Nếu bạn mở phần mềm giao dịch trong vài ngày qua và nhìn thấy đường cong $XPL nằm dưới đất, nửa sống nửa chết, có lẽ bạn sẽ mắng một câu “dự án rác” rồi lướt qua. Tôi hoàn toàn hiểu cảm xúc này,毕竟在大家都在捡钱的牛市里，拿着一个不涨反跌的币简直就是一种折磨。但作为一个习惯了在垃圾堆里找黄金的研究员，我反倒觉得现在的Plasma透着一股诡异的安静。这几天我把它的GitHub代码提交记录和链上大额转账扒了一遍，发现事情并没有表面上那么简单，甚至可以说，Tether正在下一盘很大的棋，而Plasma就是那个还没过河的卒子。

Chúng ta cần phải thoát ra khỏi cái nhìn hẹp hòi về "đầu cơ tiền điện tử", đứng từ góc độ của ngành để xem tại sao Tether lại phải làm một chuỗi như vậy. Hiện tại, các dự án được tuyên bố là "chuỗi công cộng thanh toán" đều đang nói nhảm. Solana thì nhanh thật, nhưng dễ dàng bị sập, bạn có dám đặt hàng trăm triệu đô la vào một chuỗi có thể mất kết nối bất cứ lúc nào không? Ton mặc dù có Telegram hỗ trợ luồng người dùng, nhưng cấu trúc bất đồng bộ đó cực kỳ không thân thiện với các nhà phát triển, làm một DeFi đơn giản cũng khó khăn. Plasma ngay từ đầu đã nhằm giải quyết hai điểm đau "phân mảnh stablecoin" và "ma sát thanh toán". Tôi thấy thiết kế kiến trúc cơ sở của nó, phần cốt lõi nhất là Account Abstraction (trừu tượng hóa tài khoản) được thực hiện rất triệt để. Những chuỗi khác thì xem tính năng này như một plugin, còn nó được viết trực tiếp vào lõi. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là sau này, khi các nền tảng thương mại điện tử Web2, nhà phát triển game kết nối với thanh toán USDT, họ hoàn toàn không cần quan tâm đến chuỗi cơ sở là gì, người dùng cũng không cần biết gì về cụm từ ghi nhớ, chỉ cần quét mặt là xong. Sự giảm chiều trong trải nghiệm này mới là lý do khiến nó dám thách thức tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, công nghệ xuất sắc không có nghĩa là giá tiền điện tử sẽ tăng, đây cũng là điều tôi đang cảm thấy khó xử nhất. Mô hình kinh tế của Plasma được thiết kế hơi "để B". Logic của nó là: để các thương gia và cổng thanh toán staking $XPL để đổi lấy quyền sử dụng mạng, trong khi người dùng bình thường được miễn phí chuyển khoản. Thiết kế này tuy có lợi cho việc áp dụng quy mô lớn, nhưng đối với chúng tôi, những nhà đầu tư nhỏ muốn làm giàu từ việc nắm giữ đồng tiền, thật sự là một thảm họa. Bởi vì trong giai đoạn bùng nổ của hệ sinh thái, không có đủ người dùng B để tiêu thụ token, dẫn đến thị trường chỉ có bán mà không có mua. Thêm vào áp lực giải phóng trước đó, giá hiện tại giảm đến mức này cũng không có gì ngạc nhiên. Tôi đã xem qua 10 địa chỉ nắm giữ hàng đầu, ngoại trừ chính thức và sàn giao dịch, những ví nghi ngờ còn lại đều đang thực hiện đầu tư định kỳ, tần suất mua vào rất ổn định, không gấp gáp, điều này rõ ràng là đang tích lũy.

Còn một điểm rủi ro nữa mà nhiều người đã bỏ qua, đó chính là quy định. Plasma vì là của Tether, nên chắc chắn phải chịu sự kiểm tra tuân thủ nghiêm ngặt nhất. Tôi thấy trong cộng đồng có người chê nó không đủ phi tập trung, nút quá tập trung. Điều này thật sự có phần không phù hợp. Các anh em, đây là chuỗi dành cho thanh toán và giải quyết, không phải nơi rửa tiền cho hacker. Nếu nó thực sự hoàn toàn phi tập trung, Tether sẽ không dám sử dụng. Tôi dám cá rằng, trong tương lai Plasma sẽ chạy một số lượng lớn tài sản RWA, thậm chí có thể có bóng dáng của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Loại hình kinh doanh này chắc chắn yêu cầu mạng lưới phải có một mức độ kiểm soát nhất định. Vì vậy, đừng lấy tiêu chuẩn nguyên tắc của Ethereum để đánh giá nó, đây hoàn toàn là hai loài khác nhau.

Gần đây, khi tôi tương tác trên chuỗi cũng phát hiện một số điểm đáng chú ý. Mặc dù chuyển khoản nhanh, nhưng cơ sở hạ tầng đi kèm thực sự rất thô sơ. Trình duyệt khối thường bị lag, dữ liệu không được cập nhật kịp thời, đôi khi tra cứu một hash giao dịch khiến người ta phát điên. Hơn nữa, tài liệu phát triển được viết rất khó hiểu, cực kỳ không thân thiện với các nhà phát triển mới. Đây có thể cũng là lý do tại sao sau một thời gian dài ra mắt, hệ sinh thái vẫn chỉ có một vài khuôn mặt cũ. Nếu dự án không chú trọng đến việc xây dựng cộng đồng nhà phát triển, chỉ dựa vào sự bơm tiền của Tether, chuỗi này sớm muộn cũng sẽ biến thành một "chuỗi zombie" chỉ có chức năng chuyển khoản.

Nhưng nói đi thì cũng phải nói lại, giá hiện tại thật sự đã tính tất cả những yếu tố bất lợi này. Hơn 200 triệu đô la vốn hóa thị trường, đối với một Layer 1 có sự bảo chứng của các nhà đầu tư hàng đầu và có cảnh quan triển khai rõ ràng, thực sự là quá rẻ. Chiến lược cá nhân của tôi là không nhìn vào biến động ngắn hạn, xem nó như một sản phẩm tài chính stablecoin có quyền chọn mua. Bạn có thể tìm một node trên chuỗi để staking, hiện tại APY tuy đã giảm nhưng vẫn tốt hơn nhiều so với để ở sàn giao dịch không hoạt động. Đến ngày nào đó, nếu Tether bất ngờ tuyên bố phát hành độc quyền một loại stablecoin mới trên Plasma, hoặc một tổ chức thanh toán lớn công bố kết nối, thì lúc đó muốn lên xe cũng không còn giá này nữa.

Đầu tư vào thứ này, có lúc chỉ là đặt cược vào một "trường hợp". Nếu nó thực sự làm được việc thanh toán Web3 thì sao? Trong thị trường đầy bong bóng này, dự án Plasma không quảng cáo, không làm màu, chỉ âm thầm cải tiến mã, lại khiến tôi cảm thấy yên tâm. Tất nhiên, cũng có khả năng nó cuối cùng vẫn không qua được Solana, trở thành bụi phấn của lịch sử, vì vậy việc kiểm soát vị thế là rất quan trọng. Đừng đặt cả gia sản và tính mạng của bạn vào đó, hãy dùng một ít tiền có thể mất trắng để đánh cược cho tương lai của một lĩnh vực thanh toán, tôi nghĩ giao dịch này có thể thực hiện.

\u003cm-35/\u003e \u003cc-37/\u003e \u003ct-39/\u003e