的共性需求，制造出能够适应80%场景的通用软件。然而，剩余那20%的需求往往是个性化且多变的。比如，老板可能需要一键生成包含库存、revenue、周转率等特定指标的可视化报表。传统SaaS往往因为缺乏相关字段设计或展示功能而无法满足，但AI的能力却能迅速根据这些千变万化的需求生成图表。因此，传统SaaS面临被取代的趋势是非常正常的。

未来的下一代人机交互界面，很可能将简化为一个单纯的输入框。那种如同预制菜般固定的GUI菜单模式预计将大幅减少，这将使得新员工的上手速度显著提升，完全无需再费力背诵各种快捷键命令。Agent大于GUI，这已是明确的大势所趋。

许多加密货币领域的资深玩家常常面临一个尴尬的处境：眼看着智谱、minimax 以及 NVDA、AMZN 等热门标的飞涨，却因缺乏便捷通道而只能旁观。由于不熟悉开立香港银行账户的流程，担忧 CRS 带来的税务合规风险，或是对传统券商操作及繁琐的跨境汇款流程感到困惑，很多人虽然持有大量 USDT 并熟练使用 OKX 钱包，却局限于 CEX 的简单理财，不知道如何跨越到美股市场进行配置。

那么，是否存在一种途径，能够直接利用手头的 USDT 投资美股，甚至是大家心仪的 SpaceX 呢？答案是肯定的。

这里向大家介绍 Liquid，这是一款基于链上的多市场交易终端。简而言之，该应用将加密货币、美股、黄金白银、外汇以及预测市场等多种资产类别高效整合到了一个 App 之中。用户仅需邮箱即可完成注册，无需进行 KYC 认证，支持 USDT 直接入金，并提供最高 50 倍的杠杆。无论是特斯拉、英伟达，还是 OpenAI 的私有股权，都可以通过该平台在链上直接进行建仓交易。

这一细分赛道在过去半年内逐渐兴起，竞争的关键在于如何更顺滑地聚合这些非标资产。目前，Liquid 的表现颇为领先。其创始人 Franklyn Wang 曾获哈佛 Putnam N2 荣誉，并担任过 Two Sigma 期货的首席 AI 科学家。核心团队成员均毕业于耶鲁、哥大、宾大等名校，总部设在纽约。项目种子轮融资达 760 万美元，由 Paradigm 和 General Catalyst 领投，融资通道在 5 天内即关闭。自上线以来，其累计交易量已超过 20 亿美元。

近期，Liquid 推出了春节红包特别活动。凡参与交易的用户均有机会抽取最高达 888.88 美元的红包，总计发放 1200 个，活动将持续至 2 月 22 日。

此外，平台正处于 Season 1 积分阶段，每周固定发放 10 万积分。目前参与人数尚不算多，正处于早期的红利窗口期。用户可以通过交易、存入保险库或邀请好友来积累积分。值得一提的是，通过我的专属链接注册，还可以享受 35% 的交易手续费减免，这无疑是一个不错的额外福利。

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现在的局面已转变为足球时刻。由于主力球员们实际上是打棒球的，因此他们均已被淘汰。

新年伊始，我们正式重返工作岗位。让我们迅速调整状态，满怀热情地开启新一年的工作征程。

在漫天遍野的麦穗里，找到眼前你觉得最大的，不用再去和别的麦穗比较，然后闭上眼睛，走出麦田。

奶昔那个消息是假的…..

坦率地讲，Farcaster 似乎完全不具备成功的可行性，实在令人难以捉摸究竟是哪些人在使用这一产品。

小隐寺德州大赛于今晚正式拉开帷幕。作为第一届赌王争霸赛，这场激烈的角逐究竟会让哪位高手摘得桂冠，最终的胜利将属于谁，让我们拭目以待。

针对安达保险这一投资标的，沃伦·巴菲特已经实施了新一轮的加仓举措。

再次向大家做一个诚意推荐。对于有计划开设美股账户的朋友来说，现在是一个不容错过的时机，不妨关注一下致富证券这家拥有46年深厚底蕴的香港老牌券商。

目前的开户环境相对宽松，尚未出现明显的限制条款，建议大家尽早行动。只需入金达到1万HKD，即可将各类奖励悉数收入囊中。考虑到年后政策风向可能会趋于严格，加之IBKR等部分平台已经暂停了开户服务，为了确保自己拥有一个稳定的券商交易渠道，提前布局显得尤为重要。如需了解具体详情，欢迎直接微信扫码咨询。

近期关注到外界正在对美团的现金储备进行盘点，计算其亏损还能持续的年限，并由此衍生出了关于并购可能性的探讨。针对拼多多收购美团这一假设，我可以肯定地表示，这绝对是不可能发生的，概率为0。凡是认为存在这种可能性的观点，实际上是因为并没有真正读懂拼多多的商业逻辑。

总体来看，几只涉及加密领域的股票业绩均远逊于预期。以 Coin 为例，其营收表现令人担忧，涨幅仅为 9%。反观 Hood，在某些层面上其表现甚至优于 Coin。对于 Mstr 而言，其走势与 Btc 价格挂钩，这一点已是共识，不再多费笔墨。

回首过往，我接触知乎的时间相当早，早在2014年便经常与平台上的各路大V谈古论今。这些头部博主中，不乏拥有清华、北大等名校背景的精英。最近我特意梳理了一番，发现这群人中，除了那些选择自主创业的，其余大部分人如今都将精力投入到了A股或美股的投资交易中。这让人不禁感慨，人到中年，生活的核心议题终究还是落在了经济基础上，昔日的各种光环已显得不再那么重要。即便是当年风靡一时的知乎女神王诺诺，如今也正忙于处理家庭纠纷，不仅公开声讨前夫出轨，还在全力追讨对方所欠的300万元债务。

距离上一次公众号文章的发布已经过去了一段时间，本期特别为大家带来关于Robinhood的相关内容。

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