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La plata al contado acaba de alcanzar un hito que la mayoría de los analistas creían que tomaría mucho más tiempo: superó por primera vez en la historia los 90 dólares por onza, marcando un nuevo máximo histórico para este metal precioso. Esta ruptura no es solo una noticia llamativa; refleja cambios más profundos en la sentimiento de los inversores, las expectativas macroeconómicas y la dinámica oferta-demanda que están redefiniendo el mercado de metales.

El repunte del plata por encima de los 90 dólares se produjo mientras los mercados globales procesaban datos de inflación en Estados Unidos más bajos de lo esperado, lo que fortaleció las expectativas de que la Reserva Federal podría reducir las tasas de interés más adelante este año. Cuando la inflación parece estar bajo control, los operadores suelen anticipar recortes de tasas de interés, lo que reduce el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como la plata y el oro. Esa dinámica ayudó a impulsar fuertemente los precios de la plata mientras los inversores reconfiguraban sus posiciones hacia activos seguros y alternativas de valor.

El reciente cambio de pronóstico de JPMorgan está llamando la atención porque cuestiona lo que muchos inversores habían asumido sobre la política monetaria de EE. UU. para 2026. En lugar de predecir una o más reducciones de tasas el próximo año, el gigante de Wall Street ahora espera que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés estables durante todo 2026 y vea el próximo movimiento real como un aumento de tasas en 2027.

El cambio de opinión del banco refleja una reevaluación más amplia de las condiciones económicas. Las expectativas anteriores del mercado se inclinaban hacia una flexibilización monetaria el próximo año, basadas en las esperanzas de una inflación que se desacelere y en datos del mercado laboral que se debilitaran. Pero los indicadores recientes —especialmente un mercado laboral resistente y una inflación subyacente que sigue por encima de la zona de confort de la Fed— sugieren que las condiciones que respaldan las reducciones de tasas podrían no materializarse como se anticipaba.

Cada ciclo cripto crea sus propias estrellas. En una fase, la especulación domina la atención. En otra, la utilidad se construye silenciosamente bajo la superficie. Los memecoins prosperan en momentos de entusiasmo excesivo, pero el capital a largo plazo tiende constantemente hacia activos con una base económica real. Por eso, los activos del mundo real, comúnmente conocidos como RWAs, están posicionados para superar a los memecoins con el tiempo.

Los memecoins están impulsados casi por completo por el sentimiento. Su valor aumenta cuando hay mucha atención y se desvanece cuando la narrativa cambia. Aunque esto crea oportunidades para ganancias a corto plazo, también hace que su rendimiento sea impredecible y frágil. Sin flujos de efectivo subyacentes ni demanda real en el mundo, la sostenibilidad se convierte en un desafío constante.

Cada gran altsesón en la historia del cripto parece diferente en la superficie, pero bajo la acción del precio, la estructura es casi idéntica. Aparecen nuevas narrativas, diferentes tokens lideran el movimiento y las redes sociales se llenan de entusiasmo, pero la secuencia que desencadena una altsesón rara vez cambia. Entender este patrón es lo que separa a los participantes tempranos de aquellos que llegan después de que la mayor parte de las ganancias ya se hayan realizado.

Las altsesones nunca comienzan con altcoins. Siempre comienzan con la recuperación de la confianza en el mercado general, y esa confianza está anclada en Bitcoin. Cuando Bitcoin se estabiliza tras un fuerte movimiento o una corrección prolongada, envía una señal de que el riesgo nuevamente es aceptable. El capital deja de huir hacia la seguridad y comienza a buscar oportunidades.