币界情报局

1/ 🧵 比特币跌破 $86k，市场被不确定性笼罩。
从特朗普的关税大棒，到链上确立的“已实现亏损”，我们是否真的进入了熊市的早期阶段？
黄金破 $5000，美元走弱，为何 BTC 却在独自流血？
2/ 🌍 宏观叙事的双刃剑
特朗普的回归不仅仅意味着监管放松。他对加拿大和欧盟的关税威胁正在重塑全球贸易流向，加剧了地缘政治的摩擦。
虽然共和党执政环境看似宽松，但市场并未迎来结构性利好。相反，总统相关的 Memecoin 暴跌 99% 吸干了本就脆弱的流动性，让市场显得既投机又碎片化。
3/ 📉 技术面：熊市敲门？
技术指标正在发出红色警报。
- BTC 确认跌破 50 周均线，这是熊市开启的经典信号。
- 周线收盘刚刚跌破 100 周均线，压力倍增。

我们最担心的是重演上一轮周期：反弹至关键位被拒，随即展开深层下跌。如果 $80k 失守，恐慌性抛压将不可避免。
4/ 🩸 链上数据：痛苦的“投降”
CryptoQuant 数据显示，比特币链上净利润/亏损指标自 2023 年以来首次转负。
更可怕的是，“已实现亏损”创下 3 年新高。这意味着持有者不再是“账面浮亏”，而是真的扛不住了，选择割肉离场。这通常是市场信心被反复摩擦后的“投降”阶段。
5/ 🏦 机构动向：微策略 vs 老鲸鱼
市场正在经历一场巨大的筹码换手：
- 买方：MicroStrategy 继续通过 OTC 扫货（上周近 3000 枚），OTC 余额持续下降，显示长期资金仍在吸收筹码。
- 卖方：持有 2 年以上的 OG 鲸鱼在 2024-2025 年期间持续减仓。这是一种系统性的获利了结，而非恐慌抛售。

6/ ⚠️ 背离与风险：黄金与日元
这是最令人不安的信号：
- 黄金突破 $5000，美元指数创去年 9 月新低。按理说 BTC 应受益，但它却跌了 30%。BTC 失去了“抗通胀”属性，反而更像风险资产。
- 日元套利风险：日本通胀抬升倒逼政策转向，日元升值可能迫使大量低成本融资的风险资产（包括加密货币）平仓。
7/ 🎯 关键点位与展望
短期生死线：$84,500 - $85,000。这是目前的强支撑带。
以太坊在 $2800 也有强成本支撑。
虽然 2025 年目前录得 7% 的跌幅（历史上罕见的连续两年修正），但只要能守住 $80k 关口，这可能只是牛市中的一次深度清洗。
但在宏观阴云散去前，请系好安全带。
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